交運(yùn)股份12億買賣資產(chǎn)轉(zhuǎn)型現(xiàn)代物流突圍   扣非近三年虧9億或借6.95億關(guān)聯(lián)交易扭虧

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 明鴻澤

上海國資委旗下的交通物流平臺(tái)交運(yùn)股份（600676.SH）繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型脫困計(jì)劃。

11月22日晚間，交運(yùn)股份發(fā)布公告稱，擬向關(guān)聯(lián)方出售子公司上海交運(yùn)巴士客運(yùn)（集團(tuán)）有限公司（簡稱“交運(yùn)巴士”）100%股權(quán)。

本次出售資產(chǎn)，是踐行交運(yùn)股份產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的計(jì)劃，也可能是一次扭虧的有力措施。本次溢價(jià)關(guān)聯(lián)交易，或影響交運(yùn)股份今年的利潤總額超3億元。

交運(yùn)股份主要從事客運(yùn)、貨運(yùn)、汽車零部件制造及銷售等業(yè)務(wù)，近年來，公司經(jīng)營存在較大壓力。2018年、2019年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤連續(xù)下降，2020年陷入虧損。2020年至今年前三季度，不到三年，公司主業(yè)累計(jì)虧損9億元。

交運(yùn)股份的計(jì)劃是，通過收購等方式向現(xiàn)代物流領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。目前，邊買邊賣，涉及金額近12億元。

交運(yùn)股份的本次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型能成功嗎？

一次關(guān)聯(lián)交易或改變虧損命運(yùn)

交運(yùn)股份正在推進(jìn)的關(guān)聯(lián)交易，或?qū)⒏淖児�司全年可能虧損的命運(yùn)。

根據(jù)公告，11月22日，交運(yùn)股份與上海強(qiáng)生交通（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱“強(qiáng)生交通”）簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬將全資子公司交運(yùn)巴士100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給強(qiáng)生交通。

這是一次關(guān)聯(lián)交易。交易對(duì)方強(qiáng)生交通系上市公司控股股東旗下的全資子公司，因此，強(qiáng)生交通是交運(yùn)股份的關(guān)聯(lián)方。

交易標(biāo)的交運(yùn)巴士成立于1993年8月，是一家老牌客運(yùn)企業(yè)，主要經(jīng)營上海城市客運(yùn)。去年以來，或受疫情等因素影響，交運(yùn)巴士經(jīng)營業(yè)績欠佳。數(shù)據(jù)顯示，2021年及今年上半年，其實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為2.69億元、1.09億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤為-9085.35萬元、-3310.85萬元，持續(xù)虧損。2021年底及今年6月底，交運(yùn)巴士的賬面凈資產(chǎn)分別約為5.25億元、4.92億元。

本次交易，以截至今年6月底為評(píng)估基準(zhǔn)日，評(píng)估機(jī)構(gòu)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估結(jié)果為，交運(yùn)巴士股東全部權(quán)益賬面價(jià)值約4.29億元，評(píng)估價(jià)值約為6.95億元，增值2.66億元，增值率61.98%。

針對(duì)本次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，交運(yùn)股份給出了兩條積極性評(píng)價(jià)。第一，通過本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，有利于公司進(jìn)一步做強(qiáng)做優(yōu)物流核心主業(yè)，提升盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。第二，預(yù)計(jì)本次交易對(duì)公司當(dāng)年利潤總額影響數(shù)約為3.08億元。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，就是這筆交易，極有可能導(dǎo)致公司2022年度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

今年前三季度，交運(yùn)股份實(shí)現(xiàn)的凈利潤為-2.54億元，同比下降2255.28%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-3.24億元，同比下降203.03%。凈利潤與扣非凈利潤的差距，主要源于6005.17萬元土地補(bǔ)償款及約0.31億元政府補(bǔ)助。

根據(jù)前幾年的政府補(bǔ)助金額，今年全年，公司獲取的政府補(bǔ)助較前三季度會(huì)有所增加。

考慮到今年上半年，受疫情影響，交運(yùn)巴士經(jīng)營受到了前所未有的沖擊。下半年，經(jīng)營狀況預(yù)計(jì)有所好轉(zhuǎn)。

綜上所述，綜合判斷，借助本次交易，交運(yùn)股份或?qū)��?shí)現(xiàn)扭虧為盈。

轉(zhuǎn)型現(xiàn)代物流前景待考

經(jīng)營承壓，交運(yùn)股份積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，目標(biāo)是現(xiàn)代物流，但前景并不樂觀。

交運(yùn)股份的前身是鋼運(yùn)股份，1993年9月登陸上海證券交易所。上市之后，經(jīng)營業(yè)績不佳，1995年出現(xiàn)虧損。1997年底，鋼運(yùn)股份重組，控股股東交運(yùn)集團(tuán)將鋼運(yùn)股份資產(chǎn)置出，置入高客公司51%股權(quán)等資產(chǎn)，交易完成后，公司更名為交運(yùn)股份。

交運(yùn)股份變相借殼上市后，經(jīng)營業(yè)績有明顯起色。2006年至2015年，這10年間，公司業(yè)績持續(xù)增長，營業(yè)收入從22.76億元增長至82.11億元，凈利潤從1.33億元增長至3.42億元。

然而，業(yè)績從2016年開始變臉。2016年，公司出現(xiàn)增收不增利，2017年，受1.87億元非經(jīng)常性損益影響，凈利潤同比增長44.96%，當(dāng)期其扣非凈利潤為2.59億元，不及2015年。2018年，公司的營業(yè)收入為96.69億元，為迄今為止最高值，而對(duì)應(yīng)的凈利潤、扣非凈利潤分別為3.26億元、1.54億元，同比下降26.88%、40.44%。

2019年開始，營業(yè)收入也在不斷下降。2019年至2021年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為86.96億元、77.70億元、75.10億元，同比分別下降10.06%、10.65%、3.35%，連續(xù)三年下降。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為1.27億元、-2.05億元、0.12億元，同比變動(dòng)-61.13%、-261.48%、105.71%；扣非凈利潤為0.07億元、-3.51億元、-2.25億元，同比下降95.17%、4815.27%、35.87%，連續(xù)三年大幅下降。

今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.20億元，同比下降27.93%，凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損2.54億元、3.24億元。正常情況下，今年全年，公司的扣非凈利潤仍然為虧損，屆時(shí)，公司將出現(xiàn)主業(yè)連續(xù)三年虧損。

近幾年，交運(yùn)股份大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

去年，交運(yùn)股份相繼轉(zhuǎn)讓、清算多家效益不佳的子公司。與此同時(shí)，去年9月，交運(yùn)股份作價(jià)3.05億元收購上海交運(yùn)日紅國際物流有限公司34%股權(quán)，加碼布局物流業(yè)。去年12月，公司化運(yùn)公司100%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)轉(zhuǎn)讓，作價(jià)1.96億元。邊買邊賣，涉及金額近12億元。

目前，在道路貨運(yùn)與物流服務(wù)方面，交運(yùn)股份為全國道路貨物運(yùn)輸一級(jí)企業(yè)，服務(wù)領(lǐng)域覆蓋工程大件物流、制造物流、城市配送物流、醫(yī)藥物流、冷鏈物流、多式聯(lián)運(yùn)。公司致力于打造城市配送物流平臺(tái)和布局網(wǎng)絡(luò)，推動(dòng)新能源車輛應(yīng)用和集中式充電驛站建設(shè)。此外，公司業(yè)務(wù)涉及乘用車銷售與汽車后服務(wù)及汽車零部件制造與銷售服務(wù)兩大板塊。其中，在汽車零部件制造與銷售服務(wù)方面，公司擁有上海金橋、川沙、白鶴、安亭和山東煙臺(tái)、遼寧沈陽、湖北武漢等生產(chǎn)基地，專業(yè)從事汽車動(dòng)力總成關(guān)鍵部件、車身及車身附件總成、汽車座椅骨架、汽車座椅調(diào)角器的制造和研發(fā)。

從經(jīng)營業(yè)績方面看，交運(yùn)股份表現(xiàn)不理想，試圖大力布局現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)突圍。不過，在現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)方面，交運(yùn)股份并無明顯優(yōu)勢，本次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，是否能達(dá)到預(yù)期，是個(gè)未知數(shù)。

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責(zé)編：ZB