雅化集團(tuán)擴產(chǎn)遇跌價扣非預(yù)減47億   負(fù)債率28.8%與特斯拉協(xié)議正常執(zhí)行

長江商報消息

 ●長江商報記者 沈右榮

巔峰時激進(jìn)擴產(chǎn)，雅化集團(tuán)（002497.SZ）面臨挑戰(zhàn)。

最新年度業(yè)績預(yù)告顯示，雅化集團(tuán)預(yù)計2023年度實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）4億至6億元，同比減少40億元左右，下降幅度高達(dá)99%。

業(yè)績大幅下滑，源于鋰鹽價格大幅波動。過去幾年，受益全球新能源汽車的快速興起帶動鋰電池需求大增，鋰鹽產(chǎn)品供不應(yīng)求。雅化集團(tuán)抓住機遇，大規(guī)模擴產(chǎn)，并從中獲利不菲。但是，2023年以來，鋰鹽價格大幅波動，雅化集團(tuán)受到?jīng)_擊，凈利潤因此大幅下滑。

此前，市場人士根據(jù)雅化集團(tuán)披露的產(chǎn)能規(guī)劃，預(yù)計公司2023年底鋰鹽產(chǎn)能達(dá)到17萬噸。

2月3日晚間，就投資者關(guān)心的公司與特斯拉合作問題，雅化集團(tuán)回應(yīng)稱，公司與特斯拉的合作協(xié)議正常執(zhí)行。

不過，雖然經(jīng)營業(yè)績承壓，但雅化集團(tuán)財務(wù)狀況較好，具備一定的抵御風(fēng)險能力。截至2023年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為28.86%。

鋰鹽降價致扣非虧損

2023年第四季度，雅化集團(tuán)出人意料地出現(xiàn)了虧損。

2024年1月30日，雅化集團(tuán)發(fā)布年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計2023年度的凈利潤為4億至6億元，與上年同期的凈利潤約45.38億元相比，將減少41.38億至39.38億元，同比下降幅度達(dá)99.12%至98.68%。公司預(yù)計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為虧損2.10億至1.90億元，與上年同期的扣非凈利潤44.93億元相比，將減少47.03億至46.83億元，同比出現(xiàn)盈轉(zhuǎn)虧。

2023年前三季度，雅化集團(tuán)實現(xiàn)的營業(yè)收入為94.71億元，同比下降6.38%，凈利潤、扣非凈利潤分別為8.07億元、7.62億元，同比下降77.22%、78.36%。其中，一、二、三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為30.38億元、31.79億元、32.55億元，同比變動14.21%、-4.96%、-20.84%；凈利潤分別為5.93億元、3.58億元、-1.43億元，同比下降41.99%、71.16%、111.18%；扣非凈利潤分別為5.69億元、3.48億元、-1.55億元，同比下降43.92%、71.76%、112.21%。

對比年度業(yè)績預(yù)告及前三季度業(yè)績數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，四季度，公司實現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤預(yù)計數(shù)分別為-4.07億至-2.07億元、-9.72億至-9.52億元。與上年同期的9.94億元、9.71億元相比，盈轉(zhuǎn)虧，且較三季度的虧損明顯擴大。

過去三年，即2020至2022年，雅化集團(tuán)實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為32.50億元、52.41億元、144.57億元，同比增長1.67%、61.26%、175.82%；凈利潤分別為3.24億元、9.37億元、45.38億元，同比增長351.79%、189.22%、384.53%；扣非凈利潤分別為2.99億元、9.19億元、44.93億元，同比增長635.89%、207.10%、389.06%。公司營業(yè)收入加速增長，凈利潤、扣非凈利潤連續(xù)大幅倍增。

針對2023年業(yè)績大幅下滑、扣非凈利潤出現(xiàn)虧損，雅化集團(tuán)稱，鋰鹽市場價格大幅波動，年末對庫存商品計提減值準(zhǔn)備，使公司全年的經(jīng)營業(yè)績整體較上年同期下滑。至于對存貨計提的減值準(zhǔn)備具體情況，公司暫時沒有披露。

截至2023年9月底，雅化集團(tuán)存貨賬面價值為40億元，同比增長14.89億元。

民爆鋰鹽雙主業(yè)抗風(fēng)險能力強

從2022年大賺，到2023年的業(yè)績大降，這與雅化集團(tuán)激進(jìn)布局鋰鹽直接相關(guān)。

雅化集團(tuán)原是一家傳統(tǒng)民爆行業(yè)企業(yè)，2011年開始，公司先后發(fā)起收購柯達(dá)化工、安翔民爆、紅牛火藥、紅牛礦服、國理公司、興晟鋰業(yè)、佳成爆破、金恒集團(tuán)等10多家公司，擴大其業(yè)務(wù)規(guī)模。在2014年，雅化集團(tuán)通過收購國理公司、興晟鋰業(yè)，大踏步進(jìn)入鋰業(yè)領(lǐng)域，并形成民爆與鋰鹽雙主業(yè)驅(qū)動運行格局。

過去幾年，新能源汽車蓬勃興起，市場對鋰鹽產(chǎn)品的需求大漲，雅化集團(tuán)趁機布局大擴產(chǎn)。

年報顯示，2022年，雅化集團(tuán)鋰鹽產(chǎn)品的產(chǎn)銷量分別為2.84萬噸、3.17萬噸，2023年上半年，產(chǎn)能達(dá)到7.3萬噸。在2022年，公司啟動雅安第三期共計年產(chǎn)10萬噸高等級鋰鹽生產(chǎn)線建設(shè)項目，預(yù)計到2025年，項目建成后，公司鋰鹽綜合產(chǎn)能將超過17萬噸。

從2.84萬噸產(chǎn)量到17萬噸產(chǎn)能，雅化集團(tuán)擴產(chǎn)的激進(jìn)可見一斑。

雅化集團(tuán)如此大規(guī)模擴產(chǎn)是有底氣的，那就是擁有兩大全球行業(yè)巨頭級客戶。

2023年8月，雅化集團(tuán)全資子公司雅安鋰業(yè)與寧德時代達(dá)成電池級氫氧化鋰采購協(xié)議，后者總計采購數(shù)量為4.1萬噸，按當(dāng)時的市場價格計算，訂單金額達(dá)107.63億元。此外，雅化集團(tuán)還與特斯拉延長了協(xié)議期限，約定未來7年交易數(shù)量，以當(dāng)時的氫氧化鋰價格計算，訂單金額在543.38億元至790.13億元之間。

2月3日，雅化集團(tuán)方面回應(yīng)投資者咨詢時表示，公司在津巴布韋的自控鋰礦已啟運回國，后續(xù)將逐漸增加產(chǎn)量并陸續(xù)運回國內(nèi)使用。公司與特斯拉的合作關(guān)系穩(wěn)定，協(xié)議也在正常執(zhí)行中。

不過，2023年以來鋰鹽產(chǎn)品價格大幅下滑，這是雅化集團(tuán)始料未及的。

二級市場上，受業(yè)績下滑影響，雅化集團(tuán)股價跌幅較大。2月2日，公司股價盤中跌至8.82元/股，為近三年半最低。

盡管業(yè)績大幅下滑、股價大幅下跌，但雅化集團(tuán)抵御風(fēng)險能力較強。

除了鋰鹽業(yè)務(wù)，雅化集團(tuán)還有民爆業(yè)務(wù)，且公司民爆業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定。

而財務(wù)穩(wěn)健是雅化集團(tuán)抵御風(fēng)險的保障。截至2023年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為28.86%。期末，公司貨幣資金加交易性金融資產(chǎn)合計為36.44億元，對應(yīng)的有息負(fù)債為15.39億元。2023年前三季度，公司財務(wù)費用為-0.62億元。

責(zé)編：ZB