大業(yè)股份債務(wù)44億擬14.85億擴(kuò)產(chǎn)   市場競爭加劇致虧1.08億股價(jià)破發(fā)

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 沈右榮

積極“走出去”，大業(yè)股份（603278.SH）計(jì)劃在海外大手筆擴(kuò)產(chǎn)。

根據(jù)最近公告，大業(yè)股份擬在摩洛哥投資建設(shè)胎圈鋼絲、鋼簾線生產(chǎn)基地，項(xiàng)目總投資14.85億元。項(xiàng)目分兩期建設(shè)，一期于2026年底建成運(yùn)營。

對于大手筆去海外擴(kuò)產(chǎn)，大業(yè)股份稱，應(yīng)對國際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，降低歐美客戶對供應(yīng)鏈的安全和穩(wěn)定的擔(dān)憂。

不過，令人擔(dān)憂的是，大業(yè)股份本次投資有些激進(jìn)。公司存在財(cái)務(wù)壓力。截至今年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為67.83%，有息負(fù)債達(dá)44.62億元，前三季度的財(cái)務(wù)費(fèi)用超過億元。這樣的財(cái)務(wù)狀況，似乎不足以支撐公司海外擴(kuò)張。

大業(yè)股份的經(jīng)營業(yè)績也承壓，造血能力較低。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入超過38億元，同比下降逾7%，歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）虧損1.08億元。

前三季度再現(xiàn)虧損，公司的解釋為，市場競爭加劇。

二級市場上，大業(yè)股份股價(jià)走勢也不強(qiáng)。目前公司股價(jià)在6.7元/股左右，雖然近期有所上漲，但與7年前上市之時(shí)的發(fā)行價(jià)15.31元/股相比，仍處于破發(fā)狀態(tài)。

時(shí)隔一年再現(xiàn)虧損

大業(yè)股份虧損再現(xiàn)。

根據(jù)2024年三季度報(bào)告，今年前三季度，大業(yè)股份實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為38.40億元，同比下降7.97%；凈利潤為-1.08億元，同比下降202.10%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為-1.21億元，同比下降412.66%。

2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為41.72億元、1.05億元，同比增長6.91%、162.73%。

對比發(fā)現(xiàn)，今年前三季度，公司營收、凈利雙降，且虧損過億元。

再向前追溯，2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為39.03億元、-1.68億元，同比變動(dòng)幅度為24.39%、-211.70%，營業(yè)收入保持快速增長，凈利潤則為盈轉(zhuǎn)虧。

上述數(shù)據(jù)顯示，僅隔一年時(shí)間，大業(yè)股份再度轉(zhuǎn)虧。與2022年前三季度不同的是，雖然虧損有所收窄，但營業(yè)收入出現(xiàn)了下降。

分季度來看，今年一、二、三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為12.39億元、13.92億元、12.08億元，同比下降2.12%、1.11%、19.37%；凈利潤分別為702.20萬元、-3157.16萬元、-8310.62萬元，同比下降79.05%、172.02%、395.85%；扣非凈利潤分別為341.47萬元、-3543.06萬元、-8852.94萬元，同比變動(dòng)177.50%、-191.97%、-2095.95%。

季度數(shù)據(jù)顯示，無論是營業(yè)收入，還是凈利潤、扣非凈利潤，三季度都是急劇下降，環(huán)比也快速下滑。

今年7月，在發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告時(shí)，大業(yè)股份曾對上半年的經(jīng)營業(yè)績下滑進(jìn)行了解釋。公司稱，因國內(nèi)市場競爭激烈、產(chǎn)品銷售價(jià)格下降、海運(yùn)費(fèi)用上漲等因素影響，公司經(jīng)營業(yè)績下滑。

在三季報(bào)中，針對營業(yè)收入下降，公司解釋，銷量以及售價(jià)同比下降。

這樣的不利形勢，四季度能遏制住嗎？

研發(fā)費(fèi)用下降逾30%

營收凈利雙降，大業(yè)股份的研發(fā)投入也在縮水。

大業(yè)股份主營業(yè)務(wù)為胎圈鋼絲、鋼簾線以及膠管鋼絲的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應(yīng)用于乘用車輪胎、載重輪胎、工程輪胎以及航空輪胎等各種輪胎制品。

公司稱，其擁有較為突出的技術(shù)研發(fā)能力和制造工藝水平，在輪胎骨架材料行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)的競爭實(shí)力，是目前國內(nèi)規(guī)模最大的胎圈鋼絲制造企業(yè)。公司現(xiàn)有主要國內(nèi)客戶有中策橡膠、玲瓏輪胎、賽輪輪胎等規(guī)模較大、行業(yè)內(nèi)知名度較高的輪胎制造商，主要國際客戶有米其林、普利司通、固特異等國際知名輪胎生產(chǎn)商。

聲稱擁有技術(shù)優(yōu)勢，但大業(yè)股份能否持續(xù)保持技術(shù)優(yōu)勢，還很難說。因?yàn)椋�公司研發(fā)投入在減少。今年前三季度，在營業(yè)收入下降不到8%的情況下，公司研發(fā)費(fèi)用為0.49億元，同比下降31.94%；研發(fā)費(fèi)用率僅約為1.28%，較去年同期的1.73%下降了0.45個(gè)百分點(diǎn)。

輪胎行業(yè)與汽車產(chǎn)業(yè)直接相關(guān)，為了就近配套，輪胎企業(yè)往往跟隨車企客戶擴(kuò)產(chǎn)。汽車行業(yè)是全球化企業(yè)，輪胎企業(yè)也是如此，作為輪胎配件企業(yè)，大業(yè)股份也積極走全球化之路。

根據(jù)今年半年報(bào)，上半年，公司內(nèi)銷收入18.82億元，占比為71.54%；外銷（含港澳地區(qū)）收入7.16億元，占比為27.21%。

備受關(guān)注的是，近期，大業(yè)股份宣布，擬投資14.85億元，在摩洛哥建設(shè)生產(chǎn)基地10萬噸/年胎圈鋼絲生產(chǎn)項(xiàng)目和10萬噸/年鋼簾線生產(chǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目分二期建設(shè)，其中本次擬投資建設(shè)一期4萬噸/年胎圈鋼絲生產(chǎn)項(xiàng)目和4萬噸/年鋼簾線生產(chǎn)項(xiàng)目，投資金額為8.50億元，后期投資建設(shè)二期6萬噸/年胎圈鋼絲生產(chǎn)項(xiàng)目和6萬噸/年鋼簾線生產(chǎn)項(xiàng)目。

公司稱，上述投資，有利于公司更加靈活地應(yīng)對宏觀環(huán)境波動(dòng)、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整以及降低國際貿(mào)易格局變化可能對公司形成的潛在不利影響。

不過，市場擔(dān)憂的是，本次投資建設(shè)會加大公司財(cái)務(wù)壓力。公司自身存在一定的償債壓力。截至今年三季度末，公司貨幣資金13.95億元，對應(yīng)的有息負(fù)債為44.62億元，其中，僅短期借款就達(dá)到19.05億元。

今年前三季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)1.08億元。

此外，2021年以來，公司累計(jì)僅派發(fā)現(xiàn)金紅利0.12億元。

綜上，本次豪擲14.85億元投資擴(kuò)產(chǎn)，市場擔(dān)憂大業(yè)股份財(cái)務(wù)承壓。

責(zé)編：ZB