TCL中環(huán)成本倒掛前三季虧60億 累計(jì)募資200億擴(kuò)張仍有債務(wù)470億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

全球領(lǐng)先的光伏硅片制造商TCL中環(huán)（002129.SZ）股價(jià)業(yè)績(jī)雙承壓。

12月13日，TCL中環(huán)收跌3.49%，收?qǐng)?bào)9.69元/股。

2022年7月1日高點(diǎn)以來，TCL中環(huán)的股價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)80%。

今年前三季度，TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入225.82億元，同比下降逾50%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）為虧損逾60億元。其中，第三季度，其虧損金額接近30億元。

TCL中環(huán)解釋，光伏制造各環(huán)節(jié)產(chǎn)能加速釋放，供需較2023年下半年進(jìn)一步失衡，短期競(jìng)爭(zhēng)博弈加劇。各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)基本處于銷售價(jià)格和成本倒掛、普遍虧損甚至現(xiàn)金成本虧損狀態(tài)。

TCL中環(huán)頻頻融資。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司股權(quán)融資累計(jì)數(shù)超過200億元，但公司資金仍然不足。截至今年9月底，公司有息負(fù)債超過470億元。

值得一提的是，2023年，TCL中環(huán)曾為控股子公司中環(huán)領(lǐng)先半導(dǎo)體科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中環(huán)領(lǐng)先”）引進(jìn)戰(zhàn)投，使得其注冊(cè)資本達(dá)到153.37億元。

中環(huán)領(lǐng)先的經(jīng)營(yíng)狀況如何，TCL中環(huán)未進(jìn)一步披露。

股價(jià)跌80%凈利虧60億

光伏在調(diào)整，TCL中環(huán)正面臨著挑戰(zhàn)。

今年9月24日以來，受政策利好推動(dòng)，A股市場(chǎng)迎來一輪上漲行情。處于底部區(qū)間的TCL中環(huán)也積極表現(xiàn)。

K線圖顯示，9月23日，TCL中環(huán)收盤價(jià)7.51元/股，10月8日漲至11.17元/股，隨即回落。10月18日開始第二輪上漲，10月29日盤中最高達(dá)到13.50元/股。這一水平，較9月23日收盤價(jià)上漲了79.76%。緊接著，又是回落，12月13日的收盤價(jià)為9.69元/股，仍較9月23日的收盤價(jià)上漲了29.03%。

即便如此，9.69元/股的股價(jià)，仍然處于相對(duì)低位。

拉長(zhǎng)時(shí)間軸線，2018年10月以來，TCL中環(huán)的股價(jià)走出了過山車行情。2022年7月1日，公司股價(jià)最高達(dá)到62.21元/股，前復(fù)權(quán)后為49.43元/股。與這一股價(jià)相比，目前的股價(jià)較其下跌了80.40%。

對(duì)應(yīng)的市值，目前約為392億元，與2022年巔峰時(shí)超過2000億元相比，縮水了約1620億元。

市值大幅縮水，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也明顯承壓。2022年，TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為670.10億元，同比增68.02%；凈利潤(rùn)為68.19億元，同比增69.21%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。

2023年開始，公司業(yè)績(jī)開始下降，當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為591.46億元，同比下降117.74%；凈利潤(rùn)為34.16億元，同比減少34.03億元，下降幅度為49.90%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”）為25.75億元，同比降幅達(dá)60.28%。

今年前三季度，公司的營(yíng)業(yè)收入為225.82億元，同比下降53.59%；凈利潤(rùn)、康復(fù)科凈利潤(rùn)分別為-60.61億元、-69.22億元，同比下降197.95%、230.39%，與上年同期相比，均為盈轉(zhuǎn)虧。

前三季度凈利潤(rùn)為虧損，這是TCL中環(huán)自2010年以來的首次。上一次是2009年前三季度，其虧損金額為0.45億元。

從單季度業(yè)績(jī)看，今年第三季度，公司凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為虧損29.98億元、34.33億元，單季虧損額也為歷史新高。

研發(fā)費(fèi)用5.39億降逾70%

根據(jù)半年報(bào)披露，公司作為光伏硅片領(lǐng)域龍頭企業(yè)，產(chǎn)能規(guī)模全球領(lǐng)先。

TCL中環(huán)積極擴(kuò)產(chǎn)。2023年7月4日，TCL中環(huán)拋出百億級(jí)規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。其中，35億元擬用于年產(chǎn)35GW高純太陽能超薄單晶硅片智慧工廠項(xiàng)目、103億元擬用于TCL中環(huán)25GW N型TOPCon高效太陽能電池工業(yè)4.0智慧工廠項(xiàng)目。

資產(chǎn)規(guī)模也從側(cè)面反映了TCL中環(huán)擴(kuò)產(chǎn)力度。2020年底，公司總資產(chǎn)為587.20億元，2023年底為1250.63億元，三年間增加了663.43億元，翻了一倍多。

不只是TCL中環(huán)擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)企業(yè)均積極擴(kuò)產(chǎn)�；�于此，早在2023年，媒體、觀察人士，甚至是光伏企業(yè)掌門人，紛紛提示大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)帶來的產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。

為了支撐擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，TCL中環(huán)頻頻融資。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司累計(jì)融資超過200億元。其中，2020年8月、2021年11月，公司通過動(dòng)作分別募資50億元、90億元，均用于產(chǎn)能擴(kuò)張。

此外，TCL中環(huán)還通過為子公司引戰(zhàn)投方式募資。2023年9月29日，公司公告，根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，為滿足經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，加速公司產(chǎn)能建設(shè)，為經(jīng)營(yíng)提供資金和產(chǎn)業(yè)資源支持，控股子公司中環(huán)領(lǐng)先擬通過增資擴(kuò)股方式引入戰(zhàn)略投資者先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期（有限合伙）、金石制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)新材料基金（有限合伙），本次增資共計(jì)約9億元。

2022年及2023年1—5月，中環(huán)領(lǐng)先的營(yíng)業(yè)收入分別為33.94億元、14.50億元，凈利潤(rùn)分別為4.25億元、-2718.84萬元。

今年以來，中環(huán)領(lǐng)先的經(jīng)營(yíng)狀況如何？TCL中環(huán)沒有披露。

積極擴(kuò)張的TCL中環(huán)債務(wù)規(guī)模也快速擴(kuò)大。2020年底，公司長(zhǎng)短期債務(wù)為188.36億元。2023年底為401.93億元。今年9月底，債務(wù)進(jìn)一步上升至476.58億元。

今年前三季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為9億元，同比增加2.56億元，增幅為39.75%。

值得一提的是TCL中環(huán)的研發(fā)費(fèi)用明顯下降。今年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用為5.39億元，較去年同期的19.14億元減少約13.75億元，降幅達(dá)71.84%。

對(duì)此，公司解釋，主要系研發(fā)消耗材料價(jià)格同比下降以及研發(fā)工藝升級(jí)所致。

責(zé)編：ZB