特朗普宣布勝選 全球市場回歸“特朗普交易”

11月6日，美國大選成為全球市場的焦點(diǎn)，各類資產(chǎn)大幅波動。

    據(jù)新華社消息，美國媒體測算，共和黨總統(tǒng)候選人特朗普已獲得至少270張選舉人票。而美國共和黨總統(tǒng)候選人特朗普6日凌晨宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝。

    當(dāng)日，全球市場紛紛回歸“特朗普交易”。其中，美元、美債、比特幣大漲，特朗普媒體科技集團(tuán)（DJT）盤前一度大漲近60%新興市場貨幣走弱，原油和黃金等大宗商品走弱，美股期貨大漲，只是等待靴子落地。在特朗普鎖定勝局后，各類資產(chǎn)漲跌幅有所回落。

    美元、美債、比特幣大漲

    隨著特朗普拿下多個搖擺州的選票，各類資產(chǎn)紛紛回歸特朗普交易。

    當(dāng)日，美元指數(shù)一路大漲，一度大漲1.58%，成功突破105關(guān)口，創(chuàng)近4個月高位，市場屏息以待美國大選的靴子落地。

    由于市場一致認(rèn)為，特朗普再度當(dāng)選可能實(shí)施極度寬松的財政政策刺激美國經(jīng)濟(jì)以及更大規(guī)模的貿(mào)易保護(hù)主義，市場回歸“特朗普交易”，美元兌其他多國貨幣的匯率大幅走強(qiáng)。雖然結(jié)果未出，連人民幣兌美元匯率已經(jīng)率先反應(yīng)，日內(nèi)跌超900點(diǎn)，下破7.19關(guān)口。

    美聯(lián)儲將于周四結(jié)束為期兩天的會議，預(yù)計降息25個基點(diǎn)。芝商所Fedwatch工具顯示，美聯(lián)儲11月份降息25個基點(diǎn)的概率為97.5%。

    美國各期限的國債收益率大幅上升。其中，美國10年期國債收益率大漲15個基點(diǎn)至3.69%，5年期國債收益率大漲13個基點(diǎn)至3.04%。

    由于特朗普支持加密貨幣，幣圈一片沸騰。其中，比特幣當(dāng)日盤中飆漲8%，一度漲至75000美元，突破今年3月份創(chuàng)下的歷史高位。

    美股三大股指期貨持續(xù)走高，其中道指期貨漲1.81%，納指期貨漲1.82%，標(biāo)普500指數(shù)期貨漲1.85%。

    國際油價、金價下跌

    由于美元指數(shù)走強(qiáng)以及國債收益率飆升，國際油價大幅下跌，目前跌幅擴(kuò)大至2%，報70.5美元。上海能源中心原油期貨收盤跌0.56%，報532.7。

    美元指數(shù)走高，意味著持有其他貨幣的買家，以美元計價的商品價格就會變得更為昂貴，壓制了原油價格。目前原油市場仍然面臨供應(yīng)過剩的壓力。

    產(chǎn)油國組織OPEC此前表示，同意將原定于12月生效的石油增產(chǎn)計劃推遲一個月，因需求疲軟及非OPEC國家供應(yīng)增加給油市帶來壓力。

    一項(xiàng)調(diào)查顯示，10月OPEC石油產(chǎn)量反彈，盡管伊拉克進(jìn)一步履行對更廣泛的OPEC 聯(lián)盟的減產(chǎn)承諾限制了產(chǎn)量增長，但利比亞恢復(fù)生產(chǎn)。

    從庫存情況來看，API公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存累庫313.2萬桶，預(yù)期180萬桶。尤其庫欣原油庫存 172.4萬桶，遠(yuǎn)超預(yù)期，且累庫力度較大，這給油價帶來壓力，如果原油累庫得到晚間EIA數(shù)據(jù)印證，油價回調(diào)壓力將繼續(xù)增加。

    海證期貨指出，API原油及庫欣原油累庫，沙特下調(diào)12月銷往亞洲的石油官方售價，需求擔(dān)憂仍然存在，中期基本面偏弱或?qū)�帶動油價重心下移，關(guān)注EIA數(shù)據(jù)公布、美聯(lián)儲議息決議。

    在強(qiáng)美元的壓制下，黃金也遭遇一定壓力，這與原油的邏輯一致，以美元計價的大宗商品價格均承壓回落。當(dāng)日，倫敦現(xiàn)貨金價下跌1.16%，報2711美元；cmx黃金期貨主力合約下跌1.03%，報2721.3美元。

    如何影響各類資產(chǎn)？

    美國大選結(jié)果接下來如何影響各類資產(chǎn)，備受全球關(guān)注。從此前的預(yù)期來看，市場仍然看好美股、黃金、加密貨幣，是各類資產(chǎn)中目前的共識。

    百億私募星石投資指出，中期看，美股有支撐，長端美債利率中樞上行，但美元具有不確定性。

    其中，美股，從中期角度看，特朗普的減稅主張有助于美國經(jīng)濟(jì)增長和企業(yè)盈利，這依然是美股上漲的主要邏輯，結(jié)構(gòu)上，特朗普的政策主張利好金融、工業(yè)以及科技板塊。但當(dāng)前美股估值處于相對高位，如果特朗普當(dāng)選后推出極端政策導(dǎo)致風(fēng)險偏好下行，可能會造成美股波動。

    美債，經(jīng)濟(jì)韌性、通脹預(yù)期和美債供給壓力共同推升長端美債利率中樞，美債利率曲線或“陡峭化”。一是，近期公布的數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)仍存在韌性，疊加美聯(lián)儲開啟降息周期，美國經(jīng)濟(jì)軟著陸概率提升；二是，對內(nèi)減稅、對外加征關(guān)稅以及更為嚴(yán)格的移民政策，增加了美國可能面臨的二次通脹壓力；三是，寬松的財政政策帶來市場對于美債利率的供給擔(dān)憂。

    美元指數(shù)，雖然特朗普主張的一系列刺激政策對美元指數(shù)有拉動作用，但是特朗普團(tuán)隊曾表示希望通過干預(yù)美元走弱來強(qiáng)化美國制造業(yè)和出口競爭力，政策之間存在矛盾性導(dǎo)致美元指數(shù)走勢具有不確定性。

    雖然黃金短期承壓，但由于地緣沖突頻發(fā)，以及具有抗通脹的特性，市場仍然看多黃金的中長期走勢。

    中金研究指出，金價在宏觀層面有兩個穿越范式的定價邏輯，即通脹和財政。前者意味著，美國通脹抬升，即美元對內(nèi)貶值，黃金相對美元升值。財政邏輯反映在金價與美國聯(lián)邦赤字率的同步性。持續(xù)的財政擴(kuò)張透支美元信用，黃金的配置價值提升。

    中金研究認(rèn)為，美國已重回兩黨共識的大財政時代，利率中樞將較長期維持高位，因此黃金ETF需求增量恐受限，但新興市場央行購金的空間有望從低位進(jìn)一步打開。我們認(rèn)為通脹、財政、央行購金有望共同推動黃金結(jié)構(gòu)性牛市繼續(xù)，長期金價最大的風(fēng)險可能是AI。

    星石投資認(rèn)為，大宗商品表現(xiàn)分化，油、銅等工業(yè)品主要受供需格局影響，黃金有望長期保持強(qiáng)勢。對中國資產(chǎn)影響有限，A股市場仍將以我為主。

    “相較于其他資產(chǎn)，10月中國資產(chǎn)對大選前特朗普交易的反應(yīng)偏弱，因此大選結(jié)果公布可能會帶來國內(nèi)資產(chǎn)的短期波動。不過，考慮到市場對特朗普個人風(fēng)格和政策主張都具有更充分的了解，后續(xù)市場預(yù)期交易的空間可能不大，這種情緒擾動的持續(xù)性應(yīng)該較弱�！�

    中金研究也表示，特朗普的執(zhí)政主張將對大類資產(chǎn)帶來一定影響，表現(xiàn)為“美元偏強(qiáng)、黃金中性、利率上行”。復(fù)盤前一次特朗普任期的A股市場走勢，針對中國的貿(mào)易保護(hù)及技術(shù)限制措施雖在短期對市場造成一定擾動，但中長期A股市場表現(xiàn)仍主要由國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面與政策應(yīng)對決定。

    （綜合新華社、證券時報）

責(zé)編：ZB