招商南油單季凈利暴增8倍股價漲219%   造血能力大幅提升負(fù)債率28.5%創(chuàng)新低

長江商報消息 ●長江商報記者 汪靜

國際成品油運價大幅增長，招商南油（601975.SH）駛向業(yè)績高光時刻。

10月25日晚間，招商南油披露2022年三季報，今年前三季度，招商南油實現(xiàn)營業(yè)收入43.88億元、凈利潤9.54億元，同比增長55.89%、263.75%。其中，第三季度公司業(yè)績增長提速，凈利潤達(dá)5.21億元，同比暴增864.41%。

招商南油表示，三季度業(yè)績增長，主要是由于國際成品油運價大幅上漲，公司外貿(mào)業(yè)務(wù)收入明顯增加，且期租運力增加所致。

長江商報記者注意到，招商南油是國內(nèi)唯一一家擁有國際國內(nèi)油化氣運輸資質(zhì)的水運企業(yè)，2022年前三季度，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入11.01億元，同比增長93.52%。與此同時，其債務(wù)結(jié)構(gòu)也在持續(xù)改善，截至9月30日，其資產(chǎn)負(fù)債率降低至28.5%，創(chuàng)歷史新低。

二級市場上，截至10月26日收盤，招商南油股價報收5.42元/股，較4月底最低1.7元/股，上漲218.82%。

經(jīng)營現(xiàn)金流凈流入11億

招商南油是招商局集團旗下從事油輪運輸?shù)膶�業(yè)化公司，主要經(jīng)營海上原油、成品油、化工品和氣體等運輸。

同時，招商南油亦是國內(nèi)唯一一家擁有國際國內(nèi)油化氣運輸資質(zhì)的水運企業(yè)。截至2022年6月末，公司擁有及控制運力61艘，共計224萬載重噸。公司已與美孚、中石油、中石化等公司簽訂了長期優(yōu)質(zhì)COA合同。

2022年以來，國際成品油運市場運價開啟回暖上漲趨勢。根據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，截至10月25日，成品油運輸指數(shù)(BCTI)最新值1213，原油運輸指數(shù)(BDTI)最新值1793，年內(nèi)漲幅分別達(dá)到111%、133.5%。

受此影響，2022年前三季度，招商南油業(yè)績大幅增長，實現(xiàn)營業(yè)收入43.88億元，同比增長55.89%；實現(xiàn)凈利潤9.54億元，同比增長263.75%。其中，第三季度公司業(yè)績提速增長，期內(nèi)實現(xiàn)營收18.38億元，同比增長98.23%；凈利潤5.21億元，同比暴增864.41%。

與此同時，報告期內(nèi)，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金高達(dá)40.28億元，當(dāng)期經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入11.01億元，同比增長93.52%。

備受市場關(guān)注的是，油運行業(yè)屬于強周期行業(yè)，招商南油依托周期實現(xiàn)的業(yè)績暴增是否只是曇花一現(xiàn)？

券商對其保持樂觀。國海證券認(rèn)為，短期看，多重催化下旺季即將到來。一般來說，四季度是油運旺季。且今年旺季期間，歐洲能源短缺下，“東油西運”提振需求等催化劑會進(jìn)一步提升成品油運輸需求，而中期來看，考慮到供給端限制日益變強，油運周期上行才剛拉開序幕。

二級市場上，截至10月26日收盤，招商南油股價報收5.42元/股，較4月底最低1.7元/股，漲幅達(dá)218.82%。

財務(wù)費用降低93.94%

經(jīng)歷破產(chǎn)重整并重新上市后，招商南油浴火重生，債務(wù)結(jié)構(gòu)不斷好轉(zhuǎn)。

公開資料顯示，招商南油前身為長航油運，成立于1993年，1997年6月在上交所掛牌上市。

由于身處強周期行業(yè)，受全球金融危機及油運行業(yè)市場持續(xù)低迷影響，招商南油曾一度陷入經(jīng)營困境。2010年至2013年，公司連續(xù)四年虧損，觸發(fā)退市紅線。2014年6月5日，公司退市轉(zhuǎn)至全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，成為“央企退市第一股”。

而在2013年底，招商南油的賬面資金僅為6.25億元，短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債卻分別高達(dá)34.71億元、30.61億元，長期借款高達(dá)57.48億元，資產(chǎn)負(fù)債率也達(dá)到了114.54%，嚴(yán)重資不抵債。

為了改善現(xiàn)狀，招商南油實施破產(chǎn)重整，并通過剝離虧損資產(chǎn)、以股抵債等方式償還了債務(wù)。

通過種種措施，2014年，招商南油短期借款降低至4.34億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債降低至3.53億元，資產(chǎn)負(fù)債率降低至78.65%，償債壓力在此后持續(xù)減輕。2015—2021年，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為68.61%、59.36%、52.17%、51.08%、39.69%、32.95%、32.58%，連續(xù)八年下降。

2022年前三季度，招商南油賬面資金達(dá)到17.76億元，當(dāng)期短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債則分別為3003萬元、6.71億元，同期，公司資產(chǎn)負(fù)債率降低至28.5%，創(chuàng)歷史新低。

與此同時，公司財務(wù)費用亦在持續(xù)降低。2022年前三季度，公司財務(wù)費用降低至407.1萬元，較去年同期降低93.94%。

責(zé)編：ZB