盛富萊業(yè)績(jī)滑坡監(jiān)管三問可持續(xù)性   產(chǎn)能利用率降至76.68%仍募1.74億擴(kuò)產(chǎn)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

IPO關(guān)鍵期業(yè)績(jī)下滑，江西盛富萊光學(xué)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“盛富萊”）的持續(xù)盈利能力存疑。

12月10日，IPO排隊(duì)近一年的盛富萊收到監(jiān)管發(fā)出的第三輪審核問詢函。第三輪問詢函列舉的只有一個(gè)問題，即業(yè)績(jī)持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管下發(fā)的三輪審核問詢函中，業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)，每次都是問詢的重點(diǎn)。

盛富萊的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定。2022年，公司營(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）雙降。今年前三季度，營(yíng)收凈利雙降再現(xiàn)。

本次IPO，盛富萊擬募資2.04億元，其中1.74億元用于主要產(chǎn)品高折射率玻璃微珠擴(kuò)產(chǎn)，而公司該產(chǎn)品產(chǎn)能利用率持續(xù)下降。公司還打算將3000萬(wàn)元募資補(bǔ)充流動(dòng)資金，而2020—2022年，公司合計(jì)分紅5499.44萬(wàn)元。補(bǔ)充流動(dòng)資金的必要性也存疑。

經(jīng)營(yíng)規(guī)范性也是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。盛富萊存在轉(zhuǎn)貸、個(gè)人賬戶收付款等違規(guī)行為。

營(yíng)收凈利頻繁波動(dòng)

在IPO關(guān)鍵期，盛富萊的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)“掉鏈子”，或?qū)⑼狭吮敬蜪PO后腿。

據(jù)披露，2020年至2023年，盛富萊實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.28億元、2.77億元、2.56億元、2.66億元，2021年至2023年，其營(yíng)業(yè)收入同比變動(dòng)幅度分別為21.40%、-7.62%、3.73%。整體而言，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)緩慢，在基數(shù)并不高的情況下，2023年的營(yíng)業(yè)收入較2020年僅增長(zhǎng)約16.67%。

上述同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為3814.02萬(wàn)元、4890.24萬(wàn)元、3728.80萬(wàn)元、4232.23萬(wàn)元，2021年至2023年的變動(dòng)幅度分別為28.22%、-23.75%、13.50%，2023年的凈利潤(rùn)較2020年僅增長(zhǎng)約10.97%。

經(jīng)過(guò)三年發(fā)展，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)累計(jì)增長(zhǎng)竟然不到20%，盛富萊的成長(zhǎng)性明顯不足。

今年前三季度，盛富萊實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為1.76億元、2428.30萬(wàn)元，同比下降8.03%、18.43%，營(yíng)收凈利雙降，均不及2022年同期。

綜上所述，2020年以來(lái)，盛富萊的營(yíng)收及凈利均為波動(dòng)頻繁、止步不前。

監(jiān)管對(duì)盛富萊的持續(xù)盈利能力高度關(guān)注。2023年12月26日，盛富萊遞交上市申請(qǐng)，并進(jìn)行了預(yù)披露。到今年12月10日，監(jiān)管連發(fā)三份審核問詢函。在每輪問詢中，重點(diǎn)問詢的內(nèi)容之一，就是業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的原因，未來(lái)盈利能力的可持續(xù)性。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，第三輪問詢函，僅有一個(gè)問題，即關(guān)于業(yè)績(jī)持續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)第三輪問詢函，2021年至2023年及2024年前三季度，盛富萊境內(nèi)銷售收入分別約為2.35億元、2.15億元、1.92億元、8985.10萬(wàn)元，境內(nèi)銷售規(guī)模持續(xù)下降。2023 年，公司境內(nèi)收入同比下降10.73%，主要原因?yàn)閲?guó)內(nèi)反光材料市場(chǎng)景氣程度回落。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)源為外銷收入增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)的主要客戶為高折射率玻璃微客戶JAPAN TRADE SERVICE CENTER和微棱鏡型反光膜客戶giftec reflection ltd。公司對(duì)前述主要客戶合計(jì)銷售金額占當(dāng)年境外銷售金額的76.36%；其中，對(duì)JAPANTRADE SERVICE CENTER 的銷售增長(zhǎng)主要來(lái)自終端客戶歐瑞飛的需求增加，對(duì)giftec reflection ltd的銷售大幅增加主要是受國(guó)際局勢(shì)的影響，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手退出俄羅斯市場(chǎng)，使其市場(chǎng)份額提升。但在今年上半年，公司對(duì)JAPAN TRADE SERVICE CENTER銷售額同比下降71.82%。

問詢函要求盛富萊結(jié)合客戶、市場(chǎng)等相關(guān)情況說(shuō)明，未來(lái)業(yè)績(jī)是否具有持續(xù)性，是否存在業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)或進(jìn)一步下滑風(fēng)險(xiǎn)。

募資擴(kuò)產(chǎn)的必要性存疑

盛富萊本次IPO募資擴(kuò)產(chǎn)的必要性受到質(zhì)疑。

盛富萊專業(yè)從事高折射率玻璃微珠及制品與光學(xué)膜研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是國(guó)內(nèi)反光材料行業(yè)的主要生產(chǎn)企業(yè)之一。目前，公司產(chǎn)品按形態(tài)及特征可分為高折射率玻璃微珠及制品和光學(xué)膜兩大類產(chǎn)品。

高折射率玻璃微珠是盛富萊的核心產(chǎn)品。2020年至2022年及2023年上半年，公司高折射率玻璃微珠收入分別為1.36億元、1.61億元、1.46億元、7243.31萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為59.58%、58.30%、57.04%、57.80%。微棱鏡型反光膜和PC光擴(kuò)散板（膜）產(chǎn)品收入占比在40%左右。

本次IPO，盛富萊擬募資2.04億元，其中，1.74億元募資用于年產(chǎn)高折射率玻璃微珠3000噸及研發(fā)中心項(xiàng)目建設(shè)。

高折射率玻璃微珠擴(kuò)產(chǎn)3000噸，受到了市場(chǎng)質(zhì)疑，監(jiān)管也進(jìn)行了兩次重點(diǎn)問詢。因?yàn)椋�盛富萊該項(xiàng)產(chǎn)品產(chǎn)能利用率持續(xù)下降。

2021年度至2023年度及2024年1—6月，高折射率玻璃微珠的產(chǎn)能分別為5701.50噸、5701.50噸、5701.50噸、2850.75噸，產(chǎn)量分別為6362.92噸、5458.96噸、4616.86噸、2185.90噸，產(chǎn)能利用率分別為111.60%、95.75%、80.98%、76.68%，產(chǎn)能利用率持續(xù)下降，產(chǎn)銷率則分別為99%、97%、100%、96%。

高折射率玻璃微珠分為兩種，即2.2折射率玻璃微珠、1.93折射率玻璃微珠。2021年度至2023年度及2024年1—6月，2.2折射率玻璃微珠銷量分別為2204.79噸、2128.12噸、2343.66噸、985.31噸；1.93折射率玻璃微珠的銷量分別為4006.70噸、3093.45噸、2252.44噸、1116.78噸。

銷量數(shù)據(jù)顯示，2.2 折射率玻璃微珠銷量基本穩(wěn)定，1.93折射率玻璃微珠銷量呈下降趨勢(shì)。

盛富萊表示，2022年及2023年，由于部分客戶需求減少，1.93折射率玻璃微珠銷量有所下降。2.2折射率玻璃微珠的銷量相對(duì)平穩(wěn)，2023年度有所增加。2024年1—6月銷量有所下降，主要是JAPAN TRADE SERVICE CENTER受終端客戶采購(gòu)需求下降影響，向公司的采購(gòu)金額有所減少。

在這樣的情況下，盛富萊本次募投項(xiàng)目新增3000噸產(chǎn)能，相比于公司2023年度的高折射率玻璃微珠產(chǎn)能5701.50噸，產(chǎn)能增幅達(dá)52.62%。如此擴(kuò)產(chǎn)，有必要嗎？

對(duì)此，盛富萊解釋稱，同行業(yè)可比公司在該領(lǐng)域擴(kuò)產(chǎn)力度較小，本次擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目5年后才100%達(dá)產(chǎn)，再加上公司積極開拓市場(chǎng)，能有效地消化高折射率玻璃微珠產(chǎn)能。

盛富萊的解釋，并不能消除市場(chǎng)疑慮。

分紅5500萬(wàn)再用3000萬(wàn)募資補(bǔ)流

使用募資補(bǔ)充流動(dòng)資金，盛富萊的操作也受到了市場(chǎng)質(zhì)疑。

IPO前，盛富萊積極分紅。2020年至2022年，公司相繼向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利1500萬(wàn)元、2000萬(wàn)元、1999.44萬(wàn)元，三次分紅，合計(jì)派發(fā)紅利5499.44萬(wàn)元。

2023年5月17日，盛富萊召開2022年年度股東大會(huì)，審議通過(guò)了2022年度利潤(rùn)分配預(yù)案的議案。半年后，公司遞交上市申請(qǐng)，這說(shuō)明公司分紅較為積極。

2022年，盛富萊的凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下降，仍然進(jìn)行現(xiàn)金分紅，讓人不解。

分紅近5500萬(wàn)元，再使用3000萬(wàn)元募資補(bǔ)充流動(dòng)資金，盛富萊難以回避圈錢的嫌疑。

盛富萊的實(shí)際控制人為陳正遠(yuǎn)、陳鷗波父子，直接或間接控制公司的股權(quán)為 33.91%。而且，二人與公司第一大股東臺(tái)州臻泰簽署了《一致行動(dòng)人協(xié)議》，因此，陳正遠(yuǎn)、陳鷗波父子可實(shí)際支配的公司表決權(quán)為62.93%。

那么，IPO前，盛富萊合計(jì)派發(fā)的股利5499.44萬(wàn)元，陳正遠(yuǎn)、陳鷗波父子及其一致行動(dòng)人可分得3460.80萬(wàn)元。

盛富萊還存在財(cái)務(wù)等多方面合規(guī)性問題，包括部分銷售收入確認(rèn)簽收單據(jù)存在瑕疵、部分費(fèi)用報(bào)銷審批程序不規(guī)范、研發(fā)工時(shí)統(tǒng)計(jì)過(guò)程缺乏內(nèi)部控制、關(guān)聯(lián)方信息披露不準(zhǔn)確、研發(fā)人員人數(shù)信息披露不準(zhǔn)確、轉(zhuǎn)貸、個(gè)人卡、現(xiàn)金交易、第三方回款等財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范事項(xiàng)。

為了滿足貸款銀行受托支付要求，盛富萊存在通過(guò)子公司或其他供應(yīng)商周轉(zhuǎn)銀行貸款情況。2020年，公司及子公司進(jìn)行轉(zhuǎn)貸周轉(zhuǎn)的金額為2851.36萬(wàn)元。

盛富萊還通過(guò)個(gè)人賬戶收付款。2020—2022年，公司通過(guò)個(gè)人賬戶收款的金額分別為 50.19萬(wàn)元、9.59萬(wàn)元、0.11萬(wàn)元；2020年、2021年，公司通過(guò)個(gè)人卡付款的金額分別為106.16萬(wàn)元、18.82萬(wàn)元。

針對(duì)招股書披露的研發(fā)人員數(shù)量與實(shí)發(fā)工資人數(shù)不一致的情形，盛富萊回復(fù)稱，由于工作人員疏忽，統(tǒng)計(jì)有誤，公司在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露的公告《2022年年度報(bào)告》中，將2022年末研發(fā)人員人數(shù)披露為38人，實(shí)際人數(shù)是37人。

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責(zé)編：ZB