張小泉危局凈利兩連降股價(jià)跌60%   大股東質(zhì)押率99.9%兩實(shí)控人被限高

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

400年歷史的老字號(hào)品牌張小泉（301055.SZ）出現(xiàn)了危機(jī)。

根據(jù)年報(bào)，2023年，張小泉實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入逾8億元，同比略有下降；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）2500萬(wàn)元左右，同比下降幅度接近40%。

2022年的夏天，一場(chǎng)“拍蒜斷刀”的品牌危機(jī)發(fā)酵，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)老字號(hào)品牌刀具質(zhì)量的擔(dān)憂(yōu)。而就是從2022年開(kāi)始，公司凈利潤(rùn)接連大幅下降，截至2023年，兩年減少5400萬(wàn)元。今年一季度，公司凈利潤(rùn)再度下降。與之相關(guān)的是，公司銷(xiāo)售費(fèi)用不斷增長(zhǎng)。

二級(jí)市場(chǎng)上，張小泉也被資本拋棄。長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，上市之初，張小泉的股價(jià)一度達(dá)到38.66元/股，今年5月10日，收盤(pán)價(jià)為14.15元/股，區(qū)間跌幅超過(guò)60%

張小泉是一家家族企業(yè)，張國(guó)標(biāo)家族通過(guò)張小泉集團(tuán)對(duì)張小泉進(jìn)行控制。目前，張小泉集團(tuán)所持公司股份質(zhì)押率高達(dá)99.9%。

5月10日晚間，張小泉披露，因?yàn)榻杩詈贤�糾紛，張國(guó)標(biāo)、張樟生兩名實(shí)際控制人被陜西省咸陽(yáng)市中級(jí)人民法院列為被執(zhí)行人，且被法院限制高消費(fèi)。

張小泉的經(jīng)營(yíng)如何突圍？實(shí)際控制人的財(cái)務(wù)壓力何解？

拍蒜斷刀后業(yè)績(jī)變臉

張小泉的盈利能力持續(xù)降低。

根據(jù)年報(bào)，2023年，張小泉實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.11億元，同比下降1.82%，降幅不大。但是，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為2511.83萬(wàn)元，同比下降幅度達(dá)39.48%�？鄢�非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利潤(rùn)”）為2026.66萬(wàn)元，同比下降幅度為42.69%。凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)的下降幅度均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入降幅。

2022年度，張小泉的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已經(jīng)顯露疲態(tài)。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為8.27億元，同比增長(zhǎng)8.75%；凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為4150.75萬(wàn)元、3536.15萬(wàn)元，同比下降47.28%、51.04%。

張小泉于2021年9月6日通過(guò)IPO上市，2019年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為4.84億元、5.72億元、7.60億元，同比增長(zhǎng)18.03%、18.23%、32.81%，營(yíng)業(yè)收入表現(xiàn)為快速增長(zhǎng)，2022年、2023年則變臉。這三年，公司的凈利潤(rùn)分別為7230.07萬(wàn)元、7721.60萬(wàn)元、7873.28萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)65.04%、6.80%、1.96%，雖然同比增速逐年放緩，但仍然保持了增長(zhǎng)趨勢(shì)。

為何從2022年開(kāi)始，張小泉的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變臉了呢？

這與“拍蒜斷刀”的風(fēng)波不無(wú)關(guān)系。2022年7月，有消費(fèi)者爆料，使用張小泉的刀具拍蒜，蒜沒(méi)拍好，刀卻斷了。隨后，張小泉方面回應(yīng)，消費(fèi)者使用方法不對(duì)，且公司生產(chǎn)的刀具有的不能拍蒜。由此，引發(fā)了張小泉的一場(chǎng)輿論危機(jī)。

張小泉也坦承，輿論危機(jī)對(duì)公司品牌產(chǎn)生了一定影響。在2023年年報(bào)中，張小泉表示，2023 年，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，消費(fèi)增長(zhǎng)不及預(yù)期，尤其二、三季度增長(zhǎng)乏力。在此宏觀背景下，同時(shí)受到上一年度品牌輿情事件余波擾動(dòng)影響，公司前三季度整體業(yè)績(jī)較上年同期下滑明顯。公司積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)部署，強(qiáng)化各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理工作的有序推進(jìn)，隨著第四季度消費(fèi)市場(chǎng)有所回暖，公司業(yè)績(jī)逐步回升。

不過(guò)，今年一季度，公司業(yè)績(jī)?nèi)栽谛》�下滑。公司�?shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為2.13億元，同比增長(zhǎng)11.38%；凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為766.22萬(wàn)元、686.64萬(wàn)元，同比下降9.58%、11.46%。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近兩年，張小泉的銷(xiāo)售費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)。2021年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用為1.17億元，2022年增長(zhǎng)至1.46億元，同比增長(zhǎng)24.79%，明顯高于當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入增速。2023年，營(yíng)業(yè)收入有所減少，但銷(xiāo)售費(fèi)用不減反增，為1.48億元。

張小泉的銷(xiāo)售費(fèi)用中，品牌宣傳費(fèi)、市場(chǎng)推廣費(fèi)和銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)可合并歸入廣告宣傳費(fèi)。2022年，上述三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)為9107.37萬(wàn)元，占銷(xiāo)售費(fèi)用的62.29%。

股價(jià)跌逾60%大股東質(zhì)押99.9%

張小泉的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不斷下滑，其大股東的財(cái)務(wù)壓力不斷增大。

張小泉是一家家族企業(yè)。公司控股股東杭州張小泉集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“張小泉集團(tuán)”）、持股 5%以上股東杭州嶸泉投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“嶸泉投資”）為公司實(shí)際控制人控制的企業(yè)。實(shí)際控制人張新程持有臻泉投資45.75%的合伙份額。張木蘭為公司實(shí)際控制人直系親屬。

公司實(shí)際控制人為張國(guó)標(biāo)、張樟生、張新程，張樟生目前擔(dān)任張小泉董事長(zhǎng)，張新程擔(dān)任董事。公開(kāi)信息顯示，張國(guó)標(biāo)和張樟生為兄弟關(guān)系,張國(guó)標(biāo)和張新程為父子關(guān)系。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，張國(guó)標(biāo)、張樟生合計(jì)持有富春控股集團(tuán)100%股權(quán)，富春控股集團(tuán)持有杭州富泉投資有限公司100%股權(quán)，杭州富泉投資有限公司持有張小泉集團(tuán)99.9981%股權(quán)，剩下的由張小泉集團(tuán)工會(huì)持有。張小泉集團(tuán)持有張小泉48.72%股權(quán)。此外，張新程還通過(guò)嶸泉投資等合計(jì)控制張小泉10.35%的股權(quán)。

5月10日晚間，張小泉發(fā)布公告，2023 年 7 月 12 日，與張國(guó)標(biāo)等有股權(quán)關(guān)系的網(wǎng)營(yíng)物聯(lián)（楊凌）供應(yīng)鏈有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“網(wǎng)營(yíng)物聯(lián)楊凌公司”）因項(xiàng)目建設(shè)需要向銀行借款3 億元，富春控股集團(tuán)、網(wǎng)營(yíng)物聯(lián)控股集團(tuán)、張國(guó)標(biāo)、張樟生等各方提供連帶責(zé)任擔(dān)保。

今年5月8日，因網(wǎng)營(yíng)物聯(lián)楊凌公司未及時(shí)償付本息，銀行向法院申請(qǐng)執(zhí)行，富春控股集團(tuán)、網(wǎng)營(yíng)物聯(lián)控股集團(tuán)、網(wǎng)營(yíng)物聯(lián)楊凌公司、張國(guó)標(biāo)、張樟生等被列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的金額約為2.98億元，同時(shí)，法院向張國(guó)標(biāo)、張樟生等發(fā)出了《限制消費(fèi)令》。

目前，張小泉集團(tuán)所持張小泉的股票尚處于鎖定期，這些股份 99.90%已被質(zhì)押。

今年一季報(bào)顯示，嶸泉投資所持張小泉的股份也有49.46%的股份被質(zhì)押。

張小泉的股價(jià)跌幅較大。2021年9月6日，上市首日，張小泉盤(pán)中股價(jià)達(dá)38.66元/股，今年5月10日的收盤(pán)價(jià)為14.15元/股，區(qū)間跌幅達(dá)63.40%。

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責(zé)編：ZB