萬(wàn)和證券52億“委身”國(guó)信證券   投行業(yè)務(wù)受限半年收入僅692萬(wàn)占比4%

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

國(guó)信證券（002736.SZ）與萬(wàn)和證券股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“萬(wàn)和證券”）重組細(xì)節(jié)釋出。

12月6日晚間，國(guó)信證券發(fā)布重組草案，其擬通過發(fā)行A股股份的方式向深圳資本等購(gòu)買萬(wàn)和證券96.08%的股份。

本次交易中，萬(wàn)和證券100%股權(quán)對(duì)應(yīng)的估值為54.04億元，其96.08%股權(quán)的交易價(jià)格為51.92億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，國(guó)信證券、萬(wàn)和證券同為深圳國(guó)資控制下的券商，但注冊(cè)地分別在深圳、海南。通過此次收購(gòu)，國(guó)信證券將把握海南自由貿(mào)易港的政策優(yōu)勢(shì)和發(fā)展機(jī)遇，在跨境資產(chǎn)管理等國(guó)際業(yè)務(wù)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)突破，進(jìn)一步拓展發(fā)展空間。

不過，近幾年來，萬(wàn)和證券的盈利能力并不穩(wěn)定。2022年至2024年上半年，萬(wàn)和證券分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.02億元、5.14億元、1.72億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）分別為-2.79億元、6154.08萬(wàn)元、-2372.80萬(wàn)元。

其中，2023年10月，萬(wàn)和證券受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)其采取責(zé)令改正并限制保薦、公司債券承銷業(yè)務(wù)活動(dòng)的行政監(jiān)管措施，相關(guān)業(yè)務(wù)開展受限，2024年上半年，萬(wàn)和證券的投行業(yè)務(wù)收入大幅縮水至692.44萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例也由2022年的41.35%減少至4.03%。

國(guó)信證券借重組實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域拓展

根據(jù)交易方案，國(guó)信證券擬通過發(fā)行股份的方式向深圳資本、鯤鵬投資、深業(yè)集團(tuán)、深創(chuàng)投等購(gòu)買其合計(jì)持有的萬(wàn)和證券96.08%的股份。

經(jīng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，萬(wàn)和證券100%股權(quán)對(duì)應(yīng)的評(píng)估價(jià)值為54.04億元，增值率為0.47%。本次交易中，萬(wàn)和證券96.08%股份對(duì)應(yīng)交易作價(jià)為51.92億元。

本次重組中，國(guó)信證券確定每股發(fā)行價(jià)格為8.6元。根據(jù)最終確定的交易金額，本次交易國(guó)信證券擬向交易對(duì)方發(fā)行6.04億股。交易完成之后，國(guó)信證券總股本將增加至102.16億股。

其中，深投控對(duì)于國(guó)信證券的直接持股比例由交易前的33.53%下降至31.55%，依舊為國(guó)信證券控股股東，深圳市國(guó)資委依舊為國(guó)信證券實(shí)控人。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，此次重組實(shí)質(zhì)上是深圳國(guó)資主導(dǎo)的券商同行間的并購(gòu)。

與國(guó)信證券相同，萬(wàn)和證券也受深圳國(guó)資控制。目前，深圳資本控制萬(wàn)和證券53.09%的股權(quán)，為萬(wàn)和證券控股股東，深圳市國(guó)資委為萬(wàn)和證券的實(shí)際控制人。

不同的是，國(guó)信證券成長(zhǎng)于深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)，而萬(wàn)和證券的注冊(cè)地在海南，50家分支機(jī)構(gòu)主要分布在粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)三角、北京、成都等國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域。

國(guó)信證券認(rèn)為，此次收購(gòu)萬(wàn)和證券，有助于上市公司把握海南自由貿(mào)易港的政策優(yōu)勢(shì)和發(fā)展機(jī)遇，在跨境資產(chǎn)管理等國(guó)際業(yè)務(wù)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)突破，進(jìn)一步拓展發(fā)展空間；同時(shí)，有助于提升上市公司服務(wù)粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)三角、京津冀、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈等國(guó)家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的能力，進(jìn)一步提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)信證券還稱，本次交易既是為了貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議的決策部署，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)，助力國(guó)有大型金融機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)，亦是為了推動(dòng)深圳市國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快市屬國(guó)有金融資產(chǎn)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，提高市屬國(guó)企資產(chǎn)證券化率及國(guó)有資本配置效率，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

萬(wàn)和證券上半年再次虧損

收購(gòu)萬(wàn)和證券，國(guó)信證券將實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域布局。但需要注意的是，萬(wàn)和證券的盈利能力并不穩(wěn)定。

重組草案顯示，2022年至2024年上半年，萬(wàn)和證券分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.02億元、5.14億元、1.72億元，凈利潤(rùn)分別為-2.79億元、6154.08萬(wàn)元、-2372.80萬(wàn)元。

對(duì)于2024年上半年業(yè)績(jī)?cè)俅纬霈F(xiàn)虧損，萬(wàn)和證券稱受外部市場(chǎng)震蕩行情、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和行政監(jiān)管措施因素綜合影響，各類業(yè)務(wù)規(guī)模呈現(xiàn)不同程度收縮。萬(wàn)和證券在此環(huán)境下進(jìn)一步降低財(cái)務(wù)杠桿和融出資金、自營(yíng)投資等重資產(chǎn)投資配置比例，財(cái)富管理業(yè)務(wù)和自營(yíng)投資業(yè)務(wù)規(guī)模下降，促使當(dāng)期利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益均有所下降。

具體而言，上述報(bào)告期內(nèi)，萬(wàn)和證券的財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入分別為2.64億元、2.43億元、9293.87萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為258.05%、47.21%、54.12%，為萬(wàn)和證券目前收入占比最大的業(yè)務(wù)類型。受證券市場(chǎng)行情波動(dòng)及交投活躍度走弱傳導(dǎo)，公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)分部收入總體呈下降趨勢(shì)。

同期，萬(wàn)和證券自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收入分別為-2.31億元、1.68億元、6040萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為-225.32%、32.61%、35.17%。

相較于上述兩大業(yè)務(wù)而言，萬(wàn)和證券資產(chǎn)管理、投資銀行業(yè)務(wù)收入占比較低。各報(bào)告期內(nèi)，萬(wàn)和證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入分別為1457.56萬(wàn)元、1358.26萬(wàn)元、560.57萬(wàn)元，占比分別為14.23%、2.64%、3.26%；投資銀行業(yè)務(wù)收入分別為4236.22萬(wàn)元、7862.82萬(wàn)元、692.44萬(wàn)元，占比分別為41.35%、15.30%、4.03%。

值得一提的是，2023年10月，萬(wàn)和證券受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)其采取責(zé)令改正并限制保薦、公司債券承銷業(yè)務(wù)活動(dòng)的行政監(jiān)管措施，相關(guān)業(yè)務(wù)開展受限，導(dǎo)致其2024年上半年投行業(yè)務(wù)規(guī)模大幅縮水。

作為收購(gòu)方的國(guó)信證券，資產(chǎn)規(guī)模及盈利能力遠(yuǎn)高于萬(wàn)和證券。2024年前三季度，國(guó)信證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入122.71億元，同比減少1.38%；凈利潤(rùn)48.79億元，同比微增0.1%。

根據(jù)《備考審閱報(bào)告》，以2024年前6月數(shù)據(jù)為基數(shù)，本次交易完成之后，國(guó)信證券2024年前6月的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)將分別變動(dòng)至79.29億元、31.14億元，較交易前變動(dòng)2.21%、-0.79%，期末資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)分別變動(dòng)至4770.61億元、1180.23億元，較交易前增長(zhǎng)2.44%、4.8%。

責(zé)編：ZB