東航物流迎141億市值解禁聯(lián)想浮盈55億   兩年狂賺60億一季度毛利率33%創(chuàng)新高

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 汪靜

上市即將滿(mǎn)一年，A股“航空物流第一股”東航物流（601156.SH）迎來(lái)巨額解禁。

據(jù)東航物流公告，其將于6月9日解禁6.43億股，占總股本比例40.50%，解禁股類(lèi)型為首次公開(kāi)發(fā)行限售股。以6月6日收盤(pán)價(jià)21.89元/股計(jì)算，對(duì)應(yīng)市值為140.75億元。

根據(jù)公告，本次解禁股涉及5名股東，為聯(lián)想控股、珠海普東物流、綠地投資、德邦股份、北京君聯(lián)。長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，上述五名股東曾以2.87元/注冊(cè)資本的低廉籌碼入股東航物流，以6月6日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，上述股東每股浮盈6.6倍。

其中，聯(lián)想控股持股比例達(dá)18.09%，為東航物流第二大股東，目前持股浮盈約55億元。東航物流亦將迎較大解禁壓力。

5家股東持股浮盈122億

以極為低廉的籌碼入股東航物流，以聯(lián)想為首的五名股東如今的持股浮盈可謂驚人。

時(shí)間追溯到2016年，國(guó)企混改開(kāi)展第一批混合所有制改革試點(diǎn)，東航物流正是第一個(gè)民航試點(diǎn)公司。

2017年，東航集團(tuán)同意對(duì)東航物流有限實(shí)施掛牌增資入股，引入非國(guó)有資本投資者。交易各方確定本次增資和老股轉(zhuǎn)讓的價(jià)格均為2.87元/注冊(cè)資本。

當(dāng)年6月19日，東航物流有限、東航產(chǎn)投、聯(lián)想控股、珠海普東物流、天津睿遠(yuǎn)、德邦股份及綠地投資共同簽訂《增資協(xié)議》，約定東航物流新增注冊(cè)資本2.79億元，其中聯(lián)想控股、珠海普東物流、德邦股份、綠地投資作為投資方以貨幣方式出資3.9億元，其中1.36億元計(jì)入實(shí)收資本，2.54億元計(jì)入資本公積。同時(shí)，東航產(chǎn)投向聯(lián)想控股、珠海普東物流、德邦股份及綠地投資轉(zhuǎn)讓其持有的東航物流有限原注冊(cè)資本中5.07億元出資額的對(duì)應(yīng)股權(quán)，轉(zhuǎn)讓的實(shí)際成交總價(jià)為14.55億元。

按照增資額和受讓老股的比例計(jì)算，聯(lián)想控股入股成本約為10.25億元，珠海普東物流約為4.1億元，德邦股份、綠地投資均為2.05億元。2017年7月，聯(lián)想控股又與北京君聯(lián)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其持有的東航物流4.9%股權(quán)以2.01億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給北京君聯(lián)。因此，北京君聯(lián)入股成本為2.01億元，聯(lián)想控股持股成本為8.24億元。

截至2022年一季度末，東航產(chǎn)投以6.43億股、40.5%的持股比位列上市公司第一大股東，聯(lián)想控股、珠海普東物流、天津睿遠(yuǎn)分別持有2.87億股、1.43億股、1.43億股股份，以18.09%、9%、9%的持股比位居公司第二、三、四大股東席位。綠地投資、德邦股份、北京君聯(lián)則分別持股4.5%、4.5%、4.41%。

以6月6日收盤(pán)價(jià)21.89元/股計(jì)算，本次解禁股涉及的5名股東浮盈合計(jì)122.3億元。其中聯(lián)想控股浮盈54.59億元，珠海普東物流、綠地投資、德邦股份、北京君聯(lián)分別浮盈27.19億元、13.59億元、13.59億元、1.33億元。

此外，聯(lián)想控股還間接持有北京君聯(lián)有限合伙份額，以此計(jì)算，其持有的東航物流股份浮盈約為55億元。

值得注意的是，綠地投資所持有的7144萬(wàn)股處于質(zhì)押狀態(tài)，且由于綠地近來(lái)資金鏈承壓，二級(jí)市場(chǎng)有聲音認(rèn)為其或?qū)⒊吠私鈮�。此外，從股東人數(shù)來(lái)看，2021年二季度到今年一季度末，東航物流股東人數(shù)連續(xù)四季度下降，截至一季度末為3.92億人，公司籌碼逐漸集中。

凈利連續(xù)五年增長(zhǎng)

作為第一家民航混改試點(diǎn)公司，東航物流不負(fù)眾望，在進(jìn)行混改后，業(yè)績(jī)一路昂揚(yáng)向上。

公開(kāi)資料顯示，東航物流前身為1998年成立的中貨航，公司在2017年啟動(dòng)混改，并在2021年6月于A股上市。

進(jìn)行混改后，東航物流業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升。2017-2021年，其凈利潤(rùn)分別為6.85億元、10.01億元、7.88億元、23.69億元、36.27億元。其中，2020年以來(lái)，疫情帶來(lái)的供需錯(cuò)配推高航空貨運(yùn)運(yùn)價(jià)，公司業(yè)績(jī)得以大幅提升，2020年、2021年凈利增幅達(dá)到200.7%、53.12%，兩年大賺59.96億元。

2022年一季度，航空貨運(yùn)需求持續(xù)旺盛，公司銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金達(dá)到66.65億元，同比增長(zhǎng)48.36%，營(yíng)收凈利均大幅攀升，分別實(shí)現(xiàn)66.12億元、13.74億元，同比分別增長(zhǎng)46.43%、102.32%。

值得一提的是，今年一季度，由于油價(jià)增高，東航物流還進(jìn)行降本增質(zhì)，銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用雙雙下降，同比降低4.9%、2%，分別為5843萬(wàn)元、7247萬(wàn)元。

綜合影響下，一季度，東航物流毛利率達(dá)到33.16%，同比增長(zhǎng)6.74個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)歷史新高。

東航物流亦在持續(xù)鞏固航網(wǎng)結(jié)構(gòu)。截至2021年末，東航物流在冊(cè)全貨機(jī)數(shù)量達(dá)到10架。根據(jù)公司“十四五” 全貨機(jī)機(jī)隊(duì)發(fā)展規(guī)劃，“十四五”末預(yù)計(jì)公司運(yùn)營(yíng)的全貨機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到15-20架。2022年1月，公司已成功引入一架全新B777貨機(jī)投入深圳機(jī)場(chǎng)。

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責(zé)編：ZB