中鹽化工70億收購(gòu)成國(guó)內(nèi)純堿龍頭   20億定增落地助負(fù)債率繼續(xù)下降

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

國(guó)內(nèi)鹽化工龍頭中鹽化工（600328.SH）資產(chǎn)負(fù)債率將進(jìn)一步下降。

11月25日晚間，中鹽化工披露定增結(jié)果，20.22億元募資落地。

根據(jù)此前公告，這一募資主要是用于收購(gòu)發(fā)投堿業(yè)股權(quán)。不過(guò)，收購(gòu)事項(xiàng)已經(jīng)完成。截至今年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為43.24%。本次定增完成后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率將進(jìn)一步下降。

中鹽化工是一家以鹽化工為主的生產(chǎn)企業(yè)，主營(yíng)產(chǎn)品以純堿、燒堿、金屬鈉、氯酸鈉等為主。近年來(lái)，公司相繼收購(gòu)氯堿化工、發(fā)投堿業(yè)等資產(chǎn)，耗資約70億元，公司因此成為國(guó)內(nèi)純堿龍頭。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過(guò)多年布局，中鹽化工的堿、鈉等產(chǎn)能均居領(lǐng)先地位。

中鹽化工的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也不斷改善。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.37億元，同比增長(zhǎng)54.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利）為17.64億元，同比增長(zhǎng)46.29%。

前九月凈利超去年全年

中鹽化工的盈利能力持續(xù)釋放。

今年前三季度，中鹽化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.37億元，較去年同期的91.21億元增加50.16億元，同比增長(zhǎng)幅度為54.99%。公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為17.64億元，較去年同期增加5.58億元，同比增長(zhǎng)幅度為46.29%。

前三季度，公司的凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，源于主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力釋放。其原因?yàn)�，公司�?shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利）為17.72億元，同比增加5.91億元，增長(zhǎng)幅度為49.96%。

中鹽化工曾在發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中解釋稱，上半年，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要原因?yàn)椋�公司�?nèi)抓管理、外拓市場(chǎng)、上爭(zhēng)政策、下壓耗費(fèi)，努力克服市場(chǎng)波動(dòng)等帶來(lái)的不利影響，實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)產(chǎn)、高產(chǎn)、安全生產(chǎn)，公司純堿、燒堿等主營(yíng)產(chǎn)品量增價(jià)漲，企業(yè)營(yíng)收規(guī)模、盈利水平，邁上新臺(tái)階。

此外，業(yè)績(jī)穩(wěn)增長(zhǎng)，還有一個(gè)因素，那就是公司收購(gòu)的標(biāo)的公司發(fā)投堿業(yè)，于 2021 年 9 月開始納入公司合并報(bào)表范圍。

中鹽化工的前身為蘭太實(shí)業(yè)，蘭太實(shí)業(yè)是一家主要從事與鹽化工、鹽、醫(yī)藥健康等相關(guān)業(yè)務(wù)的公司，以氯堿和純堿為主。公司于2000年12月登陸上海證券交易所。

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面看，2000年至2015年，這16年間，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均未突破億元，其中，2012年、2015年，凈利潤(rùn)分別虧損0.10億元、0.33億元。2012年至2015年的4年，扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損。這幾年，化工行業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，整體上處于低谷期。

2016年開始，蘭太實(shí)業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)改善。2016年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為25.25億元、32.86億元、37.81億元、100.46億元、97.53億元，2019年，營(yíng)業(yè)收入邁了一個(gè)新臺(tái)階。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.83億元、2.10億元、2.68億元、8.95億元、5.54億元，跟營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)趨勢(shì)基本一致。

始于2016年，蘭太實(shí)業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)改善，既與化工行業(yè)市場(chǎng)行情有關(guān)，也與公司并購(gòu)有關(guān)。2019年，公司通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合方式收購(gòu)氯堿化工100%股權(quán)、高分子公司100%股權(quán)、純堿業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及負(fù)債、中鹽昆山100%股權(quán)等資產(chǎn)，交易作價(jià)41.48億元，其中，現(xiàn)金支付8億元。與此同時(shí)，公司配套募資8億元。

本次重組交易完成后，公司更名為中鹽化工，控股股東為中鹽吉蘭泰鹽化集團(tuán)，實(shí)際控制人為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

2021年，中鹽化工出資28.30億元，通過(guò)公開競(jìng)拍收購(gòu)了青海發(fā)投堿業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“發(fā)投堿業(yè)”）。

合計(jì)高達(dá)70億元收購(gòu)，反映在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上，2021年，中鹽化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入134.13億元，同比增長(zhǎng)37.54%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為14.77億元、14.59億元，同比增長(zhǎng)166.61%、171.36%。

綜上，去年及今年前三季度，中鹽化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙高速增長(zhǎng)，而今年前三季度的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均已超過(guò)去年全年。

堿鈉產(chǎn)能領(lǐng)先國(guó)內(nèi)同行

中鹽化工經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，與上述并購(gòu)有關(guān)，通過(guò)并購(gòu)，公司形成了規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

公開資料顯示，中鹽化工是一家以鹽化工為主的生產(chǎn)企業(yè)，主營(yíng)以純堿、燒堿、PVC、糊樹脂、氯化銨為代表的基礎(chǔ)化工產(chǎn)品，以及以金屬鈉、氯酸鈉、三氯異氰尿酸等為代表的精細(xì)化工產(chǎn)品。近年來(lái)，通過(guò)持續(xù)布局，公司已發(fā)展成為橫跨內(nèi)蒙古、青海、江蘇三�。▍^(qū)）六地的鹽化工企業(yè)，正在向中國(guó)西部一流的循環(huán)經(jīng)濟(jì)鹽化工基地邁進(jìn)。

中鹽化工的規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯，公司部分產(chǎn)品產(chǎn)能位居行業(yè)領(lǐng)先地位。據(jù)披露，公司擁有世界產(chǎn)能最大的金屬鈉生產(chǎn)線、全國(guó)單套產(chǎn)能最大的氯酸鈉生產(chǎn)線、被列入國(guó)家 863 計(jì)劃項(xiàng)目的高純鈉生產(chǎn)線，以及擁有技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)能位居全國(guó)首位的純堿生產(chǎn)系統(tǒng)及國(guó)內(nèi)最大的氯酸鈉生產(chǎn)系統(tǒng)。

具體而言，金屬鈉方面，2022 年全球金屬鈉產(chǎn)能裝置約 20.35 萬(wàn)噸。其中，國(guó)外產(chǎn)能 2.8 萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能 17.55 萬(wàn)噸，中鹽化工公司金屬鈉產(chǎn)能 6.5 萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)能的 32%，規(guī)模與技術(shù)優(yōu)勢(shì)處于行業(yè)領(lǐng)先地位。氯酸鈉，公司產(chǎn)能 16 萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)產(chǎn)能的 17.58%。純堿方面，2022 年國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)能約 3193萬(wàn)噸，中鹽化工純堿產(chǎn)能 390 萬(wàn)噸，是國(guó)內(nèi)第一大純堿生產(chǎn)企業(yè)。

除了產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢(shì)外，中鹽化工還具有資源優(yōu)勢(shì)。公司擁有位于內(nèi)蒙古阿拉善盟的吉蘭泰鹽湖的全部及位于青海省柴達(dá)木盆地的柯柯鹽湖的部分資源，儲(chǔ)量約 2 億噸，這為公司鹽化工產(chǎn)業(yè)提供了原材料保證。此外，中鹽化工主要產(chǎn)品生產(chǎn)基地青海德令哈地區(qū)及內(nèi)蒙西部煤炭、電力、石灰石資源豐富，這為公司發(fā)展提供了可靠的資源保障，區(qū)位優(yōu)勢(shì)造就了較低的勞動(dòng)力和能源成本。

中鹽化工的產(chǎn)業(yè)布局，充分借助了資本市場(chǎng)。2020年，公司通過(guò)定增收購(gòu)氯堿化工等資產(chǎn)，并配套募資8億元。今年11月25日，公司定增完成，成功募資20.22億元，這筆資金主要用于收購(gòu)發(fā)投堿業(yè)。

依托資本市場(chǎng)，中鹽化工不斷收購(gòu)，但公司的資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢(shì)。2015年底，中鹽化工的前身蘭太實(shí)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一度高達(dá)80.46%。2019年底降至57.80%，2021年底為50.89%，今年9月底為43.24%。隨著本次定增的20.22億元募資完成，公司的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)進(jìn)一步下降。作為重資產(chǎn)企業(yè)，低負(fù)債率也是競(jìng)爭(zhēng)力。

中鹽化工還具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司稱，其金屬鈉、氯酸鈉及純堿的生產(chǎn)工藝等指標(biāo)均優(yōu)于同行，處于領(lǐng)先水平。

責(zé)編：ZB