湖南裕能預盈30億掛牌首日漲125%   背靠寧德時代比亞迪磷酸鐵鋰市占率第一

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

鋰電行業(yè)的火爆，短期內(nèi)孵化了行業(yè)巨頭。

2月9日，湖南裕能（301358.SZ）成功闖關A股IPO在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易。首日，股價大漲125.49%，成為當日A股市場上漲幅最大的個股。

湖南裕能成立于2016年，主要產(chǎn)品包括磷酸鐵鋰、三元材料等鋰離子電池正極材料。到2020年、2021年，短短幾年，公司在國內(nèi)市場的磷酸鐵鋰出貨量已經(jīng)連續(xù)位居第一。

本次IPO，公司募資45億元，用于新增磷酸鐵鋰產(chǎn)能項目建設。

基于下游市場集中度較高，湖南裕能的主要客戶為寧德時代、比亞迪，公司向二者銷售收入占比超過80%。湖南裕能還與寧德時代、比亞迪進行了股權捆綁，二者均為其前十大股東。

湖南裕能的經(jīng)營業(yè)績十分亮眼。根據(jù)招股書披露，公司預計2022年全年營業(yè)收入超過400億元，歸屬于母公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）30億元左右，同比大幅倍增。

資金追捧IPO超募27億

湖南裕能收到了資本追捧。

成立于2016年的湖南裕能，備受資本青睞。公司IPO申報前一年，新增15家股東，其中，最為受關注的是“寧王”“比王”爭相入股。

2020年12月，湖南裕能增資擴股，新增注冊資本約2.69億元。本次增資，增資價格為3.3419 元/股，寧德時代、比亞迪認購的股份數(shù)量分別為5984.61萬股、2992.31萬股，對應的出資為2億元、1億元。

本次IPO，湖南裕能順利闖關，今年2月9日如期登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，湖南裕能本次IPO募資超出預期。根據(jù)招股書，公司計劃募資18億元，用于四川裕能三期、四期各年產(chǎn) 6 萬噸磷酸鐵鋰項目建設，合計投資17.24億元，其中，使用募資13億元。另外，使用5億元募資補充流動資金。

結果呢，本次募資實際募集了45億元，超募27億元，超募率達150%。大幅超募，將有利于保障公司順利進行項目建設。

二級市場上，上市首日，湖南裕能股價高開，全天高位運行，最終報53.60元/股，漲幅為125.49%，成為A股市場上漲幅最大的個股。當日成交量44.84億元，市值405.89億元。

湖南裕能受追捧，有一個十分重要的因素，那就公司在短短四個時間內(nèi)成長為國內(nèi)磷酸鐵鋰行業(yè)的巨頭。

受益于新能源汽車及儲能市場的快速發(fā)展，下游市場對高品質磷酸鐵鋰的需求快速增長。2019年至2022年1—6月，湖南裕能的磷酸鐵鋰產(chǎn)量分別為1.28萬噸、3.11萬噸、12.40萬噸、12.17萬噸，對應的產(chǎn)能為1.42萬噸、2.94萬噸、10.55萬噸、13.40萬噸。盡管公司持續(xù)擴產(chǎn)，但從2020年四季度開始，公司的產(chǎn)能較為緊張。

招股書顯示，截至2022年6月30日，湖南裕能已建成產(chǎn)線設計年產(chǎn)能合計為34.30萬噸。根據(jù)產(chǎn)能規(guī)劃，2025年，公司全部建成后的磷酸鐵鋰總設計年產(chǎn)能將達到89.30萬噸。

相關數(shù)據(jù)顯示，2020年、2021年，湖南裕能的磷酸鐵鋰國內(nèi)出貨量穩(wěn)居第一，公司在國內(nèi)磷酸鐵鋰正極材料領域的市場占有率均為25%。

大規(guī)模擴產(chǎn)，湖南裕能是否需要警惕產(chǎn)能過剩風險？

湖南裕能稱，為降低未來產(chǎn)能過剩的風險，公司與寧德時代、比亞迪等部分客戶簽署了產(chǎn)能合作協(xié)議，約定了未來三年對公司的保底采購量。該協(xié)議在一定程度上提供了相應的銷售保障。

全年營收將超400億

湖南裕能IPO超募，與其經(jīng)營狀況也有關系。

2018年，成立第三年，湖南裕能有了正式的銷售收入。當年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.62億元、凈利潤0.12億元，已經(jīng)開始盈利。2019年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為5.84億元、0.55億元，同比增長260.25%、371.84%。

2020年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為9.56億元，同比增長63.82%，對應的凈利潤為0.39億元，同比有所下降。2021年，新能源汽及儲能產(chǎn)業(yè)崛起，公司經(jīng)營業(yè)績開啟暴增模式。當年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入70.68億元，同比增長638.99%，凈利潤為11.84億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為11.89億元，同比分別增長2923.30%、3283.68%。

2022年前三季度，公司的營業(yè)收入、凈利潤分別為265.21億元、21.18億元，同比增長幅度為704.66%、309.71%。

公司預計，全年的營業(yè)收入為400.84億元至 434.60億元，較上年同比增加330.16億元至363.92億元，同比增長幅度達467.15%至 514.91%。預計全年凈利潤為28.17億元至31.93億元，較上年同期增長137.86%至 169.61%，扣非凈利潤為28.39億元至32.15億元，同比增長138.68%至 170.29%。

2019年到2022年，營業(yè)收入從5.84億元增長至超400億元，凈利潤從0.55億元增長至超28億元，二者在三年間分別增長超67倍、50倍，增長速度驚人。

湖南裕能有兩個十分重要且穩(wěn)定的客戶。2019年至2022年1—6月，湖南裕能向前五大客戶銷售的收入占營業(yè)收入的比例分別為98.26%、97.56%、97.70%、95.23%，均超95%。其中，向寧德時代、比亞迪銷售的收入合計占比為93.18%、91.12%、95.43%、84.18%。公司主要客戶除了寧德時代和比亞迪外，還包括億緯鋰能、蜂巢能源、遠景動力等。

向前五大客戶銷售占比偏高，主要源于公司下游鋰離子電池產(chǎn)業(yè)的市場集中度較高。根據(jù)高工鋰電統(tǒng)計，2019年至2022年1—6月，國內(nèi)前五大動力鋰電池廠商的市占率分別為80.3%、83.5%、82.4%、88.2%，其中，排名前兩位的寧德時代和比亞迪的市占率合計分別為69.1%、61.9%、69.9%、72.9%。

責編：ZB