廣匯集團被監(jiān)管翻舊案系統(tǒng)風(fēng)險一觸即發(fā)   孫廣信兩A公司扣非銳降12.3億財務(wù)承壓

長江商報消息 ●長江商報記者 魏度

新疆首富孫廣信又站到了聚光燈下。這一次，是被證監(jiān)會翻了舊案。

11月1日早間，孫廣信打造的廣匯系旗下三家公司同時發(fā)布公告稱，控股股東新疆廣匯實業(yè)投資（集團）有限責(zé)任公司（簡稱“廣匯集團”）收到證監(jiān)會《立案告知書》，事涉七年前的一樁舊案。

孫廣信的發(fā)家史頗具傳奇色彩。30年間，他一手打造了資產(chǎn)近3000億元、員工近10萬人的龐大資產(chǎn)帝國，構(gòu)筑了以廣匯能源（600256.SH）為首的5家上市公司組成的廣匯系。

七年前的舊案為何被翻出？11月4日下午，一名不愿透露姓名的投行人士向長江商報記者稱，盡管發(fā)布公告的三家廣匯系公司均稱其不受任何影響，但恐怕難以獨善其身，畢竟，“欠的賬遲早是要還的”。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，長袖善舞的孫廣信，密集實施資產(chǎn)騰挪術(shù)，力圖借助關(guān)聯(lián)交易推動廣匯系健康發(fā)展。但是，廣匯系仍然風(fēng)險暗存。今年前三季度，廣匯汽車扣非凈利潤5.68億元，較去年同期的14.28億元下降60.20%，廣匯物流扣非凈利潤0.29億元，同比下降92.79%。兩家公司扣非凈利潤合計同比減少約12.30億元。

此外，行業(yè)高景氣之下，廣匯系的核心公司廣匯能源（600256.SH）繼去年大賺50億元后，今年前三季度更是大賺84億元。然而，在此情況下，公司仍存在“大存大貸”跡象，財務(wù)壓力依然存在。

七年前舊賬被翻出

誰也沒有想到，時過已經(jīng)七年，孫廣信在資本市場上欠下的舊賬，仍然沒有過期。

根據(jù)廣匯系旗下廣匯能源、廣匯物流、廣匯汽車同時發(fā)布的公告，控股股東廣匯集團收到證監(jiān)會《立案告知書》，相關(guān)事項涉及未按規(guī)定履行要約收購義務(wù)被立案。

公告進一步披露，經(jīng)與控股股東核實，相關(guān)事項系2015年廣匯集團重組原大洲興業(yè)控股股份有限公司上市過程中，與其原實際控制人陳鐵銘之間發(fā)生的股權(quán)糾紛事宜。

廣匯物流的前身為“老八股”ST興業(yè)，于1988年由六家企業(yè)發(fā)起成立，1992年在A股上市。但受大股東債務(wù)擔(dān)保拖累，ST興業(yè)在退市邊緣徘徊。2009年底，廈門地產(chǎn)商人陳鐵銘現(xiàn)身，經(jīng)過一番博弈，拿下了ST興業(yè)控制權(quán)。陳鐵銘的如意算盤是，將大洲集團旗下11.79億的資產(chǎn)注入上市公司，不料想國內(nèi)房地產(chǎn)市場迎來宏觀調(diào)控，地產(chǎn)資產(chǎn)上市計劃受阻。無奈之下，陳鐵銘將ST興業(yè)更名為“大洲興業(yè)”，并推動向新能源領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。不過，相關(guān)新能源資產(chǎn)也遲遲未能注入上市公司，導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績每況愈下。2014年、2015年，分別虧損0.24億元、1.95億元。

2015年，是一個轉(zhuǎn)折點。陳鐵銘賣殼、孫廣信買殼。當年底，大洲興業(yè)發(fā)布公告稱，亞中物流作價44億元借殼上市，交易完成后，公司控股股東變更為廣匯集團，孫廣信取代陳鐵銘成為公司新的實際控制人。

與此同時，公司還將按照上述發(fā)行股份價格，向廣匯集團等定增募集配套資金不超過24億元，主要用于擴大物流產(chǎn)業(yè)、社區(qū)O2O綜合服務(wù)平臺及商業(yè)保理服務(wù)等領(lǐng)域。

交易完成后，公司將轉(zhuǎn)型為商貿(mào)物流類企業(yè)，2017年3月，公司更名為廣匯物流。

亞中物流成立于2000年8月，主營業(yè)務(wù)主要圍繞商貿(mào)物流產(chǎn)業(yè)鏈開展，一直為廣匯能源的控股子公司。2012年，廣匯能源將非能源業(yè)務(wù)剝離，其將亞中物流95%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西安龍達投資和廣匯集團。

借殼之時，廣匯集團承諾，2016年至2018年，亞中物流實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利）分別不低于2.4億元、3.4億元、5億元，合計不低于10.80億元。最終，其實際完成率分別為116.26%、109.91%、110%。

不過，亞中物流之所以順利完成業(yè)績承諾，主要原因是向關(guān)聯(lián)方收購資產(chǎn)的結(jié)果，這也導(dǎo)致廣匯物流的地產(chǎn)收入占比逐年上升。

2017年5月20日，亞中物流出資6.56億元收購關(guān)聯(lián)方四川廣匯蜀信實業(yè)100%股權(quán)。2018年7月，亞中物流再次出資4666.67萬元，通過增資御景中天進而獲取70%股權(quán)，后者也是廣匯旗下地產(chǎn)資產(chǎn)。

兩年左右，亞中物流耗資逾10億元四次向關(guān)聯(lián)方收購房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

靠購買關(guān)聯(lián)方地產(chǎn)資產(chǎn)完成業(yè)績承諾，廣匯物流也因此對房地產(chǎn)開發(fā)高度依賴。2016年至2021年，公司房地產(chǎn)收入占比從28.95%飆升至95.01%。

而這，曾受到市場質(zhì)疑。

廣匯系密集騰挪，關(guān)聯(lián)交易不斷

擅長資本運作的孫廣信，打造了資本市場上頗為知名的廣匯系，但廣匯系內(nèi)密集關(guān)聯(lián)交易也備受詬病。

公開消息稱，26歲那年，孫廣信轉(zhuǎn)戰(zhàn)商場，創(chuàng)辦了廣匯工貿(mào)有限責(zé)任公司，這就是廣匯集團前身。

1990年，孫廣信進入石油行業(yè)，石油進出口貿(mào)易業(yè)務(wù)頗為紅火。隨著房地產(chǎn)市場升溫，他又殺進房地產(chǎn)領(lǐng)域，憑借當時烏魯木齊最高的寫字樓廣匯大廈而一舉成名。隨后，通過不斷并購等擴張，廣匯集團迅速成為新疆規(guī)模最大的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。

2000年5月，廣匯實業(yè)登陸A股，后更名為廣匯能源。有了資本運作平臺，孫廣信借力資本市場大幅拓展，進軍汽車服務(wù)和清潔能源產(chǎn)業(yè)。2015年6月，廣匯汽車借殼美羅藥業(yè)登陸A股市場。當年12月，廣匯汽車通過全資子公司廣匯汽車（香港）向?qū)汃R在中國最大的經(jīng)銷商港股上市公司寶信汽車（后更名為廣匯寶信）發(fā)起要約收購，最終以95億元獲得后者75%股份。

加上上述借殼大洲興業(yè)的廣匯物流，廣匯系旗下聚焦了4家上市公司。

今年6月，孫廣信再次出手，不惜溢價42%收購殼公司合金投資（000633.SZ）20%股權(quán)，交易價格約為7.5億元。至此，廣匯系旗下?lián)碛?家上市公司。

合金投資近10年處于非微利即虧損狀態(tài)，保殼艱難。孫廣信收購合金投資，市場較為一致的看法是，將廣匯系旗下資產(chǎn)注入。

廣匯集團官網(wǎng)顯示，集團已形成“能源開發(fā)、汽車服務(wù)、現(xiàn)代物流、置業(yè)服務(wù)”四大產(chǎn)業(yè)板塊并進的格局，員工近10萬人。2021年，集團總資產(chǎn)2721.19億元、營收2032.23億元、凈利潤48.53億元。

備受質(zhì)疑的是，廣匯系內(nèi)關(guān)聯(lián)交易頻繁。

類似上述亞中物流收購關(guān)聯(lián)方房地產(chǎn)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)交易，廣匯系密集實施。

今年10月18日，廣匯物流發(fā)布控股子公司新疆紅淖三鐵路與關(guān)聯(lián)方簽訂鐵路運費協(xié)議暨關(guān)聯(lián)交易的公告，紅淖鐵路公司與關(guān)聯(lián)方廣匯能源涉及的交易金額預(yù)計不超過5.5億元，期限為公告日至年底。

此前，廣匯物流耗資41.76億元從廣匯能源手中收購紅淖三鐵路92.7708%的股權(quán)。

市場預(yù)計，類似的關(guān)聯(lián)交易仍將在廣匯系內(nèi)持續(xù)。

兩公司凈利急劇下降

密集進行關(guān)聯(lián)交易，廣匯系仍然存在風(fēng)險。

A股公司廣匯汽車，今年業(yè)績大變臉。2021年，廣匯汽車凈利止降回升，其凈利潤為16.09億元、扣非凈利潤13.57億元，同比增長6.12%、14.71%。

今年三季報顯示，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為1015.01億元、7.75億元，同比下降16.29%、52.37%，扣非凈利潤為5.68億元，同比下降60.20%。

廣匯汽車借殼上市初期三年，即2015年至2017年，其實現(xiàn)的凈利潤分別為19.88億元、28.03億元、38.84億元，均為快速增長，2021年的凈利潤已經(jīng)不及2017年的一半，今年前三季度的扣非凈利潤不及2017年同期的五分之一。

廣匯物流的業(yè)績下滑幅度更大。今年前九個月，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為4.72億元，同比下降79.04%，凈利潤、扣非凈利潤分別為1.25億元、0.29億元，同比下降69.35%、92.79%。2021年全年，其營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤同比也分別下降24.51%、30.46%、44.46%。

在地產(chǎn)低景氣情況下，廣匯物流的真實盈利能力終于暴露。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，不僅是經(jīng)營業(yè)績大幅下降，兩家公司還存在較大的財務(wù)壓力。

截至今年9月底，廣匯汽車賬面上的貨幣資金為154.93億元，對應(yīng)的短期借款342.22億元、一年內(nèi)到期的非流動負債80.27億元，短期債務(wù)為422.49億元。此外，長期債務(wù)為124.03億元。

今年前三季度，公司財務(wù)費用達18.84億元。

單純從賬面上看，廣匯物流并不存在明顯的財務(wù)壓力，但是，公司向廣匯能源收購紅淖三鐵路在今年10月才完成交割，公司目前僅支付2.09億元，交易總價為41.76億元。另外，廣匯物流還將代替匯物流償還能廣匯源的19.22億元欠款。

截至今年9月底，廣匯物流賬面貨幣資金為13.25億元，支付收購上述子公司紅淖三鐵路公司都不夠。

廣匯系核心資產(chǎn)為廣匯能源，受益行業(yè)高景氣，廣匯能源從去年以來，出現(xiàn)大賺。

2021年至今年前九個月，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為50.03億元、84.02億元，同比變動幅度為274.40%、304.37%。即便如此，公司壓力還是很大。截至今年9月底，公司賬面貨幣資金為60.69億元，對應(yīng)的債務(wù)為264.41億元，其中，短期債務(wù)為144.81億元�，F(xiàn)有貨幣資金覆蓋不了短期債務(wù)。

分析人士稱，廣匯集團七年前的舊賬被翻出，或多或少會對廣匯系的未來發(fā)展、經(jīng)營產(chǎn)生一定程度影響。

責(zé)編：ZB