江順科技注冊(cè)卡殼證監(jiān)離職人員違規(guī)入股   分紅8000萬(wàn)再募1.25億補(bǔ)流被指圈錢

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

IPO排隊(duì)已有三年多的江蘇江順精密科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“江順科技”）何時(shí)能闖關(guān)成功，仍然是個(gè)未知數(shù)。

9月27日，江順科技更新了招股書（注冊(cè)稿）。去年9月，公司上會(huì)通過審核，今年初提交了注冊(cè)申請(qǐng)，至今已經(jīng)卡殼了9個(gè)月。

單純從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)看，江順科技算得上優(yōu)質(zhì)公司。近五年半，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）持續(xù)增長(zhǎng)。不過，公司毛利率明顯高于同行，卻沒有合理解釋。

證監(jiān)系統(tǒng)人員入股IPO企業(yè)是監(jiān)管重點(diǎn)。江順科技存在證監(jiān)系統(tǒng)人員“閃進(jìn)閃出”問題，公司對(duì)此語(yǔ)焉不詳，中介也未對(duì)此進(jìn)行核查。

本次IPO，江順科技擬募資5.60億元，其中，1.25億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。而在IPO前，公司向股東分紅8000萬(wàn)元。因此，公司存在圈錢嫌疑。

此外，江順科技還存在客戶與供應(yīng)商重疊、第一大客戶不穩(wěn)定、關(guān)聯(lián)交易等問題。

業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)IPO路漫漫

江順科技的IPO之路較為漫長(zhǎng)，何時(shí)才到走到盡頭，是個(gè)未知數(shù)。

2001年10月，張理罡與雷以金共計(jì)出資100萬(wàn)元設(shè)立江順科技的前身江順有限，2020年底，公司完成股改。隨即，公司啟動(dòng)IPO。

2021年8月13日，江順科技遞交上市申請(qǐng)，擬在深交所主板上市，并進(jìn)行了預(yù)披露。

2022年初，證監(jiān)會(huì)反饋意見，當(dāng)年1月24日，公司更新了招股書。當(dāng)年7月21日，證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)審委審核通過其首發(fā)申請(qǐng)。

江順科技順利通過了IPO審核，但只是走過了關(guān)鍵的第一步，至關(guān)重要的一步——IPO批文，與其無(wú)緣。

2023年2月，A股全面注冊(cè)制實(shí)施，江順科技重新遞交招股書，項(xiàng)目平移至深交所。2023年9月14日，深交所上市審核委員會(huì)審議結(jié)果顯示，江順科技IPO審核獲通過。

今年1月12日，江順科技提交注冊(cè)申請(qǐng)，9月27日，公司更新了招股書注冊(cè)申請(qǐng)稿，至今仍然處在提交注冊(cè)階段。

這意味著，江順科技卡在注冊(cè)申請(qǐng)已經(jīng)有9個(gè)月。而其走完深交所受理、問詢、上市審核三個(gè)環(huán)節(jié)，僅用7個(gè)月。

IPO一波三折的江順科技，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為出色。

招股書顯示，2018年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為4.32億元、3448.34萬(wàn)元，2019年至2023年，公司的營(yíng)業(yè)收入分別為4.32億元、5.49億元、7.42億元、8.92億元、10.43億元，同比增長(zhǎng)0.01%、27.13%、35.04%、20.35%、16.82%；凈利潤(rùn)分別為0.48億元、0.70億元、1.03億元、1.39億元、1.46億元，同比增長(zhǎng)37.94%、46.97%、47.97%、33.95%、5.14%。

數(shù)據(jù)顯示，過去五年，公司營(yíng)收凈利持續(xù)雙增，不過，2023年的凈利潤(rùn)同比增速明顯放緩，降至個(gè)位數(shù)。

2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為5.75億元、8361.01萬(wàn)元，同比繼續(xù)保持了增長(zhǎng)。

江順科技稱，2021年至今年上半年，公司營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率為15.77%（今年上半年?duì)I業(yè)收入已經(jīng)年化）。

營(yíng)收凈利連續(xù)五年半雙增，而公司IPO卻是波折頻生。這究竟是為什么？

大客戶不穩(wěn)關(guān)聯(lián)交易頻繁

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)的江順科技，存在異常，或者說短板。

江順科技主要從事鋁型材擠壓模具及配件、鋁型材擠壓配套設(shè)備、精密機(jī)械零部件等產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，公司主要客戶包括棟梁鋁業(yè)、華建鋁業(yè)、布蘭肯集團(tuán)、豪美新材、鑫鉑股份、敏實(shí)集團(tuán)、中信渤海、興發(fā)鋁業(yè)、旭升集團(tuán)等。

2021年，公司第一大客戶為棟梁鋁業(yè)，公司向其銷售收入為7536.39萬(wàn)元，占比為10.16%。2022年、2023年，鑫鉑股份躍升為第一大客戶，公司向其銷售收入分別為8370.87萬(wàn)元、1.50億元，占比9.38%、14.41%。

從2021年的4003.07萬(wàn)元，到2022年的8370.87萬(wàn)元，再到2023年的1.50億元，江順科技向鑫鉑股份的銷售收入快速增長(zhǎng)。在連續(xù)兩年充當(dāng)江順科技第一大客戶后，今年上半年，其退居第二大客戶，公司向其銷售金額為3563.44萬(wàn)元占比6.19%。

今年上半年，興發(fā)鋁業(yè)突然躍升為公司第一大客戶，公司向其銷售額為4399.96萬(wàn)元，占比為7.65%。

棟梁鋁業(yè)向江順科技采購(gòu)明顯減少，鑫鉑股份經(jīng)過連續(xù)快速增長(zhǎng)后，又開始減少，興發(fā)鋁業(yè)的采購(gòu)?fù)蝗辉龆�，這些數(shù)據(jù)變化說明，江順科技的大客戶不穩(wěn)定。

江順科技存在客戶與供應(yīng)商重疊問題、關(guān)聯(lián)交易問題。

鑫源輕合金、鑫裕裝潢、中奕達(dá)均系陳繼忠實(shí)際控制或?qū)嵤┲卮笥绊懙钠髽I(yè)，陳繼忠系公司持股5%以上股東。2021年至2024年上半年（簡(jiǎn)稱報(bào)告期），江順科技向其銷售的金額分別為979.12萬(wàn)元、928.48萬(wàn)元、724.06萬(wàn)元、231.81萬(wàn)元，合計(jì)為2863.47萬(wàn)元。

根據(jù)招股書披露，報(bào)告期，江順科技向上述關(guān)聯(lián)方銷售的毛利率均低于向非關(guān)聯(lián)方銷售的毛利率。

對(duì)此，江順科技稱，不存在顯失公允的情形。公司后續(xù)交易會(huì)確保雙方業(yè)務(wù)真實(shí)合理、價(jià)格公允。

此前，江順科技還被爆出關(guān)聯(lián)方信披問題。關(guān)聯(lián)方嘉斯頓家居系江順科技實(shí)控人張理罡之配偶楊美花持股80%并擔(dān)任執(zhí)行董事、總經(jīng)理的企業(yè)，嘉斯頓家居2023年年報(bào)中的電話以及歷年工商年報(bào)中的郵箱，與江順科技2021年年報(bào)中的電話、郵箱號(hào)碼一致。成立于2020年9月的瑞霞園藝披露的電話、郵箱號(hào)碼，與江順科技2021年年報(bào)（企業(yè)工商登記）中的電話、郵箱相同。徐霞持有瑞霞園藝100%股權(quán)，且持有嘉斯頓家居10%股權(quán)。2018年初，江順科技還向徐霞拆入資金，余額為550萬(wàn)元。

這些異�，F(xiàn)象，一定程度上說明江順科技內(nèi)控存在問題。

前證監(jiān)系統(tǒng)人員違規(guī)入股

證監(jiān)系統(tǒng)人員違規(guī)入股，是江順科技須面對(duì)并做出具體解釋的現(xiàn)實(shí)問題。

肖永鵬，1981年出生，2013年7月至2020年5月，其任證監(jiān)會(huì)江蘇監(jiān)管局科員，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)7年。江順科技是江蘇轄區(qū)IPO企業(yè)。在江順科技正式啟動(dòng)IPO之前，即2020年6月，肖永鵬加盟江順科技。

在肖永鵬入職后的2020年下半年，江順科技實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，當(dāng)時(shí)由肖永鵬等高管組成的天峰管理以1650萬(wàn)元獲得江順科技11%的股份，其定價(jià)依據(jù)是截至2020年6月底的凈資產(chǎn)及未來(lái)盈利狀況，資金由前兩大股東拆借，這些錢于當(dāng)年12月歸還完畢。

其中，肖永鵬出資約135萬(wàn)元，直接持有天峰管理8.18%的股份，間接持有江順科技0.9%的股份。

根據(jù)《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第2號(hào)》，擬IPO企業(yè)存在對(duì)證監(jiān)系統(tǒng)離職工作人員的入股禁止期，是指副處級(jí)（中層）及以上離職人員離職后三年內(nèi)、其他離職人員離職后二年內(nèi)。

根據(jù)最新規(guī)定，處級(jí)及以上離職人員入股禁止期從3年延長(zhǎng)至5年，處級(jí)以下離職人員從2年延長(zhǎng)至4年?。

肖永鵬入股江順科技，是在離職當(dāng)年，顯然，屬于違規(guī)入股。

2023年3月，江順科技重新提交招股書時(shí)，肖永鵬仍然是副總經(jīng)理、董秘，且所持股份不變。但在提交后的一個(gè)月，肖永鵬離職，并將所持股份轉(zhuǎn)給江順科技實(shí)控人張理罡。

江順科技未詳細(xì)解釋肖永鵬“閃進(jìn)閃出”行為。公司僅稱，入職，系公司基于自身發(fā)展需要和規(guī)范運(yùn)作需求引入的核心管理人員，目的是進(jìn)一步壯大管理團(tuán)隊(duì)，保障公司規(guī)范化運(yùn)作。離職，基于公司的人事安排調(diào)整及肖永鵬個(gè)人職業(yè)發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)協(xié)商公司與肖永鵬解除勞動(dòng)關(guān)系。至于入股，則未提及。

江順科技本次IPO擬募資5.60億元，其中，擬將1.25億元募資補(bǔ)充流動(dòng)資金。

江順科技是存在財(cái)務(wù)壓力的。2021年底至2023年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為70.76%、62.54%、56.75%，今年6月底為57.49%。

截至今年6月末，公司貨幣資金1.45億元，有息負(fù)債為2.10億元。上半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用為179.73萬(wàn)元，而上年同期為-16.58萬(wàn)元。

備受質(zhì)疑的是，江順科技曾經(jīng)向股東大舉派發(fā)現(xiàn)金紅利。

2019年至2021年，江順科技相繼派發(fā)現(xiàn)金紅利3000萬(wàn)元、4000萬(wàn)元、1000萬(wàn)元，同期扣非凈利潤(rùn)僅分別為3964.20萬(wàn)元、6785.20萬(wàn)元、9962.40萬(wàn)元，這三次分紅別占當(dāng)期扣非凈利潤(rùn)的75.68%、58.95%、10.04%。

在有資金壓力之下，IPO前合計(jì)分紅8000萬(wàn)元，再使用IPO募資去補(bǔ)充流動(dòng)資金，江順科技如此操作難免不讓人懷疑其動(dòng)機(jī)。

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責(zé)編：ZB