魯抗醫(yī)藥債務(wù)29億應(yīng)收賬款8億存貨14億   毛利率僅22%扣非低位徘徊擬募12億擴產(chǎn)

長江商報消息 知名老牌醫(yī)藥企業(yè)魯抗醫(yī)藥（600789.SH）籌劃再融資擴產(chǎn)。

1月2日晚間，魯抗醫(yī)藥發(fā)布籌劃定增募資事項公告，公司擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募資不超12億元，用于新近獲批的部分新型抗感染類、呼吸類、降糖類等藥品的生產(chǎn)線建設(shè)。

上一次股權(quán)融資是2018年，魯抗醫(yī)藥募資8.84億元，也是用于產(chǎn)品線建設(shè)。

魯抗醫(yī)藥是老牌醫(yī)藥公司，上市至今已有26年，但公司的盈利能力一直不強。近三年，公司主業(yè)利潤不足億元，持續(xù)低位徘徊。

在財報中，魯抗醫(yī)藥稱，公司有60個品規(guī)產(chǎn)品國內(nèi)市占率躋身前十。但長江商報記者發(fā)現(xiàn)，公司銷售綜合毛利率在22%左右，在A股300多家同行業(yè)公司中，處于倒數(shù)20位之內(nèi)。

債務(wù)29億擬募12億擴產(chǎn)

2023年剛剛開始，魯抗醫(yī)藥的再融資計劃就出爐了。

1月2日晚間，魯抗醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司正在籌劃非公開發(fā)行A股股票事項，發(fā)行對象為不超過35名特定投資者，擬募資不超過12億元。

針對本次定增募資，魯抗醫(yī)藥稱，隨著疫情防控政策的優(yōu)化調(diào)整，近期退熱、止咳、抗病毒、抗生素等“四類藥品”市場需求量明顯增加。為做好相關(guān)藥品的增產(chǎn)保供及其他項目建設(shè)工作，公司籌劃本次定增募資。本次募資，主要用于制劑新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化建設(shè)、生物農(nóng)藥生產(chǎn)基地建設(shè)、新藥研發(fā)及補充部分流動資金。其中制劑新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目主要用于新近獲批的部分新型抗感染類、呼吸類、降糖類等藥品的生產(chǎn)線建設(shè)。

魯抗醫(yī)藥是一家知名醫(yī)藥制造企業(yè)，1997年2月，公司通過闖關(guān)IPO登陸上海證券交易所。上市以來，公司先后實施增發(fā)、配股等，加上IPO，公司股權(quán)融資累計為19.29億元。

上一次股權(quán)融資是2018年，公司通過定增募資8.84億元，用于生物醫(yī)藥循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園人用合成原料藥技術(shù)升級項目、高端生物獸藥建設(shè)項目、特色發(fā)酵原料藥項目建設(shè)及補充流動資金。

據(jù)披露，截至2021年9月底，生物醫(yī)藥循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園人用合成原料藥技術(shù)升級項目、特色發(fā)酵原料藥項目效益均未達到預期。

值得一提的是，2021年，魯抗醫(yī)藥曾籌劃通過配股募資10億元，配股募投項目將圍繞公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級發(fā)展戰(zhàn)略，積極研發(fā)仿制藥和創(chuàng)新藥產(chǎn)品。但2022年4月，這一融資計劃被證監(jiān)會否決。

魯抗醫(yī)藥的財務(wù)狀況確實不佳，存在較為明顯的財務(wù)壓力。

截至2022年9月底，魯抗醫(yī)藥的短期借款11.86億元、一年內(nèi)到期的非流動負債10.38億元、長期借款6.80億元，長短期債務(wù)合計為29.04億元，其中短期債務(wù)為22.24億元。與之對應(yīng)的是，公司賬面貨幣資金為6.93億元。

2020年底、2021年底，公司的債務(wù)總額分別為22.18億元、26.83億元，其中，短期債務(wù)分別為16.67億元、19.91億元。

上述數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，公司的債務(wù)總額及短期債務(wù)均在不斷增長。

與之對應(yīng)的是利息費用，2020年、2021年分別為0.63億元、0.65億元，2022年前三季度為0.73億元，前三季度的利息費用已經(jīng)超過2020年、2021年全年。

這與魯抗醫(yī)藥的應(yīng)收賬款及存貨增長較快有關(guān)。2022年9月底，公司的應(yīng)收賬款及存貨分別為8.16億元、14.18億元，同比分別增長52.35%、32.28%。

上市26年分紅僅12次

多次股權(quán)融資后資金仍不足，魯抗醫(yī)藥派發(fā)的現(xiàn)金紅利也不多。

1997年上市以來，魯抗醫(yī)藥共計派發(fā)了12次紅利，合計派發(fā)的現(xiàn)金紅利為3.85億元。其中，2004年至2010年、2012年至2015年，公司出現(xiàn)連續(xù)多個年度未分紅。

現(xiàn)金分紅較少與魯抗醫(yī)藥的經(jīng)營業(yè)績不理想有關(guān)。

上市以來，魯抗醫(yī)藥曾在2004年、2006年、2012年、2014年出現(xiàn)年度虧損。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤方面，2011年至2015年，出現(xiàn)連續(xù)五年虧損。

近幾年，魯抗醫(yī)藥的經(jīng)營狀況表現(xiàn)同樣不佳。2018年，公司實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤、扣非凈利潤分別為1.61億元、1.06億元。2019年至2021年，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為1.21億元、2.28億元、0.83億元，同比變動-24.87%、87.94%、-63.71%。對應(yīng)的扣非凈利潤為0.63億元、0.10億元、0.36億元，同比變動-40.20%、-83.43%、242.81%。

2020年的凈利潤為2.28億元，為公司上市以來最好業(yè)績，然而，當期扣非凈利潤僅為0.10億元，是處置資產(chǎn)的收益導致凈利潤大幅增長。

2022年前三季度，公司實現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤分別為0.92億元、0.44億元，同比變動3.63%、-21.19%。

與凈利潤相反，營業(yè)收入表現(xiàn)出色。2013年，公司營業(yè)收入為22.11億元，歷經(jīng)不間斷增長，2021年達48.91億元，翻了一倍多。2022年前三季度，公司營業(yè)收入為40.53億元，同比增長13.39%。

魯抗醫(yī)藥主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涉及抗生素類、氨基酸類、心腦血管類、半合成抗生素類原料藥、生物藥品，涵蓋膠囊劑、片劑、分散片、粉針劑、顆粒劑、干混懸劑、水針劑、復方制劑等500余個品規(guī)。

公司稱，其積累了在抗生素領(lǐng)域的優(yōu)勢，生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量在國內(nèi)均處于領(lǐng)先地位，青霉素系列、半合抗系列及獸用抗生素產(chǎn)品品種較為齊全，覆蓋了原料藥到制劑的大部分品種，形成了從發(fā)酵原料到半合成原料藥再到制劑的完整產(chǎn)品鏈。在2022年半年報中，魯抗醫(yī)藥稱，公司主要產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率逐年增加，60個品規(guī)的產(chǎn)品位居全國前十位。

然而，公司毛利率長期低于30%，2021年及2022年前三季度，其毛利率分別為23.44%、22.26%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，在A股314家同行業(yè)公司中，2021年及2022年前三季度，魯抗醫(yī)藥的毛利率分別居倒數(shù)19位、16位。

●長江商報記者 魏度

責編：ZB