維業(yè)股份業(yè)績(jī)低迷96億營(yíng)收扣非僅36萬   珠海國(guó)資入主兩年紓困無果浮虧1.7億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 蔡嘉

珠海國(guó)資控制下的維業(yè)股份（300621.SZ）繼續(xù)推進(jìn)并購(gòu)自救。

11月22日晚間，維業(yè)股份披露收購(gòu)方案，公司擬作價(jià)1.33億元收購(gòu)華發(fā)景龍剩余50%股權(quán)。交易完成后，維業(yè)股份將持有華發(fā)景龍100%股權(quán)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，目前維業(yè)股份所持的華發(fā)景龍50%股權(quán)為2021年從珠海國(guó)資手中收購(gòu)而來。2020年8月，珠海國(guó)資耗資7.16億元入主維業(yè)股份，當(dāng)年年底就計(jì)劃向維業(yè)股份置入資產(chǎn)，具體方案為維業(yè)股份以3.085億元的價(jià)格收購(gòu)華發(fā)景龍50%和建泰建設(shè)40%股權(quán)。

華發(fā)景龍是一筆優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。2021年，華發(fā)景龍實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)8085.33萬元，大幅超過當(dāng)期5160萬元的業(yè)績(jī)承諾，并在今年前8月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3248.07萬元。

然而，此筆資產(chǎn)注入未能從根本上提振維業(yè)股份的盈利能力。在2020年和2021年扣非凈利潤(rùn)分別下降48.6%、59.45%之后，今年前三季度，維業(yè)股份的營(yíng)業(yè)收入雖然達(dá)到96.08億元，但扣非凈利潤(rùn)僅36.49萬元，同比繼續(xù)下降98.27%。

截至11月23日收盤，維業(yè)股份二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)8.8元/股。以此計(jì)算，珠海國(guó)資所持股份市值約為5.49億元，較其入股成本已經(jīng)浮虧1.67億元，虧損幅度約為23%。

擬1.33億收購(gòu)標(biāo)的剩余50%股權(quán)

先后兩次收購(gòu)，維業(yè)股份將實(shí)現(xiàn)對(duì)華發(fā)景龍的全控。

11月22日晚間，維業(yè)股份披露收購(gòu)方案。公司擬以自籌資金收購(gòu)景龍文化持有的華發(fā)景龍50%股權(quán)。本次收購(gòu)?fù)瓿珊�，維業(yè)股份將持有華發(fā)景龍100%的股權(quán)，華發(fā)景龍將成為公司的全資子公司。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，維業(yè)股份目前所持華發(fā)景龍50%股權(quán)為去年收購(gòu)而來�；厮莨�告，2020年12月，維業(yè)股份首次披露對(duì)華發(fā)景龍的收購(gòu)意向。根據(jù)去年2月公司發(fā)布的重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書草案，維業(yè)股份將通過支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買華發(fā)股份持有的華發(fā)景龍50%股權(quán)，以及華薇投資持有的建泰建設(shè)40%股權(quán)，交易價(jià)格合計(jì)為3.085億元。

值得關(guān)注的是，本次交易實(shí)質(zhì)上是珠海國(guó)資主導(dǎo)下的資產(chǎn)騰挪。交易對(duì)手方華發(fā)股份及華薇投資均為華發(fā)集團(tuán)的下屬公司，實(shí)際控制人均為珠海市國(guó)資委。同時(shí)，華發(fā)集團(tuán)還是維業(yè)股份的間接控股股東。

根據(jù)評(píng)估，上述交易中華發(fā)景龍100%股權(quán)的評(píng)估值為4.37億元，較其凈資產(chǎn)賬面價(jià)值增值1.95億元，增值率80.75%。由此，交易雙方確定華發(fā)景龍50%股權(quán)的交易價(jià)格為2.19億元。

而在本次與景龍文化的交易中，華發(fā)景龍經(jīng)收益法評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為4.26億元，增值額為1.73億元，增值率為68.98%，整體估值與去年收購(gòu)時(shí)相差不大。同時(shí)，考慮到評(píng)估基準(zhǔn)日后華發(fā)景龍向兩方股東按股權(quán)比例進(jìn)行現(xiàn)金分紅合計(jì)1.6億元。由此，本次交易中，華發(fā)景龍50%股權(quán)的交易價(jià)格確定為1.33億元。

對(duì)于再次收購(gòu)華發(fā)景龍股權(quán)，維業(yè)股份表示，本次交易主要為了進(jìn)一步增強(qiáng)公司對(duì)控股子公司華發(fā)景龍的控制能力，提升公司整體管理效率，實(shí)現(xiàn)公司資源的更有效配置。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，當(dāng)前華發(fā)景龍還處于業(yè)績(jī)承諾實(shí)施期，擴(kuò)大對(duì)其的控制比例，也將對(duì)維業(yè)股份的業(yè)績(jī)起到增厚作用。從完成情況來看，2021年華發(fā)景龍實(shí)現(xiàn)的扣非歸母凈利潤(rùn)為8085.33萬元，大幅超過當(dāng)期業(yè)績(jī)承諾。此次交易中，維業(yè)股份進(jìn)一步披露，2022年前8個(gè)月，華發(fā)景龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.15億元，凈利潤(rùn)3248.07萬元。

兩筆優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入仍難救業(yè)績(jī)

向維業(yè)股份注入華發(fā)景龍、建泰建設(shè)股權(quán)，是珠海國(guó)資扶持維業(yè)股份的重要方式，但實(shí)際上收效甚微。

資料顯示，維業(yè)股份是一家以建筑裝飾設(shè)計(jì)與施工為主的綜合性企業(yè)集團(tuán)，2017年3月在創(chuàng)業(yè)板上市。

上市初期，維業(yè)股份業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。2016年至2018年，維業(yè)股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.97億元、19.58億元、23.95億元，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)；同期公司扣非凈利潤(rùn)分別為5087.15萬元、7622.2萬元、9471.5萬元，同比增長(zhǎng)34.06%、49.83%、24.26%。

2019年開始，維業(yè)股份主業(yè)獲利能力下降。2019年和2020年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.86億元、46.57億元，凈利潤(rùn)8778.24萬元、6695.9萬元，同比變動(dòng)27.62%、-23.72%；同期扣非凈利潤(rùn)8327.51萬元、4280.36萬元，同比減少12.08%、48.6%。

在此期間，2020年8月，珠海大型國(guó)資企業(yè)華實(shí)控股以7.16億元的價(jià)格取得維業(yè)股份29.99%股權(quán)，成為上市公司實(shí)控人，維業(yè)股份順利易主國(guó)資。2022年6月，華實(shí)控股無償劃轉(zhuǎn)所持維業(yè)股份股權(quán)，上市公司控股股東變更為華發(fā)集團(tuán)旗下珠海城建集團(tuán)。

盡管此后在珠海國(guó)資的助力下，維業(yè)股份收購(gòu)華發(fā)景龍和建泰建設(shè)，但依舊難以擺脫業(yè)績(jī)下行趨勢(shì)。2021年，維業(yè)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.21億元，同比增長(zhǎng)115.19%，凈利潤(rùn)和扣非后凈利潤(rùn)分別為3681.67萬元、1735.67萬元，同比減少45.02%、59.45%。其中，華發(fā)景龍順利實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾，當(dāng)期建泰建設(shè)也實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)5676.07萬元，兩倍于當(dāng)期2830萬元的承諾業(yè)績(jī)。

2022年前三季度，維業(yè)股份依舊增收不增利，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96.08億元，同比增長(zhǎng)46.55%，其扣非凈利潤(rùn)僅36.49萬元，同比減少98.27%。

值得關(guān)注的是，公司業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，入主已有兩年的珠海國(guó)資亦產(chǎn)生一定虧損。截至11月23日收盤，維業(yè)股份二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)8.8元/股。以此計(jì)算，珠海國(guó)資所持股份市值約為5.49億元，較其入股成本已經(jīng)浮虧1.67億元，虧損幅度約為23%。

責(zé)編：ZB