李寧大店策略成效初顯營收增14.3% 逆勢擴(kuò)張門店近三年首次凈增360家

長江商報消息 ●長江商報記者 徐陽

秉持“單品牌、多品類、多渠道”策略，李寧（02331.HK）經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中有升。

3月17日早間，李寧公布2022年業(yè)績，公司營收繼2021年首破200億元以后再創(chuàng)新高達(dá)258.03億元，凈利潤為40.64億元，同比上升1.32%。對比來看，李寧2022年營收、凈利潤相較于2019年均實(shí)現(xiàn)翻倍增長。

值得一提的是，與其他企業(yè)“關(guān)店潮”相反，李寧2022年線下店鋪逆勢增長，三年來首次實(shí)現(xiàn)門店數(shù)量大幅凈增。截至2022年12月31日，其銷售點(diǎn)數(shù)量(不包括李寧YOUNG)共計6295個，較2021年凈增360個。

鞋類收入同比增逾四成

在服裝運(yùn)動品牌普遍承壓之際，李寧交出了一份不錯的成績單。

據(jù)2022年財報，李寧去年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入258.03億元，同比增長約14.31%，凈利潤40.64億元，同比增長約1.32%。報告期內(nèi)，整體毛利率受原材料和人力成本上升等因素影響下跌4.6個百分點(diǎn)至48.4%，但凈利率仍保持在15.7%的健康水平，這一數(shù)據(jù)在行業(yè)內(nèi)也處于領(lǐng)先位置。

拉長時間線，李寧在2018年營收首破百億后經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長。2018年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為105.1億元、138.7億元、144.6億元、225.7億元，同比增長18.45%、31.95%、4.23%、56.13%；凈利潤分別為7.15億元、14.99億元、16.98億元、40.11億元，同比增長38.84%、109.59%、13.3%、136.14%。

以此來看，李寧2022年的營收、凈利潤增幅有所放緩，不過這兩項數(shù)據(jù)和疫情前2019年相比，增幅分別達(dá)0.86倍、1.71倍，其中，2022年的凈利率較2019年的10.81%提升了4.89個百分點(diǎn)，經(jīng)營表現(xiàn)較為穩(wěn)健。

從產(chǎn)品種類來看，李寧鞋產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出，這一板塊2022年收入大幅增長41.79%至134.79億元，占總營收比重由上年的42.1%提升至52.24%，其中超輕19跑鞋全年銷售超300萬雙，創(chuàng)下歷史銷量最高單品紀(jì)錄；而另一主打板塊服裝品類收入小幅下滑9.4%至107.09億元，占比降至41.5%。值得一提的是，這也是李寧5年來鞋類收入首次反超服裝。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，李寧近年深耕李寧主品牌外還拓展品牌多樣化尋業(yè)務(wù)增量。公司2020年通過第一大股東非凡中國收購了運(yùn)動休閑品牌堡獅龍；后于2021年發(fā)布了全新獨(dú)立運(yùn)動時尚品牌LI-NING1990；2022年又以間接持股的形式，將英國百年鞋履Clarks納入產(chǎn)業(yè)版圖。

需要關(guān)注的是，隨著整體收入增長，李寧相關(guān)銷售及經(jīng)銷開支也水漲船高。財報顯示，2022年，公司整體的銷售及經(jīng)銷開支為73.14億元，較2021年增加了約11億元，占集團(tuán)總收入達(dá)28.3%。其中，廣告及市場推廣開支同比增長28%至22.79億元，占總營收比重升至8.8%。

對此，李寧表示，2022年，電子商務(wù)渠道受疫情影響，物流速度有所減緩，收入增長受到挑戰(zhàn)，為此公司加大了廣告投放和渠道宣傳，開展了一系列的營銷推廣活動。報告期內(nèi)，電子商務(wù)渠道銷售收入74.65億元，同比增長16.41%，占年度收入的29.0%。

二級市場上，資本市場似乎對財報表現(xiàn)不買賬，李寧業(yè)績發(fā)布后盤中港股股價一度跌超10%，截至3月17日收盤，公司股價下跌9.91%報收57.7港元/股，創(chuàng)去年11月底以來新低，總市值為1521億港元，一日之間市值蒸發(fā)167億港元。

聚焦高效大店擴(kuò)張?zhí)崴?/p>

作為家喻戶曉的中國體育用品品牌，李寧一直秉持“單品牌、多品類、多渠道”的長期主義發(fā)展策略。在應(yīng)對市場不確定性的同時，公司堅持“打造肌肉型企業(yè)”、“開大店關(guān)小店”，持續(xù)提升經(jīng)營效率。

財報顯示，李寧三年來首次實(shí)現(xiàn)門店數(shù)量大幅凈增，截至2022年12月31日，李寧在中國的銷售點(diǎn)數(shù)量（不包括李寧YOUNG）共6295個，僅第四季度就凈增194個，年內(nèi)共凈增360個。其中，直營店增加了265家，共計1430家。此外，300平方米以上的大店超1600家。

門店擴(kuò)張也帶來了收入增長，雖有疫情沖擊，李寧2022年直營店鋪收入仍同比增長6.4%至53.3億元，占年度收入的20.7%。另外，報告期內(nèi)，公司強(qiáng)化了特許經(jīng)銷商的業(yè)務(wù)整合及渠道管理，特許經(jīng)銷收入實(shí)現(xiàn)15.65%的增長達(dá)125.51億元，占年度收入的48.5%。

大舉擴(kuò)張下，李寧保持零售基本盤和運(yùn)營資金的健康穩(wěn)定。公司2022年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流入39.14億元，截至2022年底，現(xiàn)金及等同現(xiàn)金項目為73.82億元，加上被記錄在銀行定期存款中的資金，現(xiàn)金余額為190.49億元，同比凈增加5.68億元。

不過，逆勢開店的同時，李寧庫存也在大幅增加。2022年，公司渠道庫存錄得20%—30%中段增長，存貨金額由2021年的近18億元增至2022年的約24.28億元，由此累計計提的存貨撥備達(dá)1.21億元，較2021年底增長29.03%；平均存貨周轉(zhuǎn)期同比增長4天上升為58天。

值得一提的是，李寧重視研發(fā)，以科技驅(qū)動品牌核心競爭力及多渠道向上發(fā)展。財報顯示，2022年，公司研發(fā)開支較2021年的4.25億元同比增長23.53%至5.34億元，高于營收、凈利潤增速，占總收入的比重同比提升0.3個百分點(diǎn)至2.1%。

展望2023年，李寧表示，線上與線下的業(yè)務(wù)體系將強(qiáng)化重點(diǎn)科技線的產(chǎn)品協(xié)同，持續(xù)深耕專業(yè)功能產(chǎn)品，同時，進(jìn)一步加強(qiáng)線下門店的全域流通體系建設(shè)。預(yù)期2023全年收入增長在10%—20%之間，預(yù)期全年凈利潤率保持在10%—20%之間的合理水平。

責(zé)編：ZB