顧江生千億夢(mèng)碎套現(xiàn)200億 告別顧家家居或另有所圖

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

103億賣掉發(fā)家基業(yè)，顧江生的操作讓人不解。

近日，美的何劍鋒收購顧家家居(603816.SH)一事一直占據(jù)資本市場(chǎng)熱點(diǎn)。

顧江生是辭去教師公職接手父輩產(chǎn)業(yè)而踏入商海的，他也表現(xiàn)出極具商業(yè)頭腦和智慧，將顧家家居做大。顧家家居成為中國(guó)知名家居品牌，既有顧江生承接父輩的“工匠精神”基因，也有擅長(zhǎng)營(yíng)銷的策略。

然而，抱著雄心勃勃的千億夢(mèng)，顧江生推動(dòng)著顧家家居瘋狂并購，最終釀發(fā)了后遺癥。在行業(yè)景氣度不高、競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，顧江生及顧家家居面臨的壓力被放大，但顧家家居的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)匀豢捎^。

顧江生為何要賣掉基業(yè)顧家家居？外人不解，或許顧江生心里明白，顧家集團(tuán)旗下，不只有顧家家居，還有其他產(chǎn)業(yè)。

通過減持、分紅，加上本次轉(zhuǎn)讓控制權(quán)，顧江生家族將套現(xiàn)200億元。

賣掉基業(yè)后，50歲的顧江生，有何所圖？

木匠世家的雙千億夢(mèng)

顧江生出生于木匠世家，并承繼三代人的夢(mèng)想，靠“木”發(fā)家致富。

公開信息顯示，顧江生的爺爺顧池是當(dāng)?shù)匦∮忻麣獾哪竟そ橙�，父親顧玉華繼承衣缽后，不再想只做一名簡(jiǎn)單的木匠，他想借助木匠手藝發(fā)家致富。1996年，顧玉華創(chuàng)辦了顧家家居的前身海龍家私，以沙發(fā)制造為主，前店后廠、自產(chǎn)自銷。

1973年出生的顧江生，碩士學(xué)歷，曾是浙江樹人大學(xué)教師。2000年，27歲的顧江生辭去教師公職，從父親手中接過了海龍家私。他要幫父親實(shí)現(xiàn)發(fā)家致富的夢(mèng)想。

投身商海，顧江生一開始就有將產(chǎn)業(yè)做大的規(guī)劃，并以“顧家”品牌名搏擊市場(chǎng)。

顧江生很快找到了將企業(yè)做大的“竅門”——渠道和營(yíng)銷。他開發(fā)品牌代理商、密集開店，同時(shí)耗費(fèi)巨資聘請(qǐng)明星張學(xué)友、鄧超、周杰倫、歐陽娜娜等為產(chǎn)品代言。

靠品牌營(yíng)銷，顧江生及顧家家居收獲不少。第一次參加上海國(guó)際家具博覽會(huì)，顧家沙發(fā)就摘得展覽會(huì)金獎(jiǎng)，此后連續(xù)四年衛(wèi)冕，奠定了顧家沙發(fā)的市場(chǎng)地位。

系列操作下，顧江生接手不到三年，顧家家居的年?duì)I業(yè)收入就突破億元。到2015年，顧家家居的年度營(yíng)業(yè)收入達(dá)到36.85億元。

2016年，顧江生推動(dòng)顧家家居登陸A股市場(chǎng)。也是在這一年，43歲的顧江生做了一個(gè)大膽的夢(mèng)，顧家家居要挑戰(zhàn)行業(yè)標(biāo)桿宜家集團(tuán)，10年后的2026年，市值要超1000億元。兩年后，顧江生又有目標(biāo)，即10年后的2028年，營(yíng)業(yè)收入要達(dá)千億。2018年，顧家家居的營(yíng)業(yè)收入為91.72億元，接近百億。當(dāng)時(shí)，有行業(yè)人士稱顧江生野心膨脹。

雙千億之夢(mèng)如何圓？顧江生請(qǐng)來李東來掌舵。跟李東來一樣，還有一批高管來自美的系。

李東來幾乎是復(fù)制了美的系的打法，即瘋狂并購擴(kuò)張。就在2018年這一年，顧家家居發(fā)起了近十起品牌并購，包括收購德國(guó)頂級(jí)沙發(fā)品牌RolfBenz99.92%股權(quán)、澳大利亞出口和零售家具品牌NickScali的13.63%股權(quán)、意大利高端沙發(fā)Natuzzi旗下納圖茲貿(mào)易（上海）有限公司51%股權(quán)、璽堡家居51%股權(quán)、“床墊第一股”喜臨門等。

如此瘋狂收購，市場(chǎng)一度質(zhì)疑，顧家家居對(duì)標(biāo)的似乎不是宜家，而是美的集團(tuán)。

醉夢(mèng)于壯大顧家家居產(chǎn)業(yè)的顧江生，在密集收購擴(kuò)張后，煩惱也隨之而來。顧家家居曾以4.24億元收購璽堡家居，其在2020年虧損295萬元。當(dāng)年，顧家家居實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）8.45億元，同比下降27.19%。標(biāo)的業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)，商譽(yù)減值4.9億元，是凈利下滑主要原因。2022年9月，公司還出現(xiàn)經(jīng)銷商跑路。

2022年，顧家家居營(yíng)業(yè)收入180.10億元，略低于上年，時(shí)過四年僅翻一倍，想在10年內(nèi)達(dá)到千億，有些“癡人說夢(mèng)”。

市值方面，2021年2月，顧家家居巔峰時(shí)刻達(dá)到576億元，但截至2023年11月17日，其市值縮水至305億元。

賣掉基業(yè)有何所圖

就當(dāng)市場(chǎng)以為顧江生出招，向雙千億目標(biāo)奮進(jìn)之時(shí)，顧江生卻將顧家的基業(yè)賣掉了。

11月9日晚，顧家家居發(fā)布公告，公司控股股東顧家集團(tuán)及其一致行動(dòng)人TB Home，以及公司實(shí)際控制人顧江生、顧玉華和王火仙，與盈峰睿和投資簽署了戰(zhàn)略合作暨股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，顧江生方面將所持顧家家居29.42%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給盈峰睿和投資，交易總價(jià)為103億元。

公告稱，本次交易完成后，顧家家居的實(shí)際控制人將由顧江生、顧玉華、王火仙變更為何劍鋒。

這意味著，顧江生以103億元的價(jià)格將顧家家居控制權(quán)賣給了盈峰系的何劍鋒。

顧江生賣掉基業(yè)，市場(chǎng)一片嘩然。2023年前三季度，顧家家居盈利逾15億元，期末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為52億元，公司并未出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。

對(duì)于顧江生為何要賣顧家家居，有人士分析稱，主要有兩大原因。

一個(gè)原因是，家具行業(yè)技術(shù)壁壘較低，行業(yè)集中度也不高，近年來，地產(chǎn)市場(chǎng)景氣度不高，家具行業(yè)也受到波及。因此，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)，經(jīng)營(yíng)壓力增大。

此外，顧家家居和敏華控股的專利“紛爭(zhēng)”從2014年延綿至今。2023年9月6日，芝華仕在公眾號(hào)發(fā)文，直指顧家家居沙發(fā)展品涉嫌侵犯敏華控股旗下子公司持有的3項(xiàng)專利權(quán)，要求顧家家居立即停止侵權(quán)行為。

顧家家居隨即澄清，呼吁“友商”不要單方面發(fā)布不實(shí)信息，誤導(dǎo)公眾。

公開信息顯示，國(guó)內(nèi)沙發(fā)市場(chǎng)的兩大龍頭，已經(jīng)在專利問題上纏斗了9年，仍未分出勝負(fù)。

顧江生賣掉顧家家居的另一個(gè)原因，可能是缺錢。截至2023年9月末，顧家集團(tuán)、TB Home所持顧家家居股權(quán)質(zhì)押率分別為30.14%、82.28%。

值得一提的是，顧家集團(tuán)旗下不只有顧家家居，還有顧家實(shí)業(yè)、顧家投資、上海澳凡、北京我們家、德國(guó)Rolf Benz 、Natuzzi中國(guó)、香港飛杰設(shè)計(jì)、爽客科技等境內(nèi)外數(shù)十家子公司。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，從2020年開始，顧江生家族開始大規(guī)模減持套現(xiàn)。到目前，通過二級(jí)市場(chǎng)減持、可交換債券變相減持、現(xiàn)金分紅等，顧江生家族累計(jì)套現(xiàn)超過百億。

加上本次轉(zhuǎn)讓控制權(quán)套現(xiàn)103億元，顧江生家族將合計(jì)套現(xiàn)超過200億元。

只是，寄托在顧家家居身上的雙千億夢(mèng)碎了，50歲的顧江生，是就此沉寂，還是重現(xiàn)輝煌？市場(chǎng)充滿期待。

責(zé)編：ZB