華寶股份凈利三連降募投項(xiàng)目五年停滯不前   “抽水女王”朱林瑤被調(diào)查后財(cái)富縮水230億

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 魏度

“香精女王”朱林瑤已經(jīng)在公安機(jī)關(guān)的監(jiān)視下過了兩個(gè)春節(jié)。

今年1月20日，春節(jié)前夕，華寶股份（300741.SZ）發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人朱林瑤已被江西警方取消監(jiān)視居住，但又被重慶警方實(shí)施監(jiān)視居住的措施。

2022年1月24日，臨近春節(jié)，朱林瑤突然被立案調(diào)查。近一年時(shí)間，采取措施的部門先后由湖南、江西，再轉(zhuǎn)到如今的重慶。

朱林瑤是A股公司華寶股份的實(shí)際控制人，同時(shí)也實(shí)際控制港股公司華寶國際(00336.HK)。

朱林瑤的發(fā)家，源于香煙。但在近幾年，湖南、云南等地?zé)煵莶块T強(qiáng)勢反腐，朱林瑤此次被立案是否與此有關(guān)不得而知。

始于2020年，華寶股份的營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利）持續(xù)雙降。公司2018年上市后，IPO募投項(xiàng)目歷經(jīng)五年時(shí)間，進(jìn)展依然緩慢，其中一項(xiàng)目投資進(jìn)度僅為0.47%。

在資本市場，朱林瑤有“抽水女王”之稱，擅長高拋低吸。近一年，隨著華寶股份股價(jià)下跌，朱林瑤的財(cái)富縮水了約230億元。

朱林瑤仍在被調(diào)查身家銳降230億

朱林瑤仍然在接受有關(guān)部門調(diào)查。

2022年1月24日，朱林瑤實(shí)際控制的兩家上市公司華寶股份、華寶國際相繼發(fā)布公告，稱收到有關(guān)部門的立案通知書，公司實(shí)際控制人朱林瑤因涉及違法問題被湖南耒陽市監(jiān)察委員會(huì)立案調(diào)查。

當(dāng)年1月26日，上市公司進(jìn)一步公告，公司從朱林瑤家屬處獲悉，朱林瑤已被執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住。

1天后，朱林瑤之子、華寶股份董事林嘉宇也因涉及違法問題被有關(guān)部門立案調(diào)查，并被湖南長沙縣公安局執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住。

朱林瑤究竟因何被有關(guān)部門立案調(diào)查，目前尚無權(quán)威披露真相，坊間猜測頗多，可謂眾說紛紜，但可信度有多大不得而知。

去年7月26日，華寶股份曾發(fā)布公告稱，從家屬處獲悉，長沙縣公安局已對(duì)朱林瑤解除監(jiān)視居住，采取取保候?qū)�。不過，就在當(dāng)天，華寶股份收到間接控股股東華寶國際控股有限公司（以下簡稱“華寶國際”）的通知，其收到信豐縣監(jiān)察委員會(huì)立案通知書，信豐縣監(jiān)察委員會(huì)決定對(duì)朱林瑤進(jìn)行立案調(diào)查。公司同時(shí)從華寶國際獲悉，江西安遠(yuǎn)縣公安局對(duì)朱林瑤女士執(zhí)行指定居所監(jiān)視居住。

今年1月20日，華寶股份發(fā)布朱林瑤被調(diào)查進(jìn)展公告，公司從朱林瑤家屬處獲悉，安遠(yuǎn)縣公安局已對(duì)朱林瑤女士取消指定居所監(jiān)視居住，采取取保候?qū)�。同時(shí)，重慶市永川區(qū)公安局對(duì)朱林瑤依法實(shí)施指定居所監(jiān)視居住。

從湖南到江西，再轉(zhuǎn)換至重慶，相關(guān)部門對(duì)朱林瑤的違法問題調(diào)查已經(jīng)一年有余，相關(guān)問題是否徹底查清，朱林瑤涉案究竟有多深，涉案面有多廣，違法有多嚴(yán)重，市場較為關(guān)注。截至目前，相關(guān)部門對(duì)朱林瑤的調(diào)查仍處于立案調(diào)查階段。

朱林瑤出生于四川，大學(xué)畢業(yè)經(jīng)商，并將目標(biāo)鎖定在煙用香精領(lǐng)域。在上海，朱林瑤結(jié)識(shí)了其丈夫林文國。林文國是廣東人，因?yàn)槔^承資產(chǎn)而移居香港，后又在上海投資數(shù)千萬元進(jìn)軍香精業(yè)務(wù)，被稱為“香精大王”。1996年，朱林瑤、林文國二人在上海成立華寶有限（華寶股份前身），從事香精香料的研究、生產(chǎn)及銷售等業(yè)務(wù)。朱林瑤展現(xiàn)出較強(qiáng)的商業(yè)頭腦及管理能力，林文國遂退居幕后。

朱林瑤的事業(yè)順風(fēng)順?biāo)�，資本運(yùn)作能力也較突出。2004年，朱林瑤收購在港交所掛牌的深圳力特，并將華寶國際推上市，完成借殼。2018年3月，朱林瑤拆分華寶國際香精業(yè)務(wù)，組建華寶股份在深交所上市。朱林瑤也因此多次登上富豪榜。2021年11月，朱林瑤以490億元的身家位列《胡潤女企業(yè)家榜》第11位。

那么，朱林瑤為何被有關(guān)部門帶走調(diào)查呢？

華寶股份高度依賴煙草領(lǐng)域。根據(jù)招股書，2015年—2017年，云南中煙、湖南中煙分別是華寶股份的第一、第二大客戶。公司前十大客戶均為國內(nèi)各省級(jí)煙草分公司，這些煙草公司為華寶股份貢獻(xiàn)了超過80%營業(yè)收入。

近年來，煙草領(lǐng)域強(qiáng)力反腐。公開報(bào)道稱，2021年朱林瑤接受調(diào)查的第二天，云南中煙副總經(jīng)理周濤投案自首；2022年湖南中煙黨組成員、副總經(jīng)理劉建福主動(dòng)投案。此前，湖南中煙還有重量級(jí)管理者因舉報(bào)落馬。

市場猜測，朱林瑤被調(diào)查可能與中煙反腐有關(guān)。但這只是猜測，朱林瑤的神秘面紗最終需要權(quán)威部門揭開。

值得一提的是，近一年多來華寶股份的股價(jià)累計(jì)下跌了68.52%，對(duì)應(yīng)的市值蒸發(fā)了約341億元。朱林瑤的身家也隨之縮水約230億元。

“抽水女王”遭遇凈利三連降

深耕煙草領(lǐng)域，華寶股份曾是國內(nèi)最大的煙用香精生產(chǎn)商，朱林瑤被稱為“香精女王”。如今，她正面臨煎熬。

在資本市場，朱林瑤還有一個(gè)綽號(hào)，即“抽水女王”。

在港股市場，針對(duì)華寶國際，朱林瑤高拋低吸。2006年至2021年6月底，除了2015年度沒有派發(fā)現(xiàn)金紅利外，公司其余年度均實(shí)施了現(xiàn)金分紅，合計(jì)派發(fā)紅利84.61億港元。

在高分紅高送轉(zhuǎn)的刺激下，華寶國際股價(jià)一度大漲至14.50港元/股。股價(jià)高位之時(shí)，朱林瑤大舉減持套現(xiàn)，到2011年3月底，持股比下降至37.70%。這輪減持，預(yù)計(jì)朱林瑤套現(xiàn)百億港元。隨后，朱林瑤又在低位增持，并在2015年股價(jià)跌至2港元/股附近時(shí)提出私有化，遭到投資者拒絕。隨后，朱林瑤上浮回購價(jià)格，拋出第二次私有化方案，重新獲得華寶國際控制權(quán)。

借殼之初，朱林瑤持有華寶國際90.99%股權(quán)，2006年注入資產(chǎn)后，持股比升至97.57%。84.61億元港元分紅，朱林瑤至少分得60億港元。再加上高拋低吸，其割了兩輪韭菜。

在A股市場，2018年至2021年，華寶股份三年合計(jì)盈利45.95億元，合計(jì)分紅54.81億元，賺的比分的還少8.86億元。

朱林瑤間接持有華寶股份59.75%股權(quán)，上述高達(dá)54.81億元分紅中，至少有32.75億元落入了朱林瑤腰包。

在朱林瑤大舉“抽水”之時(shí)，華寶股份的經(jīng)營業(yè)績接連下滑。

2014年，華寶股份實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為32.09億元、15.53億元，2015年至2019億元，營業(yè)收入均在20億元級(jí)，凈利潤整體上呈下滑趨勢，但還維持在10億元級(jí)。2020年、2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為20.94億元、19.41億元，同比下降4.16%、7.31%。對(duì)應(yīng)的凈利潤為11.80億元、10.04億元，同比分別下降4.45%、14.90%。

2022年前三季度，公司的凈利潤為5.35億元，同比下降29.07%。

從單季凈利潤看，去年三個(gè)季度同比加速下降，預(yù)計(jì)全年下降已成定局。屆時(shí)，公司凈利潤將變?yōu)檫B續(xù)三年下降。

基于華寶股份高度依賴煙草領(lǐng)域，在煙草行業(yè)規(guī)范治理的情況下，公司經(jīng)營業(yè)績或?qū)⒗^續(xù)受到影響。當(dāng)然，如果公司的產(chǎn)品質(zhì)量、性價(jià)比具有較強(qiáng)的市場競爭力，公司受到的影響預(yù)計(jì)有限。

此外，備受質(zhì)疑的是，華寶股份募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢。

2018年3月，華寶股份IPO上市募資23.77億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后的凈額為23.12億元。根據(jù)招股書，募投項(xiàng)目有四個(gè)，除了將6.49億元募資用于補(bǔ)充流動(dòng)資金外，另外三個(gè)為實(shí)體項(xiàng)目，分別為華寶鷹潭食品用香精及食品配料生產(chǎn)基地項(xiàng)目、華寶拉薩凈土健康食品項(xiàng)目、華寶孔雀食品用香精及食品技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，建設(shè)期最長不超三年。

然而，到了2021年3月，IPO四個(gè)募投項(xiàng)目，除了補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目在2018年實(shí)施完成外，三個(gè)實(shí)體項(xiàng)目全部調(diào)整。具體為，終止華寶拉薩凈土健康食品項(xiàng)目，調(diào)整華寶孔雀食品用香精及食品技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目為華寶股份科技創(chuàng)新中心及配套設(shè)施項(xiàng)目，新建華寶股份數(shù)字化轉(zhuǎn)型項(xiàng)目。同時(shí)，調(diào)整華寶鷹潭食品用香精及食品配料生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資計(jì)劃。

2022年8月，公司披露，截至當(dāng)年6月底，華寶鷹潭食品用香精及食品配料生產(chǎn)基地項(xiàng)目、華寶股份科技創(chuàng)新中心及配套設(shè)施項(xiàng)目、華寶股份數(shù)字化轉(zhuǎn)型項(xiàng)目的投資進(jìn)度分別僅為18.47%、0.47%、13.38%。其中，華寶股份科技創(chuàng)新中心及配套設(shè)施項(xiàng)目計(jì)劃使用募資4.50億元，僅投入213.31萬元。

上述數(shù)據(jù)顯示，募資凈額23.12億元，投入實(shí)體項(xiàng)目的資金，目前仍不到2億元。

責(zé)編：ZB