恩捷股份實(shí)控人被監(jiān)視居住市值蒸發(fā)1600億   李曉明家族左手募資右手減持已套現(xiàn)40億

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 魏度

資產(chǎn)四年增超10倍、股價(jià)曾暴漲45倍，曾經(jīng)的大白馬恩捷股份（002812.SZ）迎來(lái)危機(jī)時(shí)刻。

11月21日晚間，恩捷股份發(fā)布公告稱，公司董事長(zhǎng)李曉明和副董事長(zhǎng)李曉華因相關(guān)事項(xiàng)被公安機(jī)關(guān)指定居所監(jiān)視居住，相關(guān)事項(xiàng)尚待進(jìn)一步調(diào)查。

董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)同時(shí)“出事”，二級(jí)市場(chǎng)上恩捷股份股價(jià)直奔跌停，市值一日蒸發(fā)約139億元。

李曉明與李曉華為兄弟關(guān)系，1996年，二人歸國(guó)創(chuàng)業(yè)。2016年，主營(yíng)包裝印刷的公司創(chuàng)新股份登陸A股市場(chǎng)。2018年，創(chuàng)新股份關(guān)聯(lián)收購(gòu)上海恩捷，公司更名為恩捷股份。

站在了新能源時(shí)代的風(fēng)口，踏準(zhǔn)了鋰電節(jié)奏的恩捷股份超高速成長(zhǎng)。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)32.26億元，較2018年全年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超5倍。公司市值一度接近3000億元，目前已蒸發(fā)近1600億元。

李曉明兄弟還在推動(dòng)恩捷股份快速擴(kuò)張。然而，身為實(shí)控人的李曉明兄弟自身卻在大肆收割，長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略估算，李氏家族累計(jì)套現(xiàn)約40億元。

凈利高增長(zhǎng)股價(jià)跌56%

高速成長(zhǎng)的恩捷股份似乎已不再為投資者認(rèn)可。二級(jí)市場(chǎng)上，股價(jià)大跌。

11月22日，受李曉明、李曉華兄弟被公安機(jī)關(guān)指定居所監(jiān)視居住消息影響，恩捷股份股價(jià)開(kāi)盤跌停，收?qǐng)?bào)140.17元/股。僅僅一個(gè)交易日，市值就蒸發(fā)了約139億元。

恩捷股份的前身為創(chuàng)新股份，是一家專注于提供多種從事包裝印刷產(chǎn)品、包裝制品及服務(wù)的綜合供應(yīng)商。創(chuàng)新股份的前身是紅塔塑膠，創(chuàng)立于1996年，由李曉明兄弟聯(lián)合第三方合資設(shè)立。2006年，紅塔塑膠收購(gòu)云南玉溪?jiǎng)?chuàng)新彩印有限公司，業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。2016年，創(chuàng)新股份登陸A股市場(chǎng)，2018年，耗資約50億元收購(gòu)上海恩捷后更名為恩捷股份，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)也切換至新能源領(lǐng)域，主營(yíng)鋰電池隔膜業(yè)務(wù)。

近年來(lái)，恩捷股份大舉擴(kuò)產(chǎn)，隔膜產(chǎn)能快速增長(zhǎng)，迅速成為國(guó)內(nèi)行業(yè)龍頭，基本上占領(lǐng)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的半壁江山。

恩捷股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也隨之高速增長(zhǎng)。2018年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為24.57億元，2021年達(dá)到79.82億元，三年增長(zhǎng)2.25倍，較2017年的12.20億元增長(zhǎng)5.54倍。2017年，收購(gòu)上海恩捷之前，公司凈利潤(rùn)為1.56億元，2021年，收購(gòu)之后的第四年，凈利潤(rùn)達(dá)到27.18億元，較2017年增長(zhǎng)16.42倍。

今年前三季度，恩捷股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入92.80億元，同比增長(zhǎng)73.81%；凈利潤(rùn)為32.26億元，同比增長(zhǎng)83.77%，已經(jīng)超過(guò)去年全年；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為31.18億元，同比增長(zhǎng)91.11%。

2021年底恩捷股份總資產(chǎn)為261.22億元，較2017年的20.38億元增長(zhǎng)11.82倍。到今年9月底，其總資產(chǎn)進(jìn)一步增長(zhǎng)至344.22億元，較年初猛增83億元。

二級(jí)市場(chǎng)上，恩捷股份的股價(jià)也曾上演了一場(chǎng)狂飆突進(jìn)式上漲。以后復(fù)權(quán)的股價(jià)計(jì)算，公司發(fā)行價(jià)為23.41元/股，2021年9月14日的股價(jià)，較發(fā)行價(jià)上漲超過(guò)45倍。

然而，盡管凈利仍然高速增長(zhǎng)，鋰電概念仍然是市場(chǎng)上最為火爆的概念，但恩捷股份正逐漸被資本拋棄。

K線圖顯示，從去年9月15日開(kāi)始，恩捷股份的股價(jià)步入調(diào)整期，今年7月以來(lái)股價(jià)加速下滑。到今年11月22日，其股價(jià)跌至140.17元/股，較去年高點(diǎn)跌去了約56%。

市值方面，去年9月14日，公司市值達(dá)到歷史巔峰，為2845.48億元，今年11月22日收盤時(shí)市值為1250.89億元，蒸發(fā)近1600億元。

與此同時(shí)，部分基金也在撤退。去年三季度末，88家基金公司持股恩捷股份，到今年三季度末，持股的基金公司數(shù)量為53家，減少35家。

一邊募資擴(kuò)張一邊減持套現(xiàn)

李曉明兄弟還在推動(dòng)恩捷股份擴(kuò)張。

恩捷股份擴(kuò)張的資金來(lái)源，一個(gè)十分重要的途徑是借助資本市場(chǎng)。

2020年2月，恩捷股份通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債，成功募資16億元。當(dāng)年9月，公司又通過(guò)定增募資50億元，用于江西省通瑞新能源科技發(fā)展有限公司鋰離子電池隔膜一期擴(kuò)建項(xiàng)目、無(wú)錫恩捷新材料產(chǎn)業(yè)基地二期擴(kuò)建等建設(shè)，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

去年11月下旬，恩捷股份又拋出一份定增募資預(yù)案，擬募資128億元，用于鋰離子電池微孔隔膜、鋁塑膜、涂覆隔膜等5個(gè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金30億元，堪稱是大手筆。

大舉擴(kuò)產(chǎn)的恩捷股份，產(chǎn)能迅速擴(kuò)大。

2021年，國(guó)內(nèi)隔膜產(chǎn)量79億平方米，同比增長(zhǎng)112.5%，其中濕法隔膜產(chǎn)量60.6億平方米，占比76.7%，同比增長(zhǎng)132%。而恩捷股份的電池隔膜出貨量超30億平方米，市場(chǎng)份額遙遙領(lǐng)先。

去年，恩捷股份還在匈牙利建廠，此前還宣布將在美國(guó)俄亥俄州建廠。

在大舉擴(kuò)張之際，李曉明兄弟也在大舉收割。

2019年3月，李曉明家族直接及間接合計(jì)持有公司約2.55億股股份，占公司總股本的53.76%。PaulXiaoming Lee、Sherry Lee、李曉華、JerryYang Li等家族成員為李曉明一致行動(dòng)人。玉溪合益投資有限公司（簡(jiǎn)稱“合益投資”）為李曉明家族控制的企業(yè)。玉溪合力投資有限公司（簡(jiǎn)稱“合力投資”）與恩捷股份存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，李曉華通過(guò)合力投資間接持有恩捷股份339.31萬(wàn)股股份。

2020年8月10日，李曉明家族完成首輪減持，共計(jì)減持1421.49萬(wàn)股股份，粗略估算，套現(xiàn)9.30億元。

2021年5月18日，李曉明家族完成第二輪減持，減持?jǐn)?shù)量為302.77萬(wàn)股，套現(xiàn)約4.40億元。

今年6月20日，第三輪減持完成，合計(jì)減持?jǐn)?shù)量1045.14萬(wàn)股，減持均價(jià)約為240元/股，套現(xiàn)約25億元。

綜上，三輪減持，李曉明家族合計(jì)套現(xiàn)約38.70億元。

此外，合力投資也進(jìn)行了減持，算上這部分，李曉明家族預(yù)計(jì)已經(jīng)套現(xiàn)約40億元。

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責(zé)編：ZB