萬(wàn)凱新材3.5億關(guān)聯(lián)并購(gòu)?fù)卣乖�材料布�?  PET新產(chǎn)能投產(chǎn)全年凈利超9億實(shí)現(xiàn)倍增

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 蔡嘉

為加快上游原材料投資布局，萬(wàn)凱新材（301216.SZ）啟動(dòng)關(guān)聯(lián)資產(chǎn)收購(gòu)。

2月16日晚間，萬(wàn)凱新材披露交易方案，公司擬以自有資金3.51億元收購(gòu)控股股東正凱集團(tuán)旗下四川正達(dá)凱新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“正達(dá)凱”）100%股權(quán)。

萬(wàn)凱新材同時(shí)表示，正達(dá)凱規(guī)劃建設(shè)“年產(chǎn)120萬(wàn)噸MEG聯(lián)產(chǎn)10萬(wàn)噸電子級(jí)DMC新材料項(xiàng)目”。本次收購(gòu)有利于公司形成以正達(dá)凱為產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，加快對(duì)上游原材料乙二醇的投資布局，能夠一定程度滿(mǎn)足公司原料供應(yīng)安全，形成產(chǎn)業(yè)配套。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，近兩年來(lái)隨著下游應(yīng)用市場(chǎng)的拓寬，作為國(guó)內(nèi)第二大瓶級(jí)PET生產(chǎn)商的萬(wàn)凱新材積極擴(kuò)充產(chǎn)能，IPO募投項(xiàng)目的投產(chǎn)助力公司盈利能力快速提升。此前，萬(wàn)凱新材預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)9.2億元至10.4億元，同比增長(zhǎng)108.19%至135.35%，上市首年公司業(yè)績(jī)達(dá)到歷史最高水平。

不過(guò)，原材料價(jià)格上漲使得萬(wàn)凱新材毛利率出現(xiàn)波動(dòng)。而此次通過(guò)關(guān)聯(lián)并購(gòu)?fù)卣股嫌问袌?chǎng)，萬(wàn)凱新材也遭到監(jiān)管問(wèn)詢(xún)。同日，深交所向萬(wàn)凱新材發(fā)出關(guān)注函，對(duì)本次關(guān)聯(lián)交易的必要性與合理性，未在相關(guān)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后再啟動(dòng)收購(gòu)的原因及合理性等展開(kāi)詳細(xì)問(wèn)詢(xún)。

擬收購(gòu)標(biāo)的公司項(xiàng)目尚未建成投產(chǎn)

根據(jù)收購(gòu)方案，萬(wàn)凱新材擬以自有資金收購(gòu)關(guān)聯(lián)方正凱投資持有的正達(dá)凱100%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊�，正達(dá)凱將納入公司合并報(bào)表范圍。

公告顯示，此次交易標(biāo)的正達(dá)凱是萬(wàn)凱新材控股股東正凱集團(tuán)下屬主要從事乙二醇研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的企業(yè)，規(guī)劃建設(shè)“年產(chǎn)120萬(wàn)噸MEG聯(lián)產(chǎn)10萬(wàn)噸電子級(jí)DMC新材料項(xiàng)目”。

成立僅一年多，正達(dá)凱尚未產(chǎn)生收入。2022年和2023年1月，正達(dá)凱的營(yíng)收均為0，凈利潤(rùn)分別為-205.56萬(wàn)元、-58.87萬(wàn)元。截至2023年1月末，正達(dá)凱資產(chǎn)總額4.29億元，負(fù)債總額2.28億元，凈資產(chǎn)2億元。

此次交易中，正達(dá)凱評(píng)估價(jià)值為3.5億元，較其所有者權(quán)益賬面值增值1.51億元，增值率75.24%。基于此，本次交易中正達(dá)凱100%股權(quán)的交易價(jià)格為3.51億元。

不過(guò)，由于正達(dá)凱在未產(chǎn)生收入的情況下將被上市公司收購(gòu)，萬(wàn)凱新材此筆交易也遭到監(jiān)管問(wèn)詢(xún)。同日，深交所發(fā)出的問(wèn)詢(xún)函中，就要求萬(wàn)凱新材說(shuō)明正達(dá)凱設(shè)立后是否開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，是否具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，以及說(shuō)明公告中所提及“正達(dá)凱是正凱投資下屬主要從事乙二醇研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的企業(yè)”相關(guān)表述的具體依據(jù)。

對(duì)于本次收購(gòu)的目的，萬(wàn)凱新材稱(chēng)乙二醇是生產(chǎn)聚酯新材料的主要原材料之一，本次收購(gòu)有利于公司形成以正達(dá)凱為產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，加快對(duì)上游原材料乙二醇的投資布局，能夠一定程度滿(mǎn)足公司原料供應(yīng)安全，形成產(chǎn)業(yè)配套，有利于公司打造更為全面、更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的瓶級(jí)PET產(chǎn)業(yè)鏈。

深交所同時(shí)要求萬(wàn)凱新材結(jié)合最近三年對(duì)乙二醇等上游原材料的采購(gòu)渠道和采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)情況、原材料市場(chǎng)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性與可替代性、收購(gòu)正達(dá)凱和完成后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)所需資金的規(guī)模和來(lái)源情況、對(duì)上游原材料領(lǐng)域生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的能力經(jīng)驗(yàn)情況等因素，進(jìn)一步說(shuō)明本次關(guān)聯(lián)交易的必要性與合理性，未在相關(guān)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后再啟動(dòng)收購(gòu)的原因及合理性，對(duì)于項(xiàng)目建設(shè)潛在風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施，以及公司為加強(qiáng)正達(dá)凱收購(gòu)后的管控和實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)擬采取的具體措施。

最高預(yù)盈10.4億創(chuàng)新高

這并非萬(wàn)凱新材首次推出關(guān)聯(lián)資產(chǎn)并購(gòu)。

就在2023年年初，萬(wàn)凱新材曾計(jì)劃通過(guò)控股子公司重慶萬(wàn)凱作價(jià)4811.3萬(wàn)元，收購(gòu)萬(wàn)凱集團(tuán)旗下的重慶浙涪科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“浙涪科技”）100%股權(quán)，以間接取得浙涪科技位于重慶市涪陵區(qū)龍橋街道南岸浦居委9、10、11、12組的土地使用權(quán)及附屬在建工程，在當(dāng)前瓶級(jí)PET行業(yè)發(fā)展的背景下，為公司產(chǎn)能擴(kuò)建做好保障。

資料顯示，萬(wàn)凱新材是全球領(lǐng)先的聚酯材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售企業(yè)之一，主要生產(chǎn)瓶級(jí)PET。萬(wàn)凱新材曾介紹，截至2022年6月末，公司擁有240萬(wàn)噸/年的瓶級(jí)PET產(chǎn)能，產(chǎn)能規(guī)模位列國(guó)內(nèi)第二、全球第四，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于軟飲料、乳制品、酒類(lèi)、食用油等領(lǐng)域。

IPO之前，受疫情等因素影響，萬(wàn)凱新材盈利能力曾出現(xiàn)波動(dòng)。2018年至2020年，萬(wàn)凱新材分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117.25億元、96.82億元、92.98億元，同比變動(dòng)35.06%、-17.42%、-3.98%；凈利潤(rùn)分別為1.96億元、3.67億元、2.03億元，同比變動(dòng)82.42%、87.35%、-44.83%。

不過(guò)，2021年萬(wàn)凱新材業(yè)績(jī)快速回溫，當(dāng)期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入95.87億元，同比增長(zhǎng)3.11%；凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)分別為4.42億元、3.73億元，同比增長(zhǎng)118.15%、107.91%。

日前萬(wàn)凱新材披露，公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.2億元至10.4億元，同比增長(zhǎng)108.19%至135.35%；扣非凈利潤(rùn)8.9億元至9.9億元，同比增長(zhǎng)138.31%至165.08%，均達(dá)到歷史最高水平。

萬(wàn)凱新材同時(shí)介紹業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因，2022年度公司保持了穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)，面對(duì)國(guó)內(nèi)疫情影響、居民消費(fèi)承壓、原材料價(jià)格波動(dòng)等不利外部因素，公司積極做好經(jīng)營(yíng)管理和市場(chǎng)銷(xiāo)售工作，在手訂單充足，交付情況較好，營(yíng)業(yè)收入較去年大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，2022年一季度子公司重慶萬(wàn)凱新材料科技有限公司二期（60萬(wàn)噸）PET新產(chǎn)能投產(chǎn)，對(duì)公司業(yè)績(jī)也產(chǎn)生積極影響。

長(zhǎng)江商報(bào)記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，除了傳統(tǒng)下游領(lǐng)域之外，近年來(lái)萬(wàn)凱新材還加大高附加值產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)及市場(chǎng)拓展。2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)光伏背板基材用PET銷(xiāo)售額約2.94億元，同比增長(zhǎng)109%。

不過(guò)，受原材料價(jià)格上漲等因素影響，原本毛利率水平就不高的萬(wàn)凱新材利潤(rùn)空間被壓縮。2022年上半年，公司瓶級(jí)PET的營(yíng)業(yè)收入雖然同比增長(zhǎng)101.8%，但毛利率7.39%，同比減少1.68個(gè)百分點(diǎn)。

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責(zé)編：ZB