天潤(rùn)乳業(yè)現(xiàn)金告急仍募9.9億擴(kuò)產(chǎn)   負(fù)債率53.7%一季度凈利驟降92%

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 黃聰

通過(guò)收購(gòu)，天潤(rùn)乳業(yè)“增肥”不少，然而盈利能力卻堪憂，公司還在持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。

6月12日，天潤(rùn)乳業(yè)（600419.SH）公告稱，公司收到證監(jiān)會(huì)批復(fù)，同意公司向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)。

天潤(rùn)乳業(yè)本次擬發(fā)行總額不超過(guò)9.9億元的可轉(zhuǎn)債，募集資金擬用于“年產(chǎn)20萬(wàn)噸乳制品加工項(xiàng)目”7.12億元、用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”2.78億元。

需要注意的是，截至2024年一季度末，天潤(rùn)乳業(yè)貨幣資金達(dá)5.58億元，短期借款和長(zhǎng)期借款分別為6.4億元和8.91億元，公司賬面現(xiàn)金告急。而且，公司同期負(fù)債率達(dá)53.73%，為公司2014年以來(lái)最高。

不僅如此，2023年，天潤(rùn)乳業(yè)收購(gòu)了新農(nóng)乳業(yè)100%股權(quán)。然而，當(dāng)年天潤(rùn)乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.14億元，同比增長(zhǎng)12.62%；凈利潤(rùn)1.42億元，同比下降27.71%。

其中，天潤(rùn)乳業(yè)并表新農(nóng)乳業(yè)后，標(biāo)的2023年6—12月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-5690萬(wàn)元。

2024年一季度，天潤(rùn)乳業(yè)凈利潤(rùn)僅454.35萬(wàn)元，同比大幅下降91.74%。公司表示，主要系新農(nóng)乳業(yè)虧損及加大無(wú)生產(chǎn)價(jià)值牛只淘汰力度所致。

收購(gòu)新農(nóng)乳業(yè)未支付尾款

兩家上市公司因一起收購(gòu)，一度劍拔弩張。

2023年4月，新農(nóng)開發(fā)公告稱，公司擬現(xiàn)金收購(gòu)新農(nóng)開發(fā)、沙河建融分別持有的新農(nóng)乳業(yè)97.4359%和2.5641%股權(quán)，合計(jì)100%股權(quán)，交易作價(jià)合計(jì)3.26億元。

彼時(shí)，雙方約定，天潤(rùn)乳業(yè)分三筆支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，分別為1.59億元、1.27億元和3176.09萬(wàn)元。

天潤(rùn)乳業(yè)表示，收購(gòu)新疆優(yōu)質(zhì)乳業(yè)資源，將提升公司自有奶源比例和乳制品加工產(chǎn)能保障，在鞏固疆內(nèi)行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位的基礎(chǔ)上擴(kuò)大疆外市場(chǎng)占有率，有利于提升公司整體規(guī)模實(shí)力，增強(qiáng)公司盈利能力。

然而，2024年5月24日，新農(nóng)開發(fā)發(fā)布公告顯示，公司前兩筆轉(zhuǎn)讓款已經(jīng)收到，天潤(rùn)乳業(yè)應(yīng)于5月23日前支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的剩余10%。但截至公告日，天潤(rùn)乳業(yè)未支付剩余股權(quán)款。

資料顯示，2023年5月24日，新農(nóng)乳業(yè)的工商變更登記已完成，并于2023年6月1日納入天潤(rùn)乳業(yè)合并報(bào)表范圍。

對(duì)此，有報(bào)道顯示，天潤(rùn)乳業(yè)工作人員稱，未支付第三筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的原因是對(duì)方還有約定事項(xiàng)未完成。“有些房子沒(méi)有辦理證件、有些社保沒(méi)有繳納，這些需要他們的幫助。在這段時(shí)間（支付剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓款）前，（還有）需要原股東承擔(dān)的一些責(zé)任，并且與他溝通明確的事�！�

6月5日，新農(nóng)開發(fā)又發(fā)布公告顯示，雙方正積極推進(jìn)《股權(quán)收購(gòu)協(xié)議》承諾事項(xiàng)及付款條件的達(dá)成，付款條件觸發(fā)的相關(guān)事項(xiàng)正有序推進(jìn)。

針對(duì)此事，天潤(rùn)乳業(yè)并未通過(guò)發(fā)布公告，說(shuō)明事件進(jìn)展。

一季度凈利驟降91.74%

實(shí)際上，天潤(rùn)乳業(yè)在收購(gòu)新農(nóng)乳業(yè)后，公司盈利能力并未增強(qiáng)。

資料顯示，天潤(rùn)乳業(yè)主要從事乳制品制造業(yè)及畜牧業(yè)，營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于乳制品銷售收入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主要來(lái)源于乳制品銷售業(yè)務(wù)。

然而，近年來(lái)，天潤(rùn)乳業(yè)卻陷入了營(yíng)收增長(zhǎng)、利潤(rùn)反降的尷尬。

2023年，天潤(rùn)乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.14億元，同比增長(zhǎng)12.62%；凈利潤(rùn)1.42億元，同比下降27.71%。

年報(bào)中，天潤(rùn)乳業(yè)并未具體解釋公司凈利潤(rùn)下降的原因。

不過(guò)，天潤(rùn)乳業(yè)2023年年報(bào)顯示，股權(quán)交割后，新農(nóng)乳業(yè)原股東向公司支付過(guò)渡期間損益0.12億元，則公司收購(gòu)新農(nóng)乳業(yè)的實(shí)際成本為3.14億元。

2023年，新農(nóng)乳業(yè)對(duì)天潤(rùn)乳業(yè)利潤(rùn)影響為-9535萬(wàn)元，其中：新農(nóng)乳業(yè)2023年6—12月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-5690萬(wàn)元（包括財(cái)務(wù)費(fèi)用592萬(wàn)元）；新農(nóng)乳業(yè)評(píng)估增值部分計(jì)提相應(yīng)折舊攤銷等減少公司利潤(rùn)2737萬(wàn)元；公司因收購(gòu)事項(xiàng)增加籌資本金6.51億元，平均借款利率為2.84%，6—12月增加利息支出1108萬(wàn)元。

需要注意的是，在被收購(gòu)前，新農(nóng)乳業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)保持增長(zhǎng)，2019年至2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為2.32億元、2.67億元、3.23億元、3.06億元，凈利潤(rùn)分別為-4612.84萬(wàn)元、2653.41萬(wàn)元、2923.41萬(wàn)元、2938.59萬(wàn)元。

進(jìn)入2024年，天潤(rùn)乳業(yè)盈利能力下滑幅度更大，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.4億元，同比增長(zhǎng)1.47%；凈利潤(rùn)454.35萬(wàn)元，同比下降91.74%。

對(duì)于利潤(rùn)下滑，天潤(rùn)乳業(yè)表示，主要系報(bào)告期公司合并新農(nóng)乳業(yè)虧損及加大無(wú)生產(chǎn)價(jià)值牛只淘汰力度所致。

負(fù)債率53.73%為2014年以來(lái)最高

在盈利能力下滑之時(shí)，天潤(rùn)乳業(yè)正忙著擴(kuò)產(chǎn)。

6月12日，天潤(rùn)乳業(yè)發(fā)布公告稱，公司收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)出具的《關(guān)于同意新疆天潤(rùn)乳業(yè)股份有限公司向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券注冊(cè)的批復(fù)》，同意公司向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的注冊(cè)申請(qǐng)。

天潤(rùn)乳業(yè)此前披露，本次擬發(fā)行總額不超過(guò)9.9億元的可轉(zhuǎn)債，募集資金擬用于“年產(chǎn)20萬(wàn)噸乳制品加工項(xiàng)目”7.12億元、用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”2.78億元。

對(duì)于本次募投項(xiàng)目，天潤(rùn)乳業(yè)介紹，年產(chǎn)20萬(wàn)噸乳制品加工項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)周期為兩年，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年產(chǎn)能達(dá)到50%，第二年將達(dá)70%，之后各年產(chǎn)能將達(dá)100%。以10年作為項(xiàng)目計(jì)算期，其中建設(shè)期按2年計(jì)算，營(yíng)運(yùn)期10年。該項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率（稅后）為15.80%，投資回收期（稅后）為7.31年。

天潤(rùn)乳業(yè)表示，公司雖然已在近期陸續(xù)通過(guò)新建和合資設(shè)立生產(chǎn)基地的方式提升乳制品產(chǎn)能，但仍然不能充分滿足市場(chǎng)對(duì)于高品質(zhì)、健康乳制品產(chǎn)品快速增長(zhǎng)的需求。通過(guò)本次募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)，公司將新建生產(chǎn)廠房，配備智能化生產(chǎn)設(shè)備，提升公司乳制品尤其是常溫乳制品的生產(chǎn)水平。項(xiàng)目建成后，公司常溫乳制品供給能力將大幅提升，有利于公司進(jìn)一步擴(kuò)展產(chǎn)品銷售區(qū)域。

需要注意的是，截至2024年一季度末，天潤(rùn)乳業(yè)貨幣資金達(dá)5.58億元，短期借款和長(zhǎng)期借款分別為6.4億元和8.91億元，公司賬面現(xiàn)金告急。

而且，截至2024年一季度末，天潤(rùn)乳業(yè)負(fù)債率達(dá)53.73%，為公司2014年以來(lái)最高。

有行業(yè)人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，天潤(rùn)乳業(yè)通過(guò)定增募資擴(kuò)產(chǎn)，可以擴(kuò)大公司規(guī)模，但公司賬面現(xiàn)金不足，投資者需關(guān)注公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

責(zé)編：ZB