中核鈦白300億激進(jìn)投資承壓凈利降40%   王澤龍狂蹭熱點(diǎn)71億募資未定已暴賺60億

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 魏度

全球最年輕的第二大億萬富豪王澤龍野心勃勃，動(dòng)作不斷，但效益未顯。

從鈦白粉龍頭龍佰集團(tuán)抽身后，95后王澤龍入主中核鈦白（002145.SZ），隨即推動(dòng)公司大規(guī)模資本運(yùn)作。僅在2021年，中核鈦白就拋出近300億元規(guī)模的投資，進(jìn)軍鋰電、新能源發(fā)電、鈦白粉擴(kuò)產(chǎn)等，試圖打造一個(gè)綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)王國。

為此，中核鈦白密集大手筆募資。目前，公司籌劃的71億元定增事項(xiàng)尚未落地。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，上述宏偉目標(biāo)尚未全面落地生根，更未帶來什么效益，而王澤龍已經(jīng)遭遇了入主三年來的經(jīng)營重壓。

今年前三季度，中核鈦白實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱“凈利”）同比下降接近40%，其中，三季度下降幅度更是超過70%。

當(dāng)然，這絲毫沒有影響到王澤龍財(cái)富暴增。三年來，其已經(jīng)暴賺約60億元。

眼花繚亂投資蹭熱點(diǎn)

A股市場(chǎng)上，鋰電、新能源無疑是近兩年的熱點(diǎn)。2021年，在王澤龍的推動(dòng)下，中核鈦白迎來史上最為瘋狂的時(shí)刻，大動(dòng)作密集發(fā)布，令人眼花繚亂。當(dāng)年2月3日晚間，中核鈦白發(fā)布了多份公告，其中四份公告均涉及投資擴(kuò)產(chǎn)。

公告之一，中核鈦白擬通過全資子公司甘肅東方鈦業(yè)有限公司（以下簡稱“東方鈦業(yè)”）投資建設(shè)資源綜合利用項(xiàng)目。該項(xiàng)目擬建設(shè)一條年產(chǎn) 20 萬噸鈦白粉粗品生產(chǎn)線及配套附屬工程。計(jì)劃當(dāng)年4 月開工，建設(shè)周期不超過 24 個(gè)月，項(xiàng)目總投資為9.32億元，項(xiàng)目收益預(yù)計(jì)年利潤 3.2 億元。

這是一次擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，東方鈦業(yè)現(xiàn)有年產(chǎn)10萬噸鈦白粉粗品生產(chǎn)線。公司稱，項(xiàng)目建成后，兩期共30萬噸/年總鈦精礦需求76.26萬噸/年的鈦精礦，完全可依托與攀枝花及新疆地區(qū)的合作供應(yīng)商，保證原料的供應(yīng)，大大降低因鈦精礦原料市場(chǎng)變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。此外，項(xiàng)目建成后年需工業(yè)硫酸80萬噸，考慮一期已建產(chǎn)能需要硫酸40萬噸，可依托白銀有色集團(tuán)120 萬噸/年冶煉酸能力和周邊硫酸廠就近采購。

公告之二，通過東方鈦業(yè)建設(shè)循環(huán)化鈦白粉深加工項(xiàng)目，即年產(chǎn)30萬噸鈦白粉成品生產(chǎn)線及配套附屬工程，總投資約為9.79億元，預(yù)計(jì)年利潤3.2億元。

上述兩個(gè)項(xiàng)目均為鈦白粉擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。

公告之三，仍然是通過東方鈦業(yè)投資建設(shè)水溶性磷酸一銨（水溶肥）資源循環(huán)項(xiàng)目。項(xiàng)目建設(shè)50萬噸/年水溶性磷酸一銨（水溶肥）裝置、45萬噸/年氮磷肥裝置等，總投資為9.93億元。預(yù)計(jì)年凈利潤為2.1億元。

公告之四，則是一個(gè)大招。公司通過東方鈦業(yè)建設(shè)年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目。分三期建設(shè)，一期10萬噸、二期20萬噸、三期20萬噸，總投資為121.08億元，預(yù)計(jì)最終年利潤為 52.8 億元。

僅僅一個(gè)晚上，中核鈦白宣告四項(xiàng)投資，金額高達(dá)150.12億元，其中121億元是蹭鋰。按照公司測(cè)算，最終凈利潤將合計(jì)達(dá)61.30億元。

當(dāng)年9月17日晚間，中核鈦白又宣布一項(xiàng)重磅投資，合資公司白銀中核時(shí)代新能源有限公司（簡稱“中核時(shí)代”）依托東方鈦業(yè)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，在白銀市景泰縣投資建設(shè)“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”新能源發(fā)電項(xiàng)目，項(xiàng)目投資100億元，建設(shè)1500 兆瓦光伏發(fā)電、500 兆瓦風(fēng)力發(fā)電以及配套 400 兆瓦儲(chǔ)能。

公司稱，這一項(xiàng)目，主要是東方鈦業(yè)“硫-磷-鐵-鈦-鋰”綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的用電需求。

此后，中核鈦白還披露了一些對(duì)外投資、增資公告，算起來，總投資接近300億元。而在2020年底，中核鈦白的總資產(chǎn)為81.75億元，前述投資金額超過總資產(chǎn)的3倍，激進(jìn)程度可見一斑。

凈利近7年來首降

在王澤龍推動(dòng)中核鈦白大規(guī)模投建之時(shí)，中核鈦白的經(jīng)營業(yè)績下滑了。

經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2016年開始至2021年，中核鈦白實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤持續(xù)雙增，營業(yè)收入從20.48億元增長至53.74億元，增長約2.5倍。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為0.84億元、3.89億元、4.03億元、4.31億元、4.75億元、12.17億元，逐年增長，其中，2021年大爆發(fā)，同比增長156.03%。

然而，今年，業(yè)績變臉了。前三季度，中核鈦白實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.87億元，同比增長2.55%，凈利潤為6.17億元，同比下降38.42%。其實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱“扣非凈利”）5.93億元，同比下降38.99%。凈利潤、扣非凈利潤下降幅度基本相當(dāng)，且凈利潤與扣非凈利潤相差不大，這說明凈利潤下滑源于主營業(yè)務(wù)。

從單季度看，今年一、二、三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為14.89億元、13.85億元、12.12億元，同比變動(dòng)20.52%、0.82%、-11.87%。對(duì)應(yīng)的凈利潤為3億元、2.37億元、0.80億元，同比變動(dòng)4.61%、-35.98%、-76.87%。扣非凈利潤為2.92億元、2.27億元、0.73億元，同比變動(dòng)6.16%、-37.07%、-78.1%。

一季度同比增速放緩，二、三季度同比負(fù)增長，且環(huán)比為負(fù)增長。問題在于，二、三季度同比環(huán)比均在大幅下降。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這也是中核鈦白2016年以來的經(jīng)營業(yè)績首次下降，也是2016年同期以來首次下降。

當(dāng)然，本次業(yè)績下滑有其市場(chǎng)因素，生產(chǎn)鈦白粉的原料上漲、天然氣價(jià)格上漲等。市場(chǎng)擔(dān)憂的是，業(yè)績下滑是暫時(shí)的，還是具有持續(xù)性？

備受關(guān)注的是，近300億投資項(xiàng)目進(jìn)展如何？

今年6月6日，時(shí)隔一年零四個(gè)月，中核鈦白披露稱，資源綜合利用項(xiàng)目土建進(jìn)度完成量超過80%，預(yù)計(jì)2023 年滿負(fù)荷生產(chǎn)。循環(huán)化鈦白粉深加工項(xiàng)目剛剛開工建設(shè)，水溶性磷酸一銨（水溶肥）資源循環(huán)項(xiàng)目才完成工程設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)2023 年投料試生產(chǎn)。年產(chǎn) 50 萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目一期已開工建設(shè)，今年底試產(chǎn)。

新能源發(fā)電項(xiàng)目，今年6月，公司與相關(guān)方簽訂項(xiàng)目土地租賃合同，尚未開工。

從上述情況看，近300億元投資能否轉(zhuǎn)化為賬面上的凈利潤、何時(shí)轉(zhuǎn)化，均具有不確定性。公司2020年的募投項(xiàng)目20 萬噸/年鈦白粉后處理項(xiàng)目延期至今年底建成，至今年6月底，投資進(jìn)度為24.86%。

16億募資未用完擬再募71億

中核鈦白拋出的“蹭鋰觸電”巨額投資，靠自身積累是無法完成的，公司試圖借力資本市場(chǎng)。

2020年9月底，中核鈦白通過定增募資16億元，除了2.3億元投向20 萬噸/年鈦白粉后處理項(xiàng)目，其余的全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。這些資金，最終用于上述項(xiàng)目建設(shè)等。

截至今年9月底，中核鈦白賬面上的貨幣資金約為44億元（含結(jié)構(gòu)性存款），對(duì)應(yīng)的長短期債務(wù)合計(jì)為17億元左右。對(duì)比此前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司前述16億元募資大部分未使用。

去年5月，中核鈦白籌劃新一輪融資，擬發(fā)行股票不超過6.16億股，募資不超過70.91億元，用于循環(huán)化鈦白粉深加工項(xiàng)目、水溶性磷酸一銨（水溶肥）資源循環(huán)項(xiàng)目、年產(chǎn) 50 萬噸磷酸鐵項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。目前，這一方案已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)審核通過。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這次募資，并未考慮投資百億的新能源發(fā)電項(xiàng)目，這說明，未來，公司還將繼續(xù)融資。

密集募資建設(shè)，前景難測(cè)，中核鈦白經(jīng)營承壓，但實(shí)際控制人王澤龍已經(jīng)大賺。

2019年四季度，中核鈦白易主，王澤龍與原實(shí)際控制人李建鋒簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，通過受讓27.05%股權(quán)成為第一大股東，交易對(duì)價(jià)為16.4億元。

1996年出生的王澤龍，曾斥資14.3億元參與龍佰集團(tuán)定增，以持股比9.24%成為其第四大股東。在入主中核鈦白前，他頻頻套現(xiàn)，獲利豐厚。

值得一提的是，入主中核鈦白時(shí)，王澤龍僅23歲，是北京電影學(xué)院的一名大學(xué)生。2021年4月，福布斯公布2021年全球最年輕億萬富豪排行榜，24歲的王澤龍以15億美元位列全球第二。

不過，王澤龍不是一個(gè)人，其背后是曾叱咤資本市場(chǎng)的驕龍系。王澤龍父親王德亮是驕龍系創(chuàng)始人，曾操作昌九化工、中鎢高新等公司而大賺。

2020年9月，王澤龍還低價(jià)包攬中核鈦白定增，出資16億元。也就是說，王澤龍目前持有中核鈦白43.48%股權(quán)，僅耗資32.40億元。截至11月17日，這部分股權(quán)的市值約為93億元。即便目前股價(jià)處于相對(duì)低位，不算上這幾年的現(xiàn)金分紅，王澤龍也大賺了超過60億元。

視覺中國圖

責(zé)編：ZB