大眾口腔沖刺港股IPO 旗下醫(yī)療機構(gòu)81家年入4.42億

長江商報消息 ●長江商報記者 徐靚麗

終止新三板掛牌六年多后，武漢大眾口腔醫(yī)療股份有限公司（下稱“大眾口腔”）日前向港交所提交上市申請書，公司計劃于未來五年，以收購目標公司大多數(shù)股權(quán)的方式，收購約40家至65家口腔醫(yī)療機構(gòu)，新建80家至100家口腔服務(wù)機構(gòu)。

81家醫(yī)療機構(gòu)集中于湘鄂兩省

大眾口腔2007年成立于武漢，是華中地區(qū)領(lǐng)先的民營口腔醫(yī)療服務(wù)提供商，公司于2015年5月在新三板掛牌，2018年4月自愿終止掛牌。彼時，大眾口腔就表示在尋求上市機會。時隔六年多，大眾口腔終于向資本市場發(fā)起沖擊。

招股書顯示，截至2024年6月30日，大眾口腔的醫(yī)療機構(gòu)數(shù)量為81家，包括4家口腔醫(yī)院、70家口腔門診部和7家口腔診所，分布于湖北、湖南兩個省份內(nèi)的8個城市。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國口腔醫(yī)療服務(wù)市場的市場規(guī)模為1446億元，其中中國民營口腔醫(yī)療服務(wù)市場的市場規(guī)模為1015億元。同年，華中地區(qū)民營口腔醫(yī)療服務(wù)市場占中國民營口腔醫(yī)療服務(wù)市場的市場份額達16.9%。大眾口腔所在華中地區(qū)，民營口腔醫(yī)療服務(wù)市場的市場規(guī)模于2023年達到172億元，預計將于2023年至2028年以6.8%的復合年增長率增長，至2028年達239億元。

大眾口腔在招股書中指出，華中地區(qū)是全國民營口腔醫(yī)療服務(wù)市場的重要組成部分，而在該人口稠密地區(qū)仍有不計其數(shù)的需求未被滿足。公司計劃于未來五年，以收購目標公司大多數(shù)股權(quán)的方式，收購約40家至65家口腔醫(yī)療機構(gòu)，新建80至100家口腔服務(wù)機構(gòu)。

不過，口腔醫(yī)療服務(wù)市場面臨的競爭也十分激烈。大眾口腔在風險因素中提到，就2023年的總收入而言，公司在中國民營口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的市場份額僅為0.4%。隨著行業(yè)的快速發(fā)展，預計新進入該行業(yè)的市場參與者將持續(xù)增加，并在未來展開競爭。華中地區(qū)的口腔醫(yī)療服務(wù)提供商近年面臨收入增長放緩及出現(xiàn)波動的情況，原因包括疫情后經(jīng)濟復蘇慢于預期，客戶對口腔醫(yī)療服務(wù)的消費意愿減弱。

IPO前6家投資人退出

大眾口腔以小區(qū)為中心的口腔醫(yī)療護理為特色，專注于在客戶家門口提供服務(wù)，業(yè)務(wù)包括綜合牙科服務(wù)、口腔種植服務(wù)和口腔正畸服務(wù)。

招股書的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，大眾口腔2021年至2023年（下稱“報告期”）的總收入呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，分別達到3.81億元、4.09億元和4.42億元，三年復合增長率為7.6%。2024年上半年總收入為2.05億元，較去年同期的2.13億元略有下降。

綜合牙科診療服務(wù)是大眾口腔的核心業(yè)務(wù)板塊，占總收入比例維持在53%左右的水平。報告期，口腔種植服務(wù)板塊營收由1.08億元提升至1.23億元，但收入占比從28.3%小幅下滑至27.8%，2024年上半年實現(xiàn)營收5983萬元，占比29.3%�？谇徽�畸服務(wù)板塊營收從6916萬元增長至8177萬元，收入占比由18.2%提升至18.5%，2024年上半年實現(xiàn)營收3394萬元，占比為16.5%。

截至2024年上半年末，公司總資產(chǎn)規(guī)模達5.24億元，其中流動資產(chǎn)為2.65億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物儲備充足，達2.43億元。

值得注意的是，2021年至2024年上半年，大眾口腔的銷售及分銷開支分別為3485.7萬元、4170.9萬元、4468.7萬元及2287.4萬元。其中，廣告及推廣開支分別為2618.8萬元、3444.5萬元、3715萬元及1883.8萬元，合計為1.17億元。

自成立以來，大眾口腔共獲得兩輪投資，包括中元九派及朱超的A輪投資，以及中信證券投資、中元九派、致道資本、李建生、李臻、陳巍、王宏及王青松的B輪投資。B輪投資后，大眾口腔投后估值為6.8億元。由于部分投資者的商業(yè)理由，大眾口腔于2024年10月8日購回中元九派、朱超、中信證券投資、致道資本、李建生及王青松持有的全部股份，總代價為1.21億元。

責編：ZB