迎豐股份募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)仍虧1144萬   溢價(jià)18倍收購資不抵債標(biāo)的無業(yè)績承諾

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 蔡嘉

主業(yè)盈利能力持續(xù)下降，迎豐股份（605055.SH）推出上市后首筆對(duì)外收購意圖挽回頹勢(shì)。

12月19日晚間，迎豐股份公告稱，公司擬作價(jià)2.33億元收購?fù)�行業(yè)公司紹興布泰紡織印染有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紹興布泰”）100%股權(quán)。

長江商報(bào)記者注意到，從當(dāng)前的情況來看，紹興布泰并不是理想并購標(biāo)的。今年前八月，紹興布泰實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.62億元，凈利潤-4655.89萬元，2021年全年凈利潤也僅為308.24萬元。截至2022年8月末，紹興布泰總資產(chǎn)1.49億元，凈資產(chǎn)-1319.39萬元。

在紹興布泰已經(jīng)處于資不抵債的情況下，本次交易中，其依舊獲得了2.33億元的評(píng)估值，評(píng)估增值率高達(dá)1863.89%，但本次收購中交易各方并未設(shè)置業(yè)績承諾。

推出此筆并購的背后，迎豐股份在IPO之前業(yè)績?cè)鲩L就已乏力。2018年至2021年，公司連續(xù)四年扣非凈利潤下降。即便IPO募投項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)產(chǎn)貢獻(xiàn)效益，但2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.15億元，凈利潤和扣非凈利潤分別盈轉(zhuǎn)虧1144.48萬元、2110.95萬元。

收購資不抵債標(biāo)的

根據(jù)交易方案，迎豐股份擬通過支付現(xiàn)金方式以2.33億元收購紹興布泰100%股權(quán)。本次收購事項(xiàng)完成后，紹興布泰將成為迎豐股份的全資子公司。

據(jù)了解，紹興布泰成立于2015年，注冊(cè)資本5000萬元，經(jīng)營范圍包括面料紡織加工、貨物進(jìn)出口、針紡織品及原料銷售等，為迎豐股份的同行業(yè)公司。

不過，長江商報(bào)記者注意到，2022年以來紹興布泰陷入虧損且已資不抵債，而為了完成本次收購，迎豐股份給出了超高的評(píng)估溢價(jià)。

數(shù)據(jù)顯示，2021年和2022年前八月，紹興布泰分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.5億元、1.62億元，凈利潤308.24萬元、-4655.89萬元。

截至各報(bào)告期末，紹興布泰資產(chǎn)總額分別為2.25億元、1.49億元，負(fù)債總額分別為1.92億元、1.62億元，凈資產(chǎn)3336.5萬元、-1319.39萬元。

在2022年8月末凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的情況下，根據(jù)評(píng)估，截至9月30日，紹興布泰凈資產(chǎn)賬面價(jià)值-1319.39萬元，評(píng)估值2.33億元，評(píng)估增值2.46億元，增值率1863.89%。在滿足《股權(quán)收購協(xié)議》所列標(biāo)的資產(chǎn)保留和負(fù)債處理的情況下，本次收購定價(jià)約為2.33億元。

按照約定，本次交易中，紹興布泰截至審計(jì)基準(zhǔn)日的經(jīng)審計(jì)賬面流動(dòng)資產(chǎn)(包含貨幣資金、存貨、其他應(yīng)收款、預(yù)付款項(xiàng)、應(yīng)收賬款，賬面價(jià)值合計(jì)3022.31萬元）轉(zhuǎn)讓給迎豐股份或其指定第三方，所得款項(xiàng)清償?shù)阮~負(fù)債3022.31萬元。股權(quán)交割日，標(biāo)的公司承繼的經(jīng)審計(jì)賬面負(fù)債為1.32億元。

此外，由于本次收購全部采用現(xiàn)金方式，迎豐股份需要在收購協(xié)議生效之日起五個(gè)工作日內(nèi)支付1億元，標(biāo)的公司完成工商、稅務(wù)變更并取得換發(fā)的營業(yè)執(zhí)照起十個(gè)工作日內(nèi)支付9269萬元，剩余4000萬元?jiǎng)t將在交割完成12個(gè)月內(nèi)支付。

需要注意的是，在紹興布泰已經(jīng)處于資不抵債的情況下發(fā)起收購，且溢價(jià)率較高，迎豐股份卻并未要求其做出相應(yīng)業(yè)績承諾。這就意味著，本次交易完成后，迎豐股份的賬面將新增商譽(yù)，如果紹興布泰經(jīng)營業(yè)績未能好轉(zhuǎn)或持續(xù)不及預(yù)期，由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)迎豐股份需要承擔(dān)。

扣非連續(xù)四年一期下滑

發(fā)起上市后的首筆對(duì)外并購，迎豐股份表示，紹興布泰作為公司的同行業(yè)企業(yè)，具備一定的盈利能力。公司收購紹興布泰股權(quán)符合公司規(guī)劃，能夠發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，幫助公司進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)布局，符合公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向和實(shí)際經(jīng)營需要。通過收購行業(yè)內(nèi)其他主體，獲取排污、能耗、印染產(chǎn)能指標(biāo)，有利于提升公司的經(jīng)營規(guī)模，增強(qiáng)公司可持續(xù)發(fā)展能力，提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

目前，迎豐股份主要從事紡織品的印染加工業(yè)務(wù)，包括織針面料印染和梭織面料印染兩大系列。但在IPO前，迎豐股份的業(yè)績?cè)鲩L已然乏力。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，迎豐股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.87億元、9.04億元、7.8億元，同比變動(dòng)9.5%、-8.39%、-13.74%；凈利潤1.38億元、1.14億元、8064.25萬元，同比變動(dòng)21.88%、-17.58%、-29.25%；扣非凈利潤分別為1.34億元、9224.2萬元、8019.18萬元，同比減少10.01%、31.11%、13.06%，已連降三年。

2021年1月29日，迎豐股份在滬市主板上市。公司通過IPO募資3.86億元，主要投入到1.31億米高檔面料智能化綠色印染項(xiàng)目和創(chuàng)新研發(fā)測(cè)試中心建設(shè)項(xiàng)目。

由于前期已經(jīng)使用自有資金投建上述項(xiàng)目，隨著“1.31億米高檔面料智能化綠色印染項(xiàng)目”投產(chǎn)，2021年迎豐股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.62億元，同比增長61.82%；凈利潤8324.34萬元，同比增長3.23%。但扣除包括政府補(bǔ)助等在內(nèi)的非經(jīng)常性損益之后，公司當(dāng)期凈利潤依舊為下降狀態(tài)。2021年，公司扣非凈利潤6147.38萬元，同比減少23.34%，連續(xù)四年下滑。

對(duì)此，迎豐股份表示，主要是受能耗雙控影響，公司蒸汽、天然氣、電費(fèi)等成本偏高，其次是助劑等原材料上漲。

而2022年以來，迎豐股份經(jīng)營壓力再次擴(kuò)大。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.15億元，同比增長23.03%；凈利潤和扣非凈利潤分別為-1144.48萬元、-2110.95萬元，同比減少118.47%、150.58%。

在此背景下，收購已經(jīng)虧損的紹興布泰，迎豐股份能否如愿扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢(shì)，依舊存在未知。

責(zé)編：ZB