江順科技注冊卡殼證監(jiān)離職人員違規(guī)入股   分紅8000萬再募1.25億補流被指圈錢

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

IPO排隊已有三年多的江蘇江順精密科技集團股份有限公司（以下簡稱“江順科技”）何時能闖關(guān)成功，仍然是個未知數(shù)。

9月27日，江順科技更新了招股書（注冊稿）。去年9月，公司上會通過審核，今年初提交了注冊申請，至今已經(jīng)卡殼了9個月。

單純從經(jīng)營業(yè)績來看，江順科技算得上優(yōu)質(zhì)公司。近五年半，公司實現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）持續(xù)增長。不過，公司毛利率明顯高于同行，卻沒有合理解釋。

證監(jiān)系統(tǒng)人員入股IPO企業(yè)是監(jiān)管重點。江順科技存在證監(jiān)系統(tǒng)人員“閃進閃出”問題，公司對此語焉不詳，中介也未對此進行核查。

本次IPO，江順科技擬募資5.60億元，其中，1.25億元補充流動資金。而在IPO前，公司向股東分紅8000萬元。因此，公司存在圈錢嫌疑。

此外，江順科技還存在客戶與供應(yīng)商重疊、第一大客戶不穩(wěn)定、關(guān)聯(lián)交易等問題。

業(yè)績穩(wěn)增長IPO路漫漫

江順科技的IPO之路較為漫長，何時才到走到盡頭，是個未知數(shù)。

2001年10月，張理罡與雷以金共計出資100萬元設(shè)立江順科技的前身江順有限，2020年底，公司完成股改。隨即，公司啟動IPO。

2021年8月13日，江順科技遞交上市申請，擬在深交所主板上市，并進行了預(yù)披露。

2022年初，證監(jiān)會反饋意見，當(dāng)年1月24日，公司更新了招股書。當(dāng)年7月21日，證監(jiān)會第十八屆發(fā)審委審核通過其首發(fā)申請。

江順科技順利通過了IPO審核，但只是走過了關(guān)鍵的第一步，至關(guān)重要的一步——IPO批文，與其無緣。

2023年2月，A股全面注冊制實施，江順科技重新遞交招股書，項目平移至深交所。2023年9月14日，深交所上市審核委員會審議結(jié)果顯示，江順科技IPO審核獲通過。

今年1月12日，江順科技提交注冊申請，9月27日，公司更新了招股書注冊申請稿，至今仍然處在提交注冊階段。

這意味著，江順科技卡在注冊申請已經(jīng)有9個月。而其走完深交所受理、問詢、上市審核三個環(huán)節(jié)，僅用7個月。

IPO一波三折的江順科技，經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)較為出色。

招股書顯示，2018年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為4.32億元、3448.34萬元，2019年至2023年，公司的營業(yè)收入分別為4.32億元、5.49億元、7.42億元、8.92億元、10.43億元，同比增長0.01%、27.13%、35.04%、20.35%、16.82%；凈利潤分別為0.48億元、0.70億元、1.03億元、1.39億元、1.46億元，同比增長37.94%、46.97%、47.97%、33.95%、5.14%。

數(shù)據(jù)顯示，過去五年，公司營收凈利持續(xù)雙增，不過，2023年的凈利潤同比增速明顯放緩，降至個位數(shù)。

2024年上半年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為5.75億元、8361.01萬元，同比繼續(xù)保持了增長。

江順科技稱，2021年至今年上半年，公司營收復(fù)合增長率為15.77%（今年上半年營業(yè)收入已經(jīng)年化）。

營收凈利連續(xù)五年半雙增，而公司IPO卻是波折頻生。這究竟是為什么？

大客戶不穩(wěn)關(guān)聯(lián)交易頻繁

經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)增長的江順科技，存在異常，或者說短板。

江順科技主要從事鋁型材擠壓模具及配件、鋁型材擠壓配套設(shè)備、精密機械零部件等產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，公司主要客戶包括棟梁鋁業(yè)、華建鋁業(yè)、布蘭肯集團、豪美新材、鑫鉑股份、敏實集團、中信渤海、興發(fā)鋁業(yè)、旭升集團等。

2021年，公司第一大客戶為棟梁鋁業(yè)，公司向其銷售收入為7536.39萬元，占比為10.16%。2022年、2023年，鑫鉑股份躍升為第一大客戶，公司向其銷售收入分別為8370.87萬元、1.50億元，占比9.38%、14.41%。

從2021年的4003.07萬元，到2022年的8370.87萬元，再到2023年的1.50億元，江順科技向鑫鉑股份的銷售收入快速增長。在連續(xù)兩年充當(dāng)江順科技第一大客戶后，今年上半年，其退居第二大客戶，公司向其銷售金額為3563.44萬元占比6.19%。

今年上半年，興發(fā)鋁業(yè)突然躍升為公司第一大客戶，公司向其銷售額為4399.96萬元，占比為7.65%。

棟梁鋁業(yè)向江順科技采購明顯減少，鑫鉑股份經(jīng)過連續(xù)快速增長后，又開始減少，興發(fā)鋁業(yè)的采購?fù)蝗辉龆�，這些數(shù)據(jù)變化說明，江順科技的大客戶不穩(wěn)定。

江順科技存在客戶與供應(yīng)商重疊問題、關(guān)聯(lián)交易問題。

鑫源輕合金、鑫裕裝潢、中奕達(dá)均系陳繼忠實際控制或?qū)嵤┲卮笥绊懙钠髽I(yè)，陳繼忠系公司持股5%以上股東。2021年至2024年上半年（簡稱報告期），江順科技向其銷售的金額分別為979.12萬元、928.48萬元、724.06萬元、231.81萬元，合計為2863.47萬元。

根據(jù)招股書披露，報告期，江順科技向上述關(guān)聯(lián)方銷售的毛利率均低于向非關(guān)聯(lián)方銷售的毛利率。

對此，江順科技稱，不存在顯失公允的情形。公司后續(xù)交易會確保雙方業(yè)務(wù)真實合理、價格公允。

此前，江順科技還被爆出關(guān)聯(lián)方信披問題。關(guān)聯(lián)方嘉斯頓家居系江順科技實控人張理罡之配偶楊美花持股80%并擔(dān)任執(zhí)行董事、總經(jīng)理的企業(yè)，嘉斯頓家居2023年年報中的電話以及歷年工商年報中的郵箱，與江順科技2021年年報中的電話、郵箱號碼一致。成立于2020年9月的瑞霞園藝披露的電話、郵箱號碼，與江順科技2021年年報（企業(yè)工商登記）中的電話、郵箱相同。徐霞持有瑞霞園藝100%股權(quán)，且持有嘉斯頓家居10%股權(quán)。2018年初，江順科技還向徐霞拆入資金，余額為550萬元。

這些異�，F(xiàn)象，一定程度上說明江順科技內(nèi)控存在問題。

前證監(jiān)系統(tǒng)人員違規(guī)入股

證監(jiān)系統(tǒng)人員違規(guī)入股，是江順科技須面對并做出具體解釋的現(xiàn)實問題。

肖永鵬，1981年出生，2013年7月至2020年5月，其任證監(jiān)會江蘇監(jiān)管局科員，時間長達(dá)7年。江順科技是江蘇轄區(qū)IPO企業(yè)。在江順科技正式啟動IPO之前，即2020年6月，肖永鵬加盟江順科技。

在肖永鵬入職后的2020年下半年，江順科技實施股權(quán)激勵，當(dāng)時由肖永鵬等高管組成的天峰管理以1650萬元獲得江順科技11%的股份，其定價依據(jù)是截至2020年6月底的凈資產(chǎn)及未來盈利狀況，資金由前兩大股東拆借，這些錢于當(dāng)年12月歸還完畢。

其中，肖永鵬出資約135萬元，直接持有天峰管理8.18%的股份，間接持有江順科技0.9%的股份。

根據(jù)《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第2號》，擬IPO企業(yè)存在對證監(jiān)系統(tǒng)離職工作人員的入股禁止期，是指副處級（中層）及以上離職人員離職后三年內(nèi)、其他離職人員離職后二年內(nèi)。

根據(jù)最新規(guī)定，處級及以上離職人員入股禁止期從3年延長至5年，處級以下離職人員從2年延長至4年?。

肖永鵬入股江順科技，是在離職當(dāng)年，顯然，屬于違規(guī)入股。

2023年3月，江順科技重新提交招股書時，肖永鵬仍然是副總經(jīng)理、董秘，且所持股份不變。但在提交后的一個月，肖永鵬離職，并將所持股份轉(zhuǎn)給江順科技實控人張理罡。

江順科技未詳細(xì)解釋肖永鵬“閃進閃出”行為。公司僅稱，入職，系公司基于自身發(fā)展需要和規(guī)范運作需求引入的核心管理人員，目的是進一步壯大管理團隊，保障公司規(guī)范化運作。離職，基于公司的人事安排調(diào)整及肖永鵬個人職業(yè)發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)協(xié)商公司與肖永鵬解除勞動關(guān)系。至于入股，則未提及。

江順科技本次IPO擬募資5.60億元，其中，擬將1.25億元募資補充流動資金。

江順科技是存在財務(wù)壓力的。2021年底至2023年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為70.76%、62.54%、56.75%，今年6月底為57.49%。

截至今年6月末，公司貨幣資金1.45億元，有息負(fù)債為2.10億元。上半年的財務(wù)費用為179.73萬元，而上年同期為-16.58萬元。

備受質(zhì)疑的是，江順科技曾經(jīng)向股東大舉派發(fā)現(xiàn)金紅利。

2019年至2021年，江順科技相繼派發(fā)現(xiàn)金紅利3000萬元、4000萬元、1000萬元，同期扣非凈利潤僅分別為3964.20萬元、6785.20萬元、9962.40萬元，這三次分紅別占當(dāng)期扣非凈利潤的75.68%、58.95%、10.04%。

在有資金壓力之下，IPO前合計分紅8000萬元，再使用IPO募資去補充流動資金，江順科技如此操作難免不讓人懷疑其動機。

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責(zé)編：ZB