陶一山創(chuàng)業(yè)29年打造百億豬產(chǎn)業(yè)鏈 唐人神苦熬豬周期擬千萬回購護盤

長江商報消息 ●長江商報記者 潘瑞冬

A股回購大潮下，以飼料養(yǎng)殖起家的唐人神（002567.SZ）也計劃加入。

12月22日晚間，唐人神發(fā)布公告稱，基于對公司未來信心，董事長陶一山提議以不低于1000萬元不高于2000萬元的自有資金回購唐人神股票。

長江商報記者梳理，自創(chuàng)立“唐人神”品牌起，陶一山已經(jīng)執(zhí)掌唐人神29年。從飼料生產(chǎn)到生豬養(yǎng)殖、種苗培育、食品制造以及進軍預制菜賽道，陶一山不斷擴張?zhí)迫松衿放频膬群��?/p>

在生豬養(yǎng)殖領域，陶一山曾因在豬價高點，精準預測豬價將跌至5元而引發(fā)關注。但豬周期難逃，2021年，行業(yè)性虧損下，唐人神也未能避免，2022年短暫扭虧后，2023年前三季度其再虧9.11億元。

二級市場上，截至12月22日收盤，唐人神股價報7.12元/股，較2019年高點下跌61.14%，市值縮水至102億元。

降本熬過本輪豬周期，活下去成為了行業(yè)共識，這也考驗著陶一山和唐人神。

從“趕駝人”到“預言家”

像上世紀八九十年代眾多的創(chuàng)業(yè)者一樣，陶一山也是放棄“金飯碗”下海成功上岸的一員。

1955年，陶一山出生在湖南寧鄉(xiāng)，當過糧站管理員，在株洲市大米廠上過班。在株洲市成立飼料廠之后，已經(jīng)有管理經(jīng)驗和行業(yè)知識的陶一山被任命為飼料廠廠長。

根據(jù)唐人神招股書，1988年至1992年，陶一山擔任株洲市飼料廠廠長；在此期間，陶一山三次北上向中國農(nóng)科院專家尋求飼料配方。根據(jù)陶一山的說法，他一次拿到了五個配方。在這之后不久，“駱駝牌”飼料誕生。

有了配方，銷路依然是問題。陶一山向銀行貸款100萬元用于產(chǎn)品營銷，帶著農(nóng)業(yè)專家、大學教授，把養(yǎng)殖技術推廣會送到了湖南300多個村落。此后，“駱駝牌”飼料在市場一炮而紅，享譽湖南。

解決了銷路問題，陶一山又被產(chǎn)能問題難住了。為了快速擴大產(chǎn)能，他又南下香港參加國際工業(yè)博覽會，與香港大生行飼料有限公司接洽合作事宜。1992年，陶一山與大生行飼料公司老板黃松泉共同投資6100萬元，成立合資企業(yè)湖南湘大實業(yè)有限公司，工廠的飼料產(chǎn)量提升至18萬噸。

公開資料顯示，在飼料領域有所成就后，1995年，陶一山兼并株洲肉聯(lián)廠，創(chuàng)立“唐人神”品牌；1996年又兼并了株洲外貿豬場，正式進軍種苗產(chǎn)業(yè)；2000年，唐人神集團成立。2008年，陶一山與世界頂級育種公司華特希爾（Whiteshire）開展合作，建立了國內第一個世界級原種豬場，成功培育出“美神”牌種豬。至此，唐人神全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展格局已初步建成。

從飼料生產(chǎn)到生豬養(yǎng)殖再到種豬培育，陶一山將這一過程比喻為爬山，“駱駝牌”飼料的暢銷，也讓陶一山被業(yè)界譽為“趕駝人”。

2011年，“趕駝人”迎來事業(yè)的巔峰，唐人神上市。上市當年，唐人神實現(xiàn)營收57.02億元，同比增長30.19%；歸母凈利潤為1.2億元，同比增長44.79%。截至2023年9月末，唐人神總資產(chǎn)為190.80億元。

在最近一次的豬周期中，陶一山因在豬價高點“精準預言”豬價暴跌引發(fā)市場熱議。2020年8月，豬價達到高點18.58元/斤，陶一山卻“潑了冷水”，預言未來生豬產(chǎn)能過剩，“豬價跌倒4—5元都是完全有可能的�！�

2021年，生豬價格暴跌，公開數(shù)據(jù)顯示，2021年9月底，河南地區(qū)部分價格已經(jīng)達到5元/公斤，預測成真。

逆勢加碼產(chǎn)能

雖然靠著飼料起家，但陶一山明白生豬養(yǎng)殖的利潤較厚。

從銷售毛利率看，唐人神收入占比最高的飼料業(yè)務毛利率最低，2014年以來均沒超過10%，2020年受玉米、豆粕等主要原材料價格的上漲而降至7.1%。而生豬業(yè)務的毛利率經(jīng)歷了一輪明顯的周期，2018年不到3%，2020年大幅反彈至51%。2022年唐人神生豬養(yǎng)殖的毛利率為15.28%，仍遠高于當期的飼料毛利率6.02%。

陶一山在2015年決定加碼生豬產(chǎn)能，2017年，唐人神以4.58億元收購養(yǎng)殖規(guī)模達15萬頭的龍華農(nóng)牧90%股權，同時配套融資3.29億元建設兩個年生產(chǎn)24萬頭的養(yǎng)殖基地。

而預言未來生豬產(chǎn)能過剩的陶一山，操作卻和其預測相反。

2020年11月23日，唐人神非公開發(fā)行股份募資15.5億元方案獲證監(jiān)會核準，其中8.7億元用于生豬養(yǎng)殖項目，逆勢加碼產(chǎn)能。2021年3月25日，唐人神在集團上市十周年慶典暨智能養(yǎng)豬院士高峰論壇上表示，力爭2025年實現(xiàn)生豬出欄過1000萬頭。

2021年，大幅擴張的唐人神的生豬出欄量同比增幅高達210.20%。不出意外，生豬價格暴跌下，唐人神與整個行業(yè)一樣出現(xiàn)巨虧。2021年，公司實現(xiàn)營收217.42億元，同比增長17.36%；歸母凈利潤為-11.47億元。2020年，其歸母凈利潤為9.5億元。

近兩年來，唐人神的業(yè)績繼續(xù)隨豬價的波動而變動。2022年，生豬價格反彈，唐人神實現(xiàn)歸母凈利潤1.35億元。2023年，生豬價格持續(xù)低位徘徊，前三季度，唐人神歸母凈利潤為-9.11億元，再次錄得巨額虧損。

傳導至二級市場上，唐人神的股價從2019年4月25日的高點18.32元/股不斷下跌，到2023年12月22日收報7.12元/股，期間跌幅高達61.14%。目前，公司市值102億元。

在此情況下，陶一山推出回購方案。12月22日晚間，唐人神公告稱，收到陶一山《關于提議回購公司股份的函》，其提議以不低于1000萬元，不高于2000萬元的自有資金回購唐人神股票。

業(yè)內人士表示，除了回購股份護盤，在當下，如何繼續(xù)降低生豬養(yǎng)殖成本，或是陶一山需要考慮的問題。

責編：ZB