瀘州老窖暫停合作“懲罰”京東低價(jià)賣酒   存貨近90億毛利率八連升至87%僅次茅臺(tái)

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 明鴻澤

退居白酒行業(yè)第五的瀘州老窖（000568.SZ）“雙十一”出現(xiàn)異常。

近日，網(wǎng)傳瀘州老窖電子商務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“老窖電商”）向北京京東世紀(jì)信息技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“京東”）發(fā)送了《暫停合作函》，稱京東多次、低價(jià)銷售52度國窖1573系列產(chǎn)品，擾亂了市場(chǎng)、破壞了合作基礎(chǔ)。公司決定從11月10日起，暫停與京東的相關(guān)合作。

上述網(wǎng)傳函件被證實(shí)屬實(shí)。此前，五糧液也對(duì)京東作出“處罰”，扣除2022年365萬元的市場(chǎng)支持費(fèi)用。

截至目前，京東方面未做出回應(yīng)。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，瀘州老窖曾經(jīng)是白酒行業(yè)穩(wěn)穩(wěn)的老三，目前，其營業(yè)收入已經(jīng)退居第五位，歸屬于上市公司股東的凈利潤退居第四位，存在較大的壓力。

近年來，瀘州老窖的毛利率持續(xù)攀升。今年9月底，歷經(jīng)八連增，其毛利率達(dá)86.78%，僅次于貴州茅臺(tái)，位居行業(yè)第二。

截至今年三季度末，瀘州老窖存貨余額為89.77億元，為歷史高位。

兩酒企與京東鬧別扭

“雙十一”，曾是廠家、商家、平臺(tái)皆大歡喜的日子，今年卻出現(xiàn)了異常。

近幾天 ，一份“暫停合作函”在網(wǎng)上流傳。發(fā)函者老窖電商在函件中稱，近期，京東多次、低價(jià)銷售52度國窖1573系列產(chǎn)品，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格、物流秩序帶來巨大沖擊，嚴(yán)重影響我司品牌價(jià)值和產(chǎn)品價(jià)格認(rèn)知，此行為已經(jīng)嚴(yán)重破壞了雙方建立的友好合作基礎(chǔ)。公司決定從11月10日起，暫停與京東的相關(guān)合作，暫停在京東開展業(yè)務(wù)投放推廣、產(chǎn)品供應(yīng)等相關(guān)合作，并要求京東自營與瀘州老窖合作的所有庫存退貨至供應(yīng)商西藏聚量電子商務(wù)有限公司處。

11月14日，瀘州老窖相關(guān)人士向媒體證實(shí)了網(wǎng)傳文件的真實(shí)性，并稱，京東想更低價(jià)購入產(chǎn)品，加入到“雙十一”活動(dòng)，但價(jià)格已經(jīng)低至瀘州老窖的價(jià)格底線。京東要低價(jià)，就容易有串貨嫌疑。

據(jù)了解，目前52度500ml的國窖1573單瓶廠商指導(dǎo)價(jià)為1499元，批發(fā)參考價(jià)在905元左右。11月15日，在京東自營店，該款酒標(biāo)價(jià)為1599元/瓶，預(yù)估到手價(jià)為1132元/瓶。此前，有爆料稱，疊加優(yōu)惠后，該款酒到手價(jià)為908元/瓶。

針對(duì)上述與京東終止合作事項(xiàng)，15日上午，長江商報(bào)記者兩次撥打?yàn)o州老窖公開電話，均無人接聽。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，15日，在京東平臺(tái)上仍然可以下單購買上述瀘州老窖產(chǎn)品。

值得一提的是，上述函件所稱的供應(yīng)商西藏聚量電子商務(wù)有限公司（簡(jiǎn)稱“西藏聚量”）為瀘州聚酒致和電子商務(wù)有限公司全資子公司，后者由新華都科股份有限公司100%控股，新華都科技股份有限公司是新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)控股子公司，新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)則是由知名商人陳發(fā)樹實(shí)際控制。

瀘州老窖財(cái)報(bào)顯示，瀘州老窖的新興渠道包括公司與電商平臺(tái)、自媒體、網(wǎng)絡(luò)主播等建立合作關(guān)系，通過線上平臺(tái)的旗艦店、專賣店、直播間等網(wǎng)絡(luò)終端實(shí)現(xiàn)面向消費(fèi)者的銷售。

值得一提的是，五糧液也與京東鬧起了別扭。11月11日，網(wǎng)上流傳的四川五糧液零售管理有限公司銷售運(yùn)營部的一份通報(bào)稱，經(jīng)市場(chǎng)檢查，京東在今年下半年違反合同約定，給予扣除2022年市場(chǎng)支持費(fèi)用365萬元、不予核報(bào)的處理。

對(duì)于上述兩大白酒巨頭與京東鬧別扭，15日午間，一白酒行業(yè)人士向長江商報(bào)記者表示，京東是白酒行業(yè)重要的線上渠道，無論是五糧液還是瀘州老窖，都不會(huì)輕易放棄，終斷合作只會(huì)是暫時(shí)的。

毛凈利率僅次于茅臺(tái)

關(guān)于京東低價(jià)銷售瀘州老窖事項(xiàng)，引發(fā)市場(chǎng)熱議。

有網(wǎng)友稱，白酒巨頭通過經(jīng)銷商存在價(jià)格壟斷行為，京東賣的是“良心價(jià)”。

一個(gè)普遍的現(xiàn)象是，白酒企業(yè)的毛利率整體較高，白酒巨頭享受的更是暴利。

貴州茅臺(tái)一直享受著暴利，其毛利率基本上穩(wěn)定在90%以上。今年前三季度，五糧液、洋河股份、山西汾酒的毛利率分別為75.97%、74.54%、76.52%，相差不大；凈利率為37.58%、34.28%、32.30%，五糧液略高于另外兩家。

近10年，五糧液的毛利率、凈利率整體上較為穩(wěn)定。洋河股份的毛利率呈上升趨勢(shì)，2012年為63.56%，10年上升了約12個(gè)百分點(diǎn)，凈利率基本穩(wěn)定。山西汾酒的毛利率出現(xiàn)過波動(dòng)，近幾年回升至2012年的水平，但其凈利率則呈上升趨勢(shì)，目前為歷史最高水平。

與上述四家白酒巨頭相比，瀘州老窖的毛利率僅次于貴州茅臺(tái)，高于五糧液、洋河股份、山西汾酒。今年前三季度，公司的毛利率為86.78%，比前述三家白酒企業(yè)的毛利率高出10個(gè)百分點(diǎn)左右；凈利率為47.19%，也高出10個(gè)百分點(diǎn)。

近10年，瀘州老窖的毛利率、凈利率均在上升。2014年，公司的毛利率、凈利率分別為47.61%、18.23%，均較上年明顯下降。從2015年開始至今年前三季度，其毛利率、凈利率持續(xù)上升，歷經(jīng)八連升。四季度是白酒行業(yè)旺季，預(yù)計(jì)其全年毛利率、凈利率將繼續(xù)增長。

至此，2014年以來，瀘州老窖的毛利率、凈利率分別上升了近40個(gè)、30個(gè)百分點(diǎn)。

瀘州老窖的毛利率、凈利率為何遠(yuǎn)高出同行？在此情況下，曾經(jīng)的行業(yè)老三為何反被洋河股份、山西汾酒超越？

今年前三季度，洋河股份、山西汾酒的營業(yè)收入分別為264.83億元、221.44億元，同比增長20.69%、28.32%；凈利潤分別為90.72億元、71.08億元，同比增長25.78%、45.70%。同期，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為175.25億元、82.17億元，同比增長24.20%、30.94%。三家酒企中，瀘州老窖的營業(yè)收入墊底，凈利潤低于洋河股份。

值得一提的是，2021年，瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒的營業(yè)收入分別為206.42億元、253.50億元、199.71億元，投入的銷售費(fèi)用分別為35.99億元、35.44億元、31.60億元。三者的銷售費(fèi)用占營業(yè)收入的比重分別為17.44%、13.98%、15.82%，瀘州老窖在銷售方面的投入最大。

截至今年9月底，瀘州老窖的存貨余額為89.77億元，較去年同期增加33.88億元。

瀘州老窖。長江商報(bào)記者 吳薇 攝

責(zé)編：ZB