中金公司推270億配股市值一日蒸發(fā)191億   回A兩年將募資400億為分紅17倍

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 蔡嘉

證券行業(yè)再現(xiàn)大手筆融資。

9月13日晚間，中金公司(601995.SH、03908.HK)拋出配股方案，其擬以每10股配售不超過(guò)3股的比例向原股東配售股份，募集資金總額不超過(guò)270億元，其中240億元用于補(bǔ)充資本金來(lái)支持業(yè)務(wù)發(fā)展，30億元用于補(bǔ)充其他營(yíng)運(yùn)資金。

事實(shí)上，配股募資在證券行業(yè)并不少見(jiàn)，但在此之前，配股募資規(guī)模超過(guò)200億元的僅有中信證券一家。不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)于中金公司的配股選擇了“用腳投票”。9月14日收盤(pán)，中金公司A股和H股股價(jià)分別跌去9.2%、7.95%。其中A股市值1883億元，單日蒸發(fā)191億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，除了在于配股這一發(fā)行方式本身就具有強(qiáng)制性及攤薄老股東權(quán)益的爭(zhēng)議之外，中金公司此前不久陷入“員工高薪門(mén)”，以及回A僅兩年再次拋出百億級(jí)別融資，均是市場(chǎng)對(duì)其配股持負(fù)面態(tài)度的主要原因。

粗略計(jì)算，包括2020年回A首發(fā)募資以及本次配股在內(nèi)，中金公司在A股的募資規(guī)模將合計(jì)超過(guò)400億元，為公司近兩年分紅總額23.17億元的17倍。

配股募資規(guī)模僅次于中信證券

頭部券商再次推出百億級(jí)股權(quán)融資，成為資本市場(chǎng)焦點(diǎn)。

根據(jù)方案，中金公司本次發(fā)行采用向原股東配售股份的方式進(jìn)行，即按照每10股配售不超過(guò)3股的比例向全體A股及H股股東配售。中金公司控股股東中央?yún)R金已承諾以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購(gòu)其在本次配股方案中的可配售股份。

中金公司本次配股募集資金總額預(yù)計(jì)不超過(guò)270億元，其中不超過(guò)240億元用于支持業(yè)務(wù)發(fā)展資本金需求，另外不超過(guò)30億元用于補(bǔ)充其他營(yíng)運(yùn)資金。

不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)于中金公司的配股選擇了“用腳投票”。方案發(fā)出后，9月14日開(kāi)盤(pán)中金公司A股及H股股價(jià)雙雙大跌，其中A股股價(jià)跌逾9%，H股股價(jià)跌逾7%，較為罕見(jiàn)。當(dāng)日收盤(pán)，中金公司A股及H股股價(jià)分別為39元/股、13.2港元/股，下跌9.2%、7.95%。其中A股市值1883億元，單日蒸發(fā)191億元。

事實(shí)上，配股已經(jīng)是證券公司較為常見(jiàn)的一種再融資方式。去年以來(lái)，就有華安證券、紅塔證券、東吳證券、中信證券、財(cái)通證券、東方證券、興業(yè)證券等七家券商實(shí)施配股，募集規(guī)模分別為39.62億元、79.41億元、81.03億元、223.96億元、71.72億元、127.15億元、100.84億元。

但從實(shí)際情況來(lái)看，證券公司也并非都是頂額完成股份配售。上述七家公司中，華安證券、紅塔證券的認(rèn)購(gòu)比例超過(guò)99%，財(cái)通證券、中信證券、東吳證券、興業(yè)證券的認(rèn)購(gòu)比例超過(guò)96%，均屬于高比例認(rèn)購(gòu)，而東方證券的認(rèn)購(gòu)比例為89.96%。其中，中信證券原計(jì)劃募資上限為280億元，刷新了證券公司配股募資紀(jì)錄。

長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，中金公司此份配股方案的募資規(guī)模，目前來(lái)看僅次于中信證券。但市場(chǎng)并不買(mǎi)賬的原因，則在于配股這一募資方式一直存在的“強(qiáng)制性”爭(zhēng)議。

作為一種特殊的發(fā)行方式，上市公司的配股發(fā)行對(duì)象為公司老股東。這就意味著，如果股東想要繼續(xù)持有該公司股票，則將“被動(dòng)”進(jìn)行配股，按照所持股票數(shù)量以對(duì)應(yīng)比例進(jìn)行繳費(fèi)。反之，若不想?yún)⑴c認(rèn)購(gòu)，公司配股完成，除權(quán)后未參與認(rèn)購(gòu)的股東所持股票權(quán)益將被稀釋。但另一方面，上市公司的配股價(jià)格也會(huì)低于市場(chǎng)價(jià)格，以吸引老股東參與認(rèn)購(gòu)。

在上述因素影響下，不少券商在推出配股方案后，短期內(nèi)股價(jià)都出現(xiàn)了不同程度的下跌。天風(fēng)證券此前發(fā)布的研報(bào)顯示，配股對(duì)于證券公司的股價(jià)表現(xiàn)影響偏負(fù)面。從配股公告日5日/10日/20日/30日/90日后相對(duì)滬深300平均漲幅分別為-1.64%、-1.99%、-10.77%、-9.62%、-7.79%。

回A兩年僅分紅23億高薪爭(zhēng)議不斷

在馬太效應(yīng)愈發(fā)顯著的證券行業(yè)，資本金補(bǔ)充已經(jīng)成為各大證券公司提升實(shí)力的重要舉措。

中金公司就表示，隨著公司持續(xù)發(fā)展并拓展新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品，境內(nèi)外資產(chǎn)負(fù)債表業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，資本杠桿率等主要監(jiān)管指標(biāo)的壓力日益增加，對(duì)凈資本和凈資產(chǎn)規(guī)模提出較高需求。本次發(fā)行契合公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要，有助于確保公司持續(xù)滿足凈資本監(jiān)管要求。

值得關(guān)注的是，此次配股也是中金公司回A后首筆股權(quán)再融資。2020年11月，中金公司首次公開(kāi)發(fā)行新股并在滬市主板上市，實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市。A股IPO中，中金公司合計(jì)募資131.98億元，扣除相關(guān)費(fèi)用后的募資凈額為130.32億元。

若以本次配股募資上限計(jì)算，中金公司A股募資規(guī)模將合計(jì)超過(guò)400億元。而在回饋股東方面，2020年和2021年，中金公司分別推出10派1.8元、10派3元的利潤(rùn)分配方案，各年度分紅金額分別為8.69億元、14.48億元，合計(jì)分紅23.17億元，募資總額則為現(xiàn)金分紅總額的17.3倍。

此前，對(duì)于現(xiàn)金分紅水平較低，中金公司也作出解釋，公司已完成A+H兩地上市，凈資本水平得到提升，但與國(guó)內(nèi)外大型綜合券商相比仍有較大差距。公司為成功把握證券行業(yè)的戰(zhàn)略機(jī)遇期，著眼中長(zhǎng)期發(fā)展，持續(xù)提升對(duì)股東的回報(bào)，結(jié)合目前經(jīng)營(yíng)狀況及未來(lái)的資金需求，需保留充足的資本金支持未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，中金公司此番大手筆融資引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，還在于其此前陷入的員工“月薪八萬(wàn)”爭(zhēng)議。

不過(guò)，在其半年報(bào)中，中金公司透露其員工成本下降。今年上半年，中金公司營(yíng)業(yè)支出為75.94億元，同比減少8.83%，主要是由于業(yè)務(wù)及管理費(fèi)因員工成本下降而減少；受2022年上半年全球資本市場(chǎng)震蕩下行的影響，本集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較2021年同期有所下降，員工成本隨之相應(yīng)下降。

上半年，中金公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121.32億元，同比減少16.11%；歸母凈利潤(rùn)為38.42億元，同比減少23.28%。

報(bào)告期內(nèi)，中金公司的業(yè)務(wù)及管理費(fèi)中，員工成本約為55億元，較上年同期的65.61億元減少10.61億元，降幅約為16.17%。截至今年6月末，中金公司共有1.43萬(wàn)名雇員。若以此粗略計(jì)算，中金公司每月在每名員工身上的成本支出約為6.41萬(wàn)元。

責(zé)編：ZB