“千億豬王”秦英林受困豬周期負債1153億 牧原股份日虧千萬加速降本跨行謀突圍

長江商報消息 ●長江商報記者 汪靜

從日賺1億到日虧千萬，秦英林的牧原股份（002714.SZ）在豬周期中乘風而起，如今又急轉直下。

自高中受到養(yǎng)豬致富的新聞影響，出身河南農(nóng)村的秦英林便立志以養(yǎng)豬創(chuàng)富為人生目標，為此，他放棄鐵飯碗，投身“豬�！�31年。功夫不負有心人，執(zhí)著、靈活的頭腦和強大的行動力下，秦英林的事業(yè)大獲成功，2019年，他創(chuàng)辦的牧原股份后來居上，市值首度超過豬企“老大哥”溫氏股份。在《2023新財富500富人榜》中，秦英林夫婦以1392.6億元位居全國第9位，是名副其實的“千億豬王”。

但“豬王”也難以擺脫豬周期的桎梏。

在豬周期低迷之下，秦英林瘋狂擴張，加高杠桿，截至2023年6月末，牧原股份總負債高達1153億元，短期負債約535億元，而賬面資金為175.5億元。

2023年上半年，牧原股份凈利潤虧損27.79億元，雖然大幅減虧，但算下來，日虧損額仍達到1534萬元。

資金壓力之下，秦英林也在謀求“自救”。一方面，牧原股份內(nèi)部開始試點承包制度，試圖降低養(yǎng)豬成本。另一方面，牧原股份還向外延伸，布局新能源產(chǎn)業(yè)。

多措并舉之下，秦英林能否帶領牧原股份成功穿越艱難時期？

立志養(yǎng)豬賺得1393億財富

一個鄉(xiāng)下小子，靠著養(yǎng)豬打造出市值2000億的上市公司，秦英林的創(chuàng)業(yè)之路沒有太大曲折，因為他從小就目標明確——就是要養(yǎng)豬。

1965年4月，秦英林出生于河南南陽一戶農(nóng)家。和許多成功企業(yè)家不一樣的是，秦英林的天賦并非從小就顯現(xiàn)，相反，他開竅很晚，都上初中了還算不對小學數(shù)學題，村里人也勸他父母讓他回家?guī)兔Ω苫�，但秦英林的父親非常相信兒子，堅持讓他讀書。好在留級一年后，秦英林突然開竅，學習一路直上，不負眾望地考上了高中。

高中時期，秦英林偶然看到了一則新聞：國內(nèi)第一個萬元戶的黃新文靠養(yǎng)豬致富。這個新聞震動了出身農(nóng)家的秦英林，也讓他暗自下定了養(yǎng)豬的決心，一顆種子就此埋下。

秦英林的行動力很強，回家后，他便和父親商量養(yǎng)豬，父親也是二話沒說就掏出800元的積蓄給了還在上高中的兒子，秦英林用這些錢買了22只小豬仔，開始了人生第一次養(yǎng)豬�？上У氖�，因為經(jīng)驗不足，秦英林第一次養(yǎng)豬被一場豬瘟絆倒。

高考時，懷抱靠養(yǎng)豬致富執(zhí)念的秦英林偷偷報考了河南農(nóng)業(yè)大學畜牧專業(yè)，在大學里，他學習十分刻苦，最終以優(yōu)秀的成績畢業(yè)。被分配到南陽國營肉聯(lián)廠工作幾年后，1992年，秦英林選擇帶著妻子回到老家，繼續(xù)養(yǎng)豬事業(yè)。

經(jīng)過了學校的專業(yè)培訓，秦英林這次顯然準備得更充足。為了不再讓22只小豬的悲劇發(fā)生，他日夜守在養(yǎng)豬廠里，關心小豬們的生長情況，1994年，秦英林的養(yǎng)豬場規(guī)模便擴大到了2000頭。

隨著技術越來越成熟，規(guī)模越來越大，秦英林發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)豬也是有周期的，市場價格決定了自己的豬到底能不能賺錢。于是，秦英林開始潛心研究，發(fā)現(xiàn)豬價通常四年為一個周期。

對行業(yè)的愈發(fā)了解，也讓秦英林的事業(yè)越來越火熱。2000年，內(nèi)鄉(xiāng)縣牧原養(yǎng)殖有限公司正式成立，這就是牧原股份的前身。

2004年，牧原股份在秦英林的帶領下年營收額已經(jīng)達到26.05億元，也是在這一年，牧原股份成功上市。2019年，牧原股份更是后來居上，以2108.9億元的總市值首度超過了溫氏股份。在2023年上半年發(fā)布的《2023新財富500富人榜》中，秦英林夫婦以1392.6億元位居全國第9位。

535.47億短債懸頂

眾所周知，豬行業(yè)是一個典型的周期性行業(yè)，自2006年以來，豬價共經(jīng)歷了四輪周期，一輪完整的豬周期通常會經(jīng)歷上行期、下行期和筑底期。即使深耕31年、已經(jīng)十分熟悉養(yǎng)豬行業(yè)，秦英林也不得不屈從于周期的變化。

2021年以來，豬價開始持續(xù)下行，溫氏股份、正邦科技等豬企巨頭，紛紛陷入泥沼，業(yè)績巨虧。覆巢之下無完卵，牧原股份也在2021年業(yè)績大幅下滑，營收、凈利潤分別為788.9億元、69.04億元，同比分別變動40.18%、-74.85%。

2022年，牧原股份在上半年一度巨虧66.84億元，隨著三季度豬肉價格修復等原因，下半年牧原股份成功扭轉虧損形勢，全年實現(xiàn)營收1248億元、凈利潤132.7億元。以次計算，光是2022年下半年，牧原股份便賺了199.46億元，平均日賺1.08億元！豬周期中豬價的威力也由此可見一斑。

豬價的上漲并未持續(xù)太久，2023年上半年，牧原股份銷售生豬3026.5萬頭，其中商品豬2907.7萬頭，增長7.78%。出欄節(jié)奏雖然增加，但豬價的走低卻令公司又產(chǎn)生虧損——據(jù)2023年半年報，上半年，牧原股份實現(xiàn)營收518.69億元，同比增長17.17%；凈利潤虧損27.79億元，雖然大幅減虧，但算下來，日虧損額仍達到1534萬元。

值得一提的是，在2019年嘗到豬周期上行的甜頭后，秦英林選擇了十分激進的擴張方式。2019年末，牧原股份在建工程達到85.99億元，同比增長133.65%，到了2023年6月末，公司在建工程仍有49.1億元。

與此同時，秦英林不斷募資補血。2019年，牧原股份募資50億元，2021年、2022年末，分別通過可轉債和增發(fā)，募集到約96億元、60億元。2023年4月末，公司又發(fā)布了一個債券發(fā)行預案，擬募資金額最高達50億元。若發(fā)行完成，牧原股份累計將募資256億元。

然而，牧原股份仍然債臺高筑，截至2023年6月末，其賬面資金175.5億元，短期借款高達453.3億元，一年內(nèi)到期的非流動負債達到82.17億元，短期負債約535.47億元，總負債合計1153億元，資產(chǎn)負債率60.06%。

一直以來，牧原股份都是以自繁自養(yǎng)為特色，但在當前豬周期持續(xù)下行的情況下，即使作為行業(yè)龍頭，巨額的虧損也逼得秦英林開始尋找自救的途徑。

近期，市場傳言牧原股份內(nèi)部將行承包制度，自育自繁自養(yǎng)模式或將調(diào)整。10月9日盤后，牧原股份也通過長江證券召開了電話會議，對公司近期經(jīng)營情況進行說明。牧原股份董秘秦軍和養(yǎng)豬生產(chǎn)首席運營官李彥朋回應了網(wǎng)絡傳言對承包制的評價稱，二者的概念和實際運營均有出入和差異。牧原股份的制度實際上是共創(chuàng)、共享的激勵機制，目的是吸引優(yōu)秀員工應用新技術降低養(yǎng)豬成本。

牧原股份工作人員還表示，“隨著豬價在三季度的持續(xù)上升，公司的整個盈利能力和現(xiàn)金流量都還是比較健康充裕的狀態(tài)。三季度的每一個月，公司通過正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入都要超過20個億�！�

值得一提的是，秦英林還對新能源有一定想法。2022年下半年，牧原股份出資4500萬元對一家光伏行業(yè)企業(yè)進行增資；2022年12月13日，牧原股份成立河南牧原新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司；2023年年中，牧原股份還發(fā)布公告稱，擬設立兩家新能源子公司，分別名為正陽牧原新能源有限公司、上蔡牧原新能源有限公司，擬注冊資本分別為2000萬元和5000萬元，它們的投資主體都是河南牧原新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司。

調(diào)整養(yǎng)殖模式、布局新能源，秦英林能找到有效應對法門嗎？

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責編：ZB