吳有林6年締造行業(yè)神話受困激進后遺癥 傲農(nóng)生物連續(xù)虧損負債率83%引國資紓困

長江商報消息 ●長江商報記者 汪靜

百億上市豬企正邦科技轟然倒塌，“豬周期”魔咒之下，行業(yè)龍頭傲農(nóng)生物（603363.SH）亦立于危墻之下。

起家于飼料，從成立到上市僅用了6年時間，傲農(nóng)生物創(chuàng)始人吳有林的前半生可謂是一帆風順，在資本市場創(chuàng)造了“飼料大王”的神話。

然而，伴隨“豬周期”步入下行通道，前期利用財務杠桿瘋狂擴張引發(fā)的巨額虧損、債務高企等問題接踵而至，已經(jīng)步入不惑之年的吳有林面臨重重挑戰(zhàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，傲農(nóng)生物資產(chǎn)負債率遠超同行，達到83.12%，位居16家飼料行業(yè)公司第二位。而2021年以來，傲農(nóng)生物持續(xù)陷入虧損。

在此情況下，傲農(nóng)生物表示，公司與戰(zhàn)略投資者廈門某大型國企溝通好初步的協(xié)議轉(zhuǎn)讓意向，大股東擬向其轉(zhuǎn)讓不超過6%的股份。

引入國資能否幫助傲農(nóng)生物紓解燃眉之急？仍待市場觀察。

6年締造行業(yè)神話

“我挺幸運，趕上了一個好時代。”回憶起自己近十年的創(chuàng)業(yè)歷史，吳有林曾這么說。

其言屬實，吳有林生長在一個好時代。1978年，吳有林出生于江西吉安市泰和縣，他成長的那20年，正是中國經(jīng)濟飛速發(fā)展的20年，改革開放的浪潮之下，無數(shù)機遇如同魚群般瞬息而過，吳有林仿佛一名垂釣者，在魚潮來臨時拋下魚鉤，幸運地釣起了屬于自己的那條“大魚”。

從江西生物科技職業(yè)學院畢業(yè)后，吳有林進入北京大北農(nóng)飼料科技有限責任公司任職，一做就是13年，在行業(yè)龍頭大北農(nóng)的工作經(jīng)歷，為吳有林積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗。2011年，隨著飼料行業(yè)蓬勃興起，吳有林毅然決定自己創(chuàng)業(yè)。

吳有林是有實力的，也是幸運的，他的創(chuàng)業(yè)歷程十分順利，2011年6月，傲農(nóng)生物成立，而從成立至2014年底短短3年時間，公司的銷售業(yè)績便從幾千萬攀升到近50億，創(chuàng)下了行業(yè)神話。

從無到有、從弱到強，中國飼料行業(yè)隨著時代變遷飛速發(fā)展，到了2014年，飼料行業(yè)也逐漸進入黃金十年的尾聲，為此，吳有林決心拓展產(chǎn)業(yè)鏈。

從2014年開始，以覆蓋全國的飼料營銷體系為依托，吳有林逐步把產(chǎn)業(yè)鏈延伸到生豬養(yǎng)殖行業(yè)，建立“以種豬繁育為主，帶動商品豬養(yǎng)殖”的生豬養(yǎng)殖模式，養(yǎng)豬業(yè)務在公司營收中占比逐步提升。

隨著企業(yè)發(fā)展蒸蒸日上，吳有林也動了進入資本牌桌的心思。2017年，傲農(nóng)生物成功在上海證券所主板上市，而從成立到上市，吳有林僅用了6年時間，這也令傲農(nóng)生物成為資本市場上的一個傳奇。

吳有林卻把傲農(nóng)生物定性為一個小公司�！耙皇俏覀兂闪�時間短，才七年多；二是我們無論是收入、人員隊伍、經(jīng)營績效、公司市值，跟行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)相比還有一定差距，所以我認為我們是一個創(chuàng)業(yè)型的小公司�！眳怯辛终J為。

不過，由于養(yǎng)殖屬于資金密集型的重資產(chǎn)行業(yè)，全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展資金要求高，自2017年上市以來，傲農(nóng)生物幾乎年年進行融資。

2017年，公司首發(fā)募資2.87億元，用于新建(擴建)飼料生產(chǎn)項目等。2018年，公司本擬發(fā)3.2億元可轉(zhuǎn)債，不過停止實施。2019年，公司再募13.9億元，用于豬場養(yǎng)殖基地建設等項目。2020年，公司發(fā)10億元可轉(zhuǎn)債，用于5家養(yǎng)豬項目建設等。2021年，公司定增募資14.4億元，同樣用于養(yǎng)豬場項目等。

2022年，傲農(nóng)生物再推18億定增計劃，用于各類飼料擴產(chǎn)項目等。

以此計算，傲農(nóng)生物上市以來募資或?qū)⒗塾嬤_59.17億元。

38.44億短債懸頂

財務杠桿之下，傲農(nóng)生物養(yǎng)殖業(yè)務快速擴張，但隨之而來的風險也不斷加劇。

受益于“豬周期”上行，傲農(nóng)生物在前兩年春風得意，并于2020年實現(xiàn)凈利潤5.73億元，創(chuàng)下歷史最高，同比增長近19倍。

然而好景不長，隨著“豬周期”進入下行通道，2021年—2023年一季度，傲農(nóng)生物凈利潤分別虧損了15.2億元、10.39億元、1.8億元，合計虧損高達27.39億元。

2022年年報顯示，報告期內(nèi)，傲農(nóng)生物完成生豬出欄518.93萬頭、同比增長59.87%，飼料銷量296.75萬噸、同比增長4.46%。然而，2023年以來，傲農(nóng)生物出欄增速開始放緩，同時降低本年出欄目標值。為了回籠資金，傲農(nóng)生物2023年一季度育肥出欄僅占比46.52%。

公司在調(diào)研中表示：“實現(xiàn)1000萬頭出欄目標沒有變，完成時間可接受稍微延后。今年出欄目標600萬頭左右，目前公司先把降成本放在第一位，量的發(fā)展放在第二位。”

債務負擔也在加重。截至2023年一季度末，傲農(nóng)生物流動負債合計121.02億元，占總負債78.47%，短期借款、應付賬款、合同負債分別達到38.44億元、36.80億元、37.15億元，總負債高達154.2億元，即使此前年年募資補流，公司在手資金也僅為4.83億元，償債缺口巨大。

財務壓力之下，吳有林也在不斷進行股權質(zhì)押。據(jù)傲農(nóng)生物近日披露，公司實際控制人吳有林累計質(zhì)押股份已占其所持公司股份數(shù)的78.47%，且其中數(shù)筆質(zhì)押的質(zhì)押股份最新市值已跌至融資金額以下。

與此同時，吳有林還拋出大手筆減持計劃。5月30日，傲農(nóng)生物公告，控股股東傲農(nóng)投資、實控人吳有林計劃減持公司股份合計不超8710.58萬股，即不超過公司總股本的10%。實控人吳有林的弟弟吳有材計劃減持公司股份不超過79.4萬股，即不超過公司總股本的0.09%。另外，傲農(nóng)投資、吳有林擬合計向公司提供最高額不超過5億元的財務資助，此次財務資助不收取利息。

5月31日，在放出實控人減持計劃后，傲農(nóng)生物股價跌停，當日收報8.61元/股，較一年前2022年4月28.49元/股下跌69.78%，接近歷史最低點。

股價跌停，當日晚上，傲農(nóng)生物緊急解釋，雖然公司控股股東傲農(nóng)投資、實際控制人吳有林擬減持部分公司股份。但截至目前，大股東已與戰(zhàn)略投資者廈門某大型國企溝通好初步的協(xié)議轉(zhuǎn)讓意向，大股東擬向其轉(zhuǎn)讓不超過6%的股份。6月1日，公司股價應聲漲停，收報9.49元/股。

行業(yè)瘋狂擴張積重難返的悲劇已有先例。曾經(jīng)的百億豬企正邦科技在瘋狂擴張之下負債率不斷高漲，今年5月初，正式被實施退市風險警示。

而根據(jù)新浪財經(jīng)數(shù)據(jù)，2023年一季度，傲農(nóng)生物資產(chǎn)負債率遠超同行，達到83.12%，位居16家飼料行業(yè)企業(yè)第二位。

傲農(nóng)生物是否會重蹈正邦科技的覆轍？引入國資是否真的能夠助力公司脫困？一切仍需時間證明。

責編：ZB