晶奇網(wǎng)絡(luò)凈利止步應(yīng)收賬款50%逾期   冷浩兩次對(duì)賭失敗面臨巨資回購(gòu)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

申請(qǐng)注冊(cè)兩年半后，安徽晶奇網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“晶奇網(wǎng)絡(luò)”）因主動(dòng)撤單而終止IPO。

“最迷你”、注冊(cè)“釘子戶(hù)”，晶奇網(wǎng)絡(luò)有多個(gè)標(biāo)簽，IPO進(jìn)程一度備受市場(chǎng)關(guān)注，其以撤單形式終結(jié)IPO，難免令市場(chǎng)唏噓。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，晶奇網(wǎng)絡(luò)撤單，可能是因不符合最新的創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)。晶奇網(wǎng)絡(luò)可能是新“國(guó)九條”后首家因上市門(mén)檻提高而注冊(cè)折戟的公司。

晶奇網(wǎng)絡(luò)有一些異�，F(xiàn)象。A股公司衛(wèi)寧健康是晶奇網(wǎng)絡(luò)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而晶奇網(wǎng)絡(luò)的6名核心人員，包括實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等，均來(lái)自衛(wèi)寧健康。

晶奇網(wǎng)絡(luò)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不出色，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）連續(xù)三年止步不前。而其利潤(rùn)，超過(guò)30%來(lái)自稅收優(yōu)惠。

應(yīng)收賬款逾期，且逾期占比超過(guò)50%，是晶奇網(wǎng)絡(luò)的標(biāo)簽。對(duì)此，晶奇網(wǎng)絡(luò)稱(chēng)，公司客戶(hù)信譽(yù)度高，壞賬的可能性較小。但這會(huì)影響到公司現(xiàn)金流。

曾經(jīng)，因?yàn)闃I(yè)績(jī)對(duì)賭，晶奇網(wǎng)絡(luò)的實(shí)際控制人冷浩等賠償了機(jī)構(gòu)投資者接近1500萬(wàn)元。如今，上市對(duì)賭再次失敗，冷浩等人面臨巨額資金回購(gòu)。這將是一次考驗(yàn)。

注冊(cè)“釘子戶(hù)”罕見(jiàn)撤單

晶奇網(wǎng)絡(luò)以主動(dòng)撤單的形式宣告三年多的IPO之路走到了盡頭。

5月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱(chēng)，因晶奇網(wǎng)絡(luò)及其保薦機(jī)構(gòu)主動(dòng)撤回注冊(cè)申請(qǐng)文件，證監(jiān)會(huì)決定于3月28日終止了該公司發(fā)行注冊(cè)程序。

以這種方式終結(jié)IPO，晶奇網(wǎng)絡(luò)的首次IPO結(jié)果實(shí)屬是意料之中、情理之外。

晶奇網(wǎng)絡(luò)的IPO之路一度走得還算順利。公開(kāi)信息顯示，早在2017年12月，保薦機(jī)構(gòu)國(guó)元證券向安徽證監(jiān)局上報(bào)輔導(dǎo)備案登記材料。2019年10月29日，國(guó)元證券已完成了對(duì)晶奇網(wǎng)絡(luò)第七期上市輔導(dǎo)工作。

2020年12月17日，晶奇網(wǎng)絡(luò)向深交所遞交A股上市申請(qǐng)，2021年1月15日，公司開(kāi)始接受審核問(wèn)詢(xún)，當(dāng)年8月11日，公司上會(huì)接受審核，并獲得通過(guò)。兩個(gè)月后，也就是當(dāng)年10月29日，公司遞交了注冊(cè)申請(qǐng)。

從2021年10月29日首次遞交注冊(cè)申請(qǐng)，到今年1月2日，公司更新了4次申請(qǐng)材料。到今年3月28日，被證監(jiān)會(huì)終止IPO程序，公司申請(qǐng)注冊(cè)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)兩年半。注冊(cè)申請(qǐng)長(zhǎng)達(dá)兩年多，晶奇網(wǎng)絡(luò)因此被稱(chēng)為注冊(cè)“釘子戶(hù)”。

市場(chǎng)好奇的是，晶奇網(wǎng)絡(luò)本次IPO，僅用8個(gè)月就完成了受理、問(wèn)詢(xún)到上會(huì)審核等三個(gè)環(huán)節(jié)，為何在注冊(cè)階段卡殼了？最終，公司為何主動(dòng)撤回注冊(cè)申請(qǐng)？

有投行人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，晶奇網(wǎng)絡(luò)主動(dòng)撤回注冊(cè)申請(qǐng)，可能是勸退，也可能是公司發(fā)現(xiàn)自身不符合相關(guān)條件。至于注冊(cè)申請(qǐng)卡殼，可能是監(jiān)管部門(mén)認(rèn)為，公司還有些問(wèn)題沒(méi)有解決，比如公司盈利能力持續(xù)性等。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，晶奇網(wǎng)絡(luò)主動(dòng)撤回注冊(cè)申請(qǐng)，可能與新“國(guó)九條”政策有關(guān)。

從嚴(yán)把好“入口關(guān)”，深交所提高了主板、創(chuàng)業(yè)板上市門(mén)檻。新修訂的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》顯示，適度提高創(chuàng)業(yè)板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)的凈利潤(rùn)指標(biāo)，將最近兩年凈利潤(rùn)指標(biāo)由5000萬(wàn)元提高至1億元，并新增最近一年凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)元的要求；適度提高創(chuàng)業(yè)板第二套上市標(biāo)準(zhǔn)的預(yù)計(jì)市值、收入等指標(biāo)，將預(yù)計(jì)市值由10億元提高至15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入由1億元提高至4億元，支持規(guī)模、行業(yè)及發(fā)展階段適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板定位要求的企業(yè)上市。

2023年，晶奇網(wǎng)絡(luò)凈利潤(rùn)不足6000萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入不到4億元，公司預(yù)計(jì)市值10億元，均不滿(mǎn)足修訂后的創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)。

過(guò)半利潤(rùn)靠稅收及補(bǔ)助

晶奇網(wǎng)絡(luò)的盈利能力確實(shí)不夠出眾。

2020年至2023年1—6月（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告期”），晶奇網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.05億元、2.32億元、2.38億元、1.13億元，同比增長(zhǎng)28.91%、13.19%、2.76%、10.86%；凈利潤(rùn)為6231.62萬(wàn)元、6331.78萬(wàn)元、4968.22萬(wàn)元、1617.54萬(wàn)元，同比變動(dòng)幅度為61.42%、1.61%、-21.54%、1.81%。

2020年至2022年，公司凈利潤(rùn)在止步中下降，2023年上半年，也僅為略有增長(zhǎng)。同期，營(yíng)業(yè)收入雖然持續(xù)增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)幅度不大。

上述三年，是晶奇網(wǎng)絡(luò)歷史上經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為理想時(shí)期。

2014年至2019年，晶奇網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，但低于預(yù)期。其中，2017年、2018年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為2271.85萬(wàn)元、2520.61萬(wàn)元。

這兩年，因?yàn)闃I(yè)績(jī)對(duì)賭失敗，晶奇網(wǎng)絡(luò)的實(shí)際控制人冷浩等還向機(jī)構(gòu)投資者支付了賠償。

2017年10月，晶奇網(wǎng)絡(luò)增資擴(kuò)股，機(jī)構(gòu)投資者安元基金、磐磬投資、紫煦投資和興泰光電合計(jì)認(rèn)購(gòu)510萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為13元/股。當(dāng)時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者與公司股東冷浩、盧棟梁和劉全華訂立了經(jīng)營(yíng)指標(biāo)對(duì)賭協(xié)議，即晶奇網(wǎng)絡(luò)2017年度和2018年度經(jīng)審計(jì)扣非后凈利潤(rùn)不得低于6500萬(wàn)元，若未能達(dá)到5850萬(wàn)元，則未完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，需要現(xiàn)金補(bǔ)償。

實(shí)際上，2017年、2018年，晶奇網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利潤(rùn)”）不到承諾數(shù)的一半。

為此，冷浩、盧棟梁和劉全華三人合計(jì)支付了1491.75萬(wàn)元。

值得一提的是，晶奇網(wǎng)絡(luò)的利潤(rùn)，有一部分來(lái)自稅收優(yōu)惠及政府補(bǔ)助。

報(bào)告期，公司享受的稅收優(yōu)惠（企業(yè)所得稅優(yōu)惠、增值稅優(yōu)惠）金額分別為1658.13萬(wàn)元、2131.40萬(wàn)元、1800.73萬(wàn)元、746.84萬(wàn)元，占當(dāng)年利潤(rùn)總額的比重為24.35%、30.55%、34.30%、44.44%。

同期，公司領(lǐng)取的當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為981.16萬(wàn)元、549.79萬(wàn)元、926.72萬(wàn)元、386.29萬(wàn)元，占當(dāng)年利潤(rùn)總額的14.41%、7.88%、17.65%、22.99%。

從2022年的數(shù)據(jù)看，稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助合計(jì)達(dá)2727.45萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額的51.95%。

由此可見(jiàn)，晶奇網(wǎng)絡(luò)的利潤(rùn)超過(guò)一半靠稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助。

冷浩面臨回購(gòu)挑戰(zhàn)

除了利潤(rùn)依賴(lài)稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助外，晶奇網(wǎng)絡(luò)在應(yīng)收賬款方面還存在風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)收賬款偏高是晶奇網(wǎng)絡(luò)的明顯特征。晶奇網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)聚焦醫(yī)療醫(yī)保、民政養(yǎng)老領(lǐng)域的信息化建設(shè)，主要為政府部門(mén)、醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)等客戶(hù)提供軟件產(chǎn)品和解決方案。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別約為1.50億元、2.25億元、3.18億元、3.71億元，扣除壞賬準(zhǔn)備后的賬面價(jià)值分別約為1.34億元、1.98億元、2.74億元、3.17億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的73.46%、97.04%、133.87%、328.74%，這一指標(biāo)值遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。2021年、2022年，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值同比分別增長(zhǎng)49.52%、41.77%，2023年6月末較上年同期增長(zhǎng)16.64%，增速均明顯高于同期營(yíng)業(yè)收入。

從賬齡方面看，賬齡1年以上應(yīng)收賬款余額分別為5495.54萬(wàn)元、8317.48萬(wàn)元、1.42億元和1.79億元，占應(yīng)收賬款的比例分別為34.90%、35.35%、44.09%和47.55%。公司逾期應(yīng)收賬款金額分別為8470.25萬(wàn)元、9644.05萬(wàn)元、1.69億元和1.92億元，其中逾期2年以上的應(yīng)收賬款金額分別為2336.35萬(wàn)元、3101.10萬(wàn)元、4243.79萬(wàn)元和 5605.58萬(wàn)元，占逾期應(yīng)收賬款金額比例分別為27.58%、32.16%、25.06%和29.24%。

上述數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月，公司逾期應(yīng)收賬款金額占應(yīng)收賬款賬面余額的51.75%。

大量應(yīng)收賬款未收回，導(dǎo)致晶奇網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)。2022年及2023年1—6月，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為-3102.86萬(wàn)元、-3368.82萬(wàn)元。

晶奇網(wǎng)絡(luò)還存在項(xiàng)目尚未招投標(biāo)就已經(jīng)動(dòng)工建設(shè)等問(wèn)題。

晶奇網(wǎng)絡(luò)的實(shí)際控制人為冷浩，其直接持有公司32.32%股份，并通過(guò)云康合伙間接控制公司5.48%表決權(quán)股份，合計(jì)控制37.80%表決權(quán)股份。

冷浩擔(dān)任公司董事長(zhǎng)，董事、副總經(jīng)理盧棟梁、劉全華合計(jì)持有公司31.62%的股權(quán)，與冷浩的直接持股比例較為接近。

值得一提的是，除了上述3人外，副總經(jīng)理宋波、監(jiān)事鄭哲、核心技術(shù)人員陳金彪均來(lái)自漢思信息，也就是說(shuō)，晶奇網(wǎng)絡(luò)的6名核心人員均來(lái)自漢思信息，漢思信息系A(chǔ)股公司衛(wèi)寧健康的全資子公司，而衛(wèi)寧健康是晶奇網(wǎng)絡(luò)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

盡管晶奇網(wǎng)絡(luò)稱(chēng)與漢思信息不存在糾紛、爭(zhēng)議，但市場(chǎng)仍然擔(dān)憂(yōu)有潛在風(fēng)險(xiǎn)。

冷浩、盧棟梁、劉全華等還與機(jī)構(gòu)投資者訂立了上市對(duì)賭協(xié)議。2019年6月30日前，晶奇網(wǎng)絡(luò)未遞交IPO材料，上市對(duì)賭已經(jīng)失敗過(guò)一次。2022年12月31日完成IPO工作的對(duì)賭達(dá)成，但本次IPO失敗，上市對(duì)賭效力恢復(fù)，冷浩、盧棟梁、劉全華等面臨巨資回購(gòu)機(jī)構(gòu)投資者股份的壓力。

責(zé)編：ZB