五糧液集團參與重整四川銀鴿   宜賓紙業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流增93%或迎資產(chǎn)注入

長江商報消息 ●長江商報記者 潘瑞冬

五糧液集團旗下紙業(yè)板塊宜賓紙業(yè)（600793.SH）有望獲得四川銀鴿相關(guān)資產(chǎn)注入。

12月12日，宜賓紙業(yè)發(fā)布公告稱，公司控股股東五糧液集團被確定為四川銀鴿竹漿紙業(yè)有限公司重整投資人。

為避免同業(yè)競爭，五糧液集團承諾，若項目實施順利，有償委托宜賓紙業(yè)全面托管新設(shè)主體的生產(chǎn)經(jīng)營，待條件成熟后，優(yōu)先以公允價格向宜賓紙業(yè)轉(zhuǎn)讓四川銀鴿的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)或新設(shè)主體的股權(quán)。

近年來，宜賓紙業(yè)營收穩(wěn)步增長。今年前三季度實現(xiàn)營收17.97億元，同比增長10.3%。不過由于原料紙漿、煤炭價格維持在高位，以及下游需求的減弱，公司毛利率一度有所下滑影響了盈利水平。

但是，宜賓紙業(yè)的經(jīng)營活動依然表現(xiàn)良好。1—9月，公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為3.05億元，同比增長93.3%。

有望獲得資產(chǎn)注入

12月12日，宜賓紙業(yè)發(fā)布公告稱，公司控股股東五糧液集團被確定為四川銀鴿竹漿紙業(yè)有限公司重整投資人。

若項目順利實施，五糧液集團將新設(shè)全資子公司取得四川銀鴿的經(jīng)營性資產(chǎn)和相關(guān)業(yè)務(wù)。

宜賓紙業(yè)表示，基于四川銀鴿主營業(yè)務(wù)為紙張制造，五糧液集團為切實履行已出具的《關(guān)于避免同業(yè)競爭的承諾函》，就重整投資四川銀鴿事宜擬進一步承諾，有償委托宜賓紙業(yè)全面托管新設(shè)主體的生產(chǎn)經(jīng)營，待重整方案執(zhí)行完畢，且取得的四川銀鴿業(yè)務(wù)、資產(chǎn)符合注入宜賓紙業(yè)的條件后，將在符合相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)則、符合宜賓紙業(yè)利益的前提下，優(yōu)先以公允價格向宜賓紙業(yè)轉(zhuǎn)讓四川銀鴿的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)或新設(shè)主體的股權(quán)。

公開資料顯示，四川銀鴿成立于1996年，位于四川省瀘州市，注冊資本2.71億元，經(jīng)營范圍為制造、銷售紙張、紙制品、紙漿等，是四川省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營重點龍頭企業(yè)，擁有一個省級企業(yè)技術(shù)中心，有自主研發(fā)的專利，曾參與制定溶解漿行業(yè)標準。

業(yè)內(nèi)人士表示，投資存量項目可快速實現(xiàn)五糧液集團對宜賓紙業(yè)戰(zhàn)略目標要求。數(shù)據(jù)顯示，四川銀鴿現(xiàn)有竹漿產(chǎn)能10萬噸，通過改造可進一步提高竹漿產(chǎn)能，若后續(xù)能成功注入宜賓紙業(yè)，將較大程度提高宜賓紙業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模。

值得一提的是，在上述消息的刺激下，宜賓紙業(yè)12月13日高開超9%，截至收盤股價14.45元/股，漲5.94%，總市值25.56億元。

前三季經(jīng)營現(xiàn)金流增93.3%

資料顯示，宜賓紙業(yè)成立于1996年， 主營業(yè)務(wù)為食品包裝原紙、生活用紙原紙以及生活用紙成品紙的生產(chǎn)和銷售。截至9月30日，控股股東五糧液集團持股比例為44.87%。

近年來，宜賓紙業(yè)的營收穩(wěn)步增長。2019年至2021年，公司實現(xiàn)營收分別為16.01億元、18.67億元、21.17億元，同比增長23.85%、16.57%、13.41%。

不過，公司凈利潤波動明顯，2019年至2021年公司歸母凈利潤分別為0.12億元、-1億元、0.28億元，同比增長-92.92%、-906%、128.45%。2021年盈利水平雖有回升，但仍沒有回到2018年的水平。

宜賓紙業(yè)表示，由于紙品單價下跌，導(dǎo)致公司毛利率從2018年16.22%降至2019年10.86%，2020年再度大幅下降至4.11%。到了2021年，宜賓紙業(yè)的毛利率開始大幅回升至11.3%。

今年前三季度，宜賓紙業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入17.97億元，同比增長10.3%，歸母凈利潤0.27億元，同比增長9.44%。

不過值得注意的是，宜賓紙業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量表現(xiàn)良好，現(xiàn)金回血能力不斷增加。2020年至2021年，宜賓紙業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為2.39億元、2.67億元，遠超同期歸母凈利潤。

2022年1—9月，公司實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量3.05億元，同比大幅增長93.3%。

責(zé)編：ZB