迪阿股份被指收智商稅商場(chǎng)股市雙倍“割韭菜”   張國(guó)濤借道分紅IPO前后落袋11億股價(jià)跌76%

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 魏度

“男士一生僅能定制一枚”、“一生只送一人”，張國(guó)濤精心設(shè)計(jì)的營(yíng)銷(xiāo)再次受到廣泛質(zhì)疑。

“DR鉆戒成本4000賣(mài)1.5萬(wàn)”、“DR回應(yīng)800元可刪購(gòu)買(mǎi)記錄”，近期，迪阿股份（301177.SZ）兩次登頂了微博熱搜。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，迪阿股份上述事項(xiàng)遭遇市場(chǎng)質(zhì)疑，不是首次，而是一直就存在。去年底，迪阿股份登陸A股市場(chǎng)時(shí)，也遭遇一波高密度質(zhì)疑。

市場(chǎng)質(zhì)疑的是，迪阿股份在大肆收取智商稅，不僅在商場(chǎng)割年輕消費(fèi)者韭菜，還在資本市場(chǎng)割投資者韭菜。自從去年12月15日登陸A股市場(chǎng)以來(lái)，迪阿股份的股價(jià)已經(jīng)跌去了逾70%，早已成為破發(fā)次新股。

高度重視影響的迪阿股份在上市后業(yè)績(jī)也出現(xiàn)變臉。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn)）為5.79億元，同比下降20.62%。

作為迪阿股份實(shí)際控制人，張國(guó)濤、盧依雯夫婦仍然不忘大舉收割。在IPO前，二人推動(dòng)公司頻頻分紅，上市后，分紅急劇加碼。目前，二人已經(jīng)通過(guò)分紅分走逾11億元。

舊話題一周兩登熱搜

一周之內(nèi)，一家上市公司兩次登陸微博熱搜榜第一，這類(lèi)現(xiàn)象并不多見(jiàn)。更為罕見(jiàn)的是，登上熱搜并非新鮮事，而是“老調(diào)重彈”。

9月22日，“DR鉆戒成本4000賣(mài)1.5萬(wàn)”相關(guān)話題沖上微博熱搜第一。9月26日，“DR回應(yīng)800元可刪購(gòu)買(mǎi)記錄”的話題又霸占熱搜第一。

DR背后的上市公司迪阿股份，由張國(guó)濤、盧依雯夫婦創(chuàng)立，夫婦二人打造的DR鉆戒，其之所以聞名，并備受爭(zhēng)議，源于其打造的“真愛(ài)”概念。迪阿股份公開(kāi)披露的信息顯示，公司建立了一個(gè)所謂的“真愛(ài)系統(tǒng)”，即買(mǎi)過(guò)戒指的情侶，要簽署愛(ài)的確認(rèn)書(shū)——真愛(ài)協(xié)議，隨后入庫(kù)，一旦名字進(jìn)入系統(tǒng)，將永遠(yuǎn)無(wú)法刪除，哪怕是出國(guó)了，系統(tǒng)也是全球聯(lián)網(wǎng)，照樣能查出購(gòu)買(mǎi)記錄。這也就是公司宣傳的“男士一生僅能定制一枚”、“一生只送一人”。

經(jīng)過(guò)一系列繁瑣流程的包裝，DR營(yíng)造了真愛(ài)氛圍，讓不少年輕情侶深陷其中。截至目前，DR品牌在多個(gè)社交平臺(tái)一共擁有超2000萬(wàn)粉絲，顧客也大多是年輕消費(fèi)者。

根據(jù)迪阿股份披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，35歲以下的人群為迪阿股份貢獻(xiàn)了近八成的收入，但在今年上半年，35歲以上人群貢獻(xiàn)的收入占比達(dá)19.59%。

然而，迪阿股份構(gòu)建的DR真愛(ài)系統(tǒng)，似乎已被現(xiàn)實(shí)擊得粉碎。

近期，有消息稱(chēng)，淘寶有店鋪稱(chēng)800元就可以消除DR訂單和購(gòu)買(mǎi)記錄，這與DR此前多次承諾男士一生僅能定制一枚、相關(guān)信息終生不可刪除和修改信息的真愛(ài)夢(mèng)想明顯相悖。

針對(duì)“DR鉆戒可刪除購(gòu)買(mǎi)記錄”，迪阿股份予以否認(rèn)，并稱(chēng)發(fā)布不實(shí)消息的淘寶店鋪已被淘寶官方處理下架。

其實(shí)，在購(gòu)買(mǎi)DR鉆戒方面，也多次被曝出存在漏洞。此前曾有傳聞，換個(gè)身份證號(hào)就可以再買(mǎi)DR鉆戒。

此外，針對(duì)再買(mǎi)DR鉆戒一事，市場(chǎng)質(zhì)疑不斷，指稱(chēng)DR是刻意營(yíng)造的假象，目的是打造真愛(ài)概念，以吸引年輕人購(gòu)買(mǎi)。

關(guān)于DR鉆戒價(jià)格問(wèn)題，也一直是質(zhì)疑的重點(diǎn)。

針對(duì)“DR鉆戒成本4000賣(mài)1.5萬(wàn)”的質(zhì)疑，迪阿股份回應(yīng)稱(chēng)，公司的成本不止原礦石、貴金屬等原材料成本，網(wǎng)絡(luò)上的信息屬于片面性解讀。其稱(chēng)，在歐洲設(shè)立了巴黎設(shè)計(jì)中心，合作匯聚全球知名珠寶設(shè)計(jì)大師，傾力打造真愛(ài)珠寶作品。公司追求極致，研發(fā)出鋼琴大師戒臂、六芒星鉆石切工等獨(dú)家工藝。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，去年12月，迪阿股份上市前后，市場(chǎng)曾廣泛質(zhì)疑其DR鉆戒收“智商稅”、虛假宣傳等。這一質(zhì)疑的背后，是公司的高毛利率。

數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，迪阿股份的銷(xiāo)售毛利率在70%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同行老鳳祥、周大生、周大福。近年來(lái)，老鳳祥、周大福的毛利率均在10%以?xún)?nèi)，周大生的毛利率也多在30%以?xún)?nèi)。

除了在商場(chǎng)等賣(mài)場(chǎng)收割“真愛(ài)”年輕人韭菜外，在資本市場(chǎng)，迪阿股份也在割韭菜。

去年12月15日，迪阿股份正式在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易，首發(fā)價(jià)格高達(dá)116.88元/股。上市首日，股價(jià)曾漲至180元/股，漲幅達(dá)54%。然而，180元/股是迄今為止的頂點(diǎn)，掛牌次日，股價(jià)跌跌不休。到今年9月30日，股價(jià)跌至43.59元/股，較頂點(diǎn)跌去了約76%。43.59元/股的價(jià)格，較其發(fā)行價(jià)也下跌了62.71%，股票在發(fā)行一個(gè)月后就開(kāi)始破發(fā)。對(duì)應(yīng)的市值，蒸發(fā)了約546億元，目前約為174億元。

銷(xiāo)售費(fèi)增1.65億營(yíng)收、凈利雙降

似乎有部分消費(fèi)者意識(shí)到不能被DR收割了，迪阿股份的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)首次出現(xiàn)大幅下降。

上市前一年，迪阿股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.64億元、凈利潤(rùn)5.63億元，同比分別增長(zhǎng)48.06%、113.44%。2021年，上市當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為46.23億元、13.02億元，同比增長(zhǎng)87.57%、131.09%。這兩年，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn)）分別為5.40億元、12.49億元，同比增長(zhǎng)幅度為118.48%、131.03%

兩年間，營(yíng)業(yè)收入高速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)連續(xù)倍增，迪阿股份表現(xiàn)出色。

或許，正是這一因素，迪阿股份上市發(fā)行股份時(shí)，備受資金追捧。公司原本計(jì)劃募資12.84億元，結(jié)果募資46.76億元，超募33.92億元。

然而，上市之后，業(yè)績(jī)開(kāi)始變臉。今年上半年，迪阿股份實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為20.85億元、5.79億元，同比下降10.13%、20.62%，扣非凈利潤(rùn)為4.90億元，同比下降30.77%。

追溯迪阿股份披露的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，2017年至2021年的五年，除了2019年凈利潤(rùn)出現(xiàn)小幅下降外，其余年度，營(yíng)收、凈利均在增長(zhǎng)。從中期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，2020年、2021年均為增長(zhǎng)。由此可見(jiàn)，營(yíng)收、凈利雙降，這是迪阿股份的首次。

迪阿股份的前身是成立于2010年的深圳市茵賽特企業(yè)管理咨詢(xún)有限公司，主營(yíng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策劃。張國(guó)濤在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中接觸到珠寶行業(yè)，認(rèn)為該行業(yè)前景較好，遂轉(zhuǎn)做珠寶行業(yè)。創(chuàng)業(yè)初期，公司注冊(cè)資本為3萬(wàn)元，張國(guó)濤和金沖的出資比例分別為51%和49%。一年后，金沖將其所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給盧依雯。

擅長(zhǎng)營(yíng)銷(xiāo)的張國(guó)濤極力推動(dòng)迪阿股份重金營(yíng)銷(xiāo)。2020年、2021年，公司銷(xiāo)售費(fèi)用為7.29億元 、12.18億元。同行可比公司周大生，2020年、2021年的營(yíng)業(yè)收入分別為50.84億元、91.55億元，對(duì)應(yīng)的銷(xiāo)售費(fèi)用為6.68億元、6.97億元。

2021年，周大生的營(yíng)業(yè)收入接近迪阿股份的兩倍，而其銷(xiāo)售費(fèi)用反而比迪阿股份少5.21億元。

僅以市場(chǎng)推廣費(fèi)為例，2021年，迪阿股份為3.07億元，而周大生僅為0.46億元。

今年上半年，迪阿股份的銷(xiāo)售費(fèi)用為6.67億元，同比增加1.65億元，對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)反而雙降。

盡管業(yè)績(jī)變臉、股價(jià)大幅下跌，但張國(guó)濤早已賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

根據(jù)招股書(shū)，2011年9月，迪阿股份注冊(cè)資本增至100萬(wàn)元，由張國(guó)濤、盧依雯夫婦認(rèn)繳。這是迄今為止夫婦二人實(shí)際出資的總額。此后，迪阿股份多次增資，注冊(cè)資本增至3.60億元，基本上由張國(guó)濤、盧依雯實(shí)際出資，而資金均來(lái)自向迪阿股份的借款。歸還借款的資金來(lái)源，則是迪阿股份的現(xiàn)金分紅。

到上市之前，張國(guó)濤夫婦直接間接持有迪阿股份98.245%股權(quán)，對(duì)公司形成絕對(duì)控制。

IPO之前，即2017年至2020年，迪阿股份累計(jì)派發(fā)紅利4.40億元，張國(guó)濤夫婦分得約4.32億元。上市之后，2021年度，迪阿股份豪氣分紅，派發(fā)紅利8億元，張國(guó)濤夫婦分得約7.07億元。

至此，從IPO前到上市，張國(guó)濤夫婦推動(dòng)迪阿股份大舉分紅，夫婦二人分走11.39億元。

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責(zé)編：ZB