招商證券涉財務(wù)造假案陰影未消   投行業(yè)務(wù)承壓年內(nèi)IPO撤否率達44%

長江商報消息 ●長江商報記者 潘瑞冬

招商證券（600999.SH、6099.HK）10年前出具的一份《獨立財務(wù)顧問報告》涉及的財務(wù)造假案，近日被最高人民法院（下稱“最高院”）列為財務(wù)造假的典型案例。

6月26日，最高院的微信公眾號發(fā)布財務(wù)造假典型案例，在案例二中，最高院雖然隱去了招商證券的具體名稱，但對比招商證券和中安消發(fā)布的行政處罰公告可以確認，最高院文章中提及的招某證券公司，即為招商證券。

最高院表示，招商證券在提供財務(wù)顧問服務(wù)時，存在違法違規(guī)，在知悉該項目真實情況后，未及時采取有效行為予以更正，法院裁定確定招商證券承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。除此之外，針對未勤勉盡責(zé)，證監(jiān)會罰沒招商證券3150萬元收入，并處以3150萬元罰款。

財務(wù)顧問屬于投行業(yè)務(wù)。長江商報記者注意到，正是由于此次案件，導(dǎo)致招商證券的投行業(yè)務(wù)承壓明顯，投資銀行手續(xù)費凈收入（下稱“投行收入”）從2021年的25.42億元下降至2023年的13.02億元，2024年一季度，這一業(yè)務(wù)收入下滑43.32%至8805.57萬元。

此外，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2024年以來，招商證券IPO申報公司數(shù)量為25家，目前終止審查11家，撤否率高達44%。

被最高院列為典型

根據(jù)最高院的案情描述和中安消發(fā)布的公告，2014年，上海飛樂音響（現(xiàn)中安科股份有限公司，證券簡稱“中安消”）進行重大資產(chǎn)重組，擬收購中安消技術(shù)有限公司。2014年6月10日，招商證券出具關(guān)于該重大資產(chǎn)重組的《獨立財務(wù)顧問報告》，對重組方案出具了專業(yè)意見。

然而，由于中安消技術(shù)有限公司將“班班通”項目納入了2014年的盈利預(yù)測，但在知悉框架協(xié)議難以繼續(xù)履行的情況下，并未重新編制并提供《盈利預(yù)測報告》，導(dǎo)致置入資產(chǎn)評估值嚴重虛增。

對此，投資者李某等起訴，請求判令中安消、中安消技術(shù)有限公司、招商證券以及瑞某會計師事務(wù)所等連帶賠償其投資差額損失、傭金損失、印花稅損失等。

上述案件裁判結(jié)果顯示，招商證券在知悉該項目的真實情況后，未及時采取有效行為予以更正，上海市高級人民法院、上海市金融法院確認招商證券在25%的范圍內(nèi)對中安消的證券虛假陳述民事責(zé)任承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

最高院解釋，對于招商證券的裁決結(jié)果，有利于督促形成“各盡其職、各負其責(zé)”的良好資本市場環(huán)境。

除了法院裁決的賠償外，招商證券還因此受到了證監(jiān)會的行政處罰。

根據(jù)招商證券發(fā)布的公告，2022年8月12日，公司收到中國證監(jiān)會《立案告知書》，因公司2014年在開展中安消獨立財務(wù)顧問業(yè)務(wù)工作期間未勤勉盡責(zé)，涉嫌違法違規(guī)，證監(jiān)會罰沒招商證券3150萬元收入，并處以3150萬元罰款。另外，對于項目簽字人陳軒壁、俞新平給予警告，并分別處以5萬元罰款。

上半年IPO項目撤否率44%

對于券商的投行業(yè)務(wù)來說，今年上半年充滿了挑戰(zhàn)。

因2023年下半年以來IPO階段性收緊與再融資新規(guī)落地，股權(quán)融資市場疲軟，各家券商的投行業(yè)務(wù)也出現(xiàn)了大幅度下滑。

據(jù)了解，今年以來截至6月19日，滬深交易所各板塊IPO均是“零受理”狀態(tài)，僅北交所在一季度受理了2家企業(yè)上市申請。6月20日晚，滬深交易所恢復(fù)IPO受理；6月21日，北交所也重啟IPO受理。

數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，招商證券IPO受理家數(shù)1家，已問詢4家。

長江商報記者注意到，截至6月30日，今年以來招商證券保薦的IPO申報公司共25家，其中終止審查的達11家，撤否率高達44%。今年一季度，招商證券的投行收入下滑43.32%至8805.57萬元。

如果除去2024年以來行業(yè)因素，回溯2021年至2023年招商證券的投行業(yè)務(wù)情況，亦呈現(xiàn)明顯的下滑態(tài)勢。

數(shù)據(jù)顯示，2021年招商證券的投行收入為近年來高點，為25.42億元。轉(zhuǎn)折點出現(xiàn)在2022年，當(dāng)年，招商證券投行收入驟降至13.93億元，與此同時，公司的IPO保薦項目單數(shù)也首次掉出行業(yè)前十。

據(jù)年報數(shù)據(jù)，2022年招商證券主承銷金額101.32億元，同比縮水53.86%；承銷保薦收入5.43億元，同比縮水57.8%；全年僅完成7單IPO，同比減少近70%。

長江商報記者注意到，2022年投行業(yè)務(wù)遭遇驟降，與證監(jiān)會對招商證券前述涉及的中安消的財務(wù)造假案件不無關(guān)系。受此影響，招商證券當(dāng)年負責(zé)的近30個IPO項目受牽連，審核狀態(tài)臨時變更為中止。

IPO收緊的行業(yè)趨勢下，這一事件對招商證券的投行業(yè)務(wù)來說，無疑是雪上加霜，其投行業(yè)務(wù)的疲弱態(tài)勢一直延續(xù)至2023年，去年，招商證券的投行收入為13.02億元。

整體業(yè)績上，今年一季度，招商證券業(yè)績雙降，1—3月實現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為42.99億元、21.57億元，同比變動幅度為-9.66%、-4.54%。具體到其他業(yè)務(wù)方面，經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入從上年同期的14.19億元同比微降至13.19億元，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入從上年同期的1.8億元降低至1.55億元。

不過，值得一提的是，今年一季度，招商證券的自營業(yè)務(wù)表現(xiàn)靚麗，從2023年一季度的17.25億元增長至20.49億元，成為營收的主力。

責(zé)編：ZB