機器人近三年虧11.6億頻繁騰挪資產求保殼   不足兩月子公司估值16.5億合理性遭質疑

長江商報消息 ●長江商報記者 蔡嘉

剛剛實現(xiàn)對SYNUS的全控，沈陽新松機器人自動化股份有限公司（機器人，300024.SZ）再次計劃脫手控制權。

12月4日晚間，機器人披露公告稱，公司擬以10.73億元的價格轉讓全資子公司蘇州新施諾半導體設備有限公司（以下簡稱“蘇州新施諾”）共計65%的股權。交易完成后，機器人將僅持有蘇州新施諾35%股權。

長江商報記者注意到，蘇州新施諾是機器人在2022年10月成立的新公司。成立后不久，蘇州新施諾就分別承接了機器人價值8197萬元的部分無形資產，并作價8.98億元收購SYNUS100%股權，而SYNUS則是機器人在10月通過回購子公司新松投資的股權收購而來。

在不到一個月的時間內再次脫手SYNUS控制權，機器人此番操作最直接的目的或許在于增厚公司全年利潤。本次交易中，蘇州新施諾整體估值高達16.5億元，較其兩筆資產的承接成本已經增加6.7億元。短期內低買高賣，此筆交易的合理性也遭到市場質疑。

值得一提的是，作為一家創(chuàng)業(yè)板上市公司，2020年至2022年前9個月，機器人持續(xù)處于虧損狀態(tài)，累計虧損金額達到11.64億元。

全控SYNUS僅1月再次脫手控制權

完成對SYNUS的整合之后，機器人馬不停蹄地為其引入新的投資方。

12月4日晚間，機器人披露公告，公司擬以10.73億元的價格轉讓全資子公司蘇州新施諾共計65%的股權。此次股權轉讓完成后，蘇州新施諾將不再為機器人合并報表范圍內的全資子公司。

長江商報記者注意到，蘇州新施諾雖然僅成立不到兩個月時間，卻獲得了多家機構的青睞，這主要緣于其目前持有SYNUS全部股權。

據長江商報記者此前報道，2018年初，機器人為其子公司新松投資引入外部投資者，使得公司對新松投資的持股比例下降至40%，不再將其納入合并報表范圍。同年，新松投資收購韓國上市公司SHINSUNG（011930.KS）分立的以工廠自動化業(yè)務（FA業(yè)務）設立的公司即Shinsung FA 80%股權。收購完成后，Shinsung FA成為新松投資的核心資產。

直至2022年10月，機器人再次計劃回購新松投資股權。公告顯示，機器人計劃以2.36億元的價格收購新松投資60%股權，使得新松投資再次成為公司全資子公司，并通過新松投資間接持有SYNUS（由Shinsung FA更名而來）80%股權。當月，新松投資再以1.47億元的價格從SHINSUNG手中收購SYNUS剩余20%股權。

上述兩筆交易完成，機器人通過沈陽新松投資間接持有SYNUS100%的股權，SYNUS成為上市公司全資孫公司。

緊接著，機器人開始進行資產整合。11月8日，彼時成立僅1個月的蘇州新施諾受讓機器人評估值8197萬元的無形資產，其中包括16項專利、4項軟著、1項專有技術所有權。兩日后，蘇州新施諾以8.98億元的價格收購新松投資所持有的SYNUS100%的股權。此筆交易完成，SYNUS劃轉至蘇州新施諾旗下，但依舊為機器人的全資孫公司。

值得關注的是，上述交易中，根據評估，截至2022年6月30日，SYNUS所有者權益賬面值為1399億韓元，評估值為1742億韓元，折合人民幣約為8.98億元，增值率為24.52%。

在本次交易中，雖然只過去一個月時間，已經獲得機器人部分專利權和SYNUS的蘇州新施諾所有者權益賬面價值為9.8億元，評估值為13.58億元，增值率38.58%。最終，交易各方按照蘇州新施諾整體估值16.5億元進行交易，其65%股權的對應價格為10.725億元。以此來看，蘇州新施諾的整體估值較其兩筆資產收購的成本已經增加6.7億元。

前后交易目的不一或為增厚全年業(yè)績

據機器人介紹，SYNUS是全球排名領先的AMHS供應商，其業(yè)務已經拓展至半導體領域，填補了國內半導體AMHS領域的空白，AMHS則是半導體產業(yè)核心智能化裝備。

按照機器人的說法，此次公司轉讓蘇州新施諾65%股權，引進以產業(yè)戰(zhàn)略投資為代表的合作方，是基于標的公司未來發(fā)展的長遠考慮，充分把握國內半導體設備國產化的戰(zhàn)略發(fā)展機遇，促進標的公司導入中國半導體客戶、市場與資金等資源，開拓國內半導體AMHS業(yè)務的市場，實施半導體AMHS的國產替代，提高優(yōu)勢地位和擴大業(yè)務規(guī)模。

令人不解的是，在10月份回購新松投資股權以完成對SYNUS的控制時，機器人曾表示此次收購符合公司在面板與半導體裝備業(yè)務領域的整體戰(zhàn)略布局。但實現(xiàn)對SYNUS的全控僅一個多月，機器人卻將再次脫手SYNUS的控制權，這是否具有合理性？

而在低買高賣SYNUS之后，機器人也將通過此筆交易獲得投資收益。機器人此次同時表示，本次交易完成后，預計將對公司2022年度投資收益有積極影響。

長江商報記者注意到，對于當前的機器人而言，此筆投資收益或將成為公司在年底扮靚業(yè)績的重要方式。數據顯示，2020年和2021年，機器人已連續(xù)兩年虧損，凈利潤分別為-3.96億元、-5.62億元，同比減少235.01%、42.12%。2022年前三季度，機器人凈利潤和扣非凈利潤分別為-2.06億元、-2.91億元，同比減虧30.54%、24.37%。近三年內，機器人累虧11.64億元。

另一方面，對于出售蘇州新施諾股權由此引入多家實力雄厚的機構，機器人認為本次交易是公司與國內集成電路產業(yè)龍頭資本的結合，有利于增強標的公司在半導體AMHS業(yè)務板塊的綜合實力。

公告顯示，此次交易中，交易對手方包括聚源振芯、中芯熙誠、集成電路裝備基金、華泰紫金等17家機構。其中，聚源振芯背后股東包括蘇州市創(chuàng)新產業(yè)發(fā)展引導基金、海通創(chuàng)新證券投資、中芯晶圓股權投資等。集成電路裝備基金的股東方包括諾華資本、中信建投投資公司、北京京國瑞國企改革發(fā)展基金、中科九微控股集團、上海國泰君安創(chuàng)新股權投資母基金中心等。

責編：ZB