京東健康營收增113億凈利減虧162億   股價累跌超70%擬耗資24億回購股份

長江商報(bào)消息 ●長江商報(bào)記者 明鴻澤

盡管仍然處于虧損狀態(tài)，但京東健康（06618.HK）的經(jīng)營業(yè)績表現(xiàn)還是超出市場預(yù)期。

3月28日晚間，京東健康披露2021年度報(bào)告，這是公司在H股上市的第一個完整財(cái)年。

年報(bào)顯示，2021年全年，京東健康實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入306.82億元，同比增長約58.30%，超出市場預(yù)期。公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）虧損10.74億元，上年虧損金額為172.34億元，同比減虧約162億元，減虧幅度約為93.77%。

不過，2020年，京東健康巨虧的主要原因是可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股按照公允價值計(jì)量，導(dǎo)致虧損高達(dá)175.40億元。如果剔除這一因素影響，2021年，京東健康的經(jīng)營業(yè)績并未明顯好轉(zhuǎn)。

二級市場上，上市以來，京東健康的股價跌跌不休。在披露2021年度報(bào)告之時，公司宣布，擬斥資30億港元（約合人民幣24.40億元）回購股份。或受此影響，3月29日其股價大漲17.88%。

調(diào)整后年度盈利14億

營業(yè)收入年增超百億，京東健康的表現(xiàn)出乎意料。

根據(jù)年報(bào)，2021年，京東健康實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入306.82億元，較上年的193.83億元增加112.99億元，同比增長幅度為58.30%。

去年半年報(bào)顯示，上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為136.38億元，同比增加48.61億元，增長幅度為55.38%。而在去年下半年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為170.44億元，同比增加64.38億元，增長幅度為60.70%。下半年的營業(yè)收入超出市場預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，京東健康去年下半年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入占2020年全年?duì)I業(yè)收入的87.93%。

凈利潤方面，公司2021年全年虧損10.74億元，2020年虧損金額為172.34億元，同比少虧約162億元，減虧幅度為93.77%。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2021年，京東健康的營業(yè)收入創(chuàng)了歷史新高。2017年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為55.53億元、81.69億元、108.42億元、193.83億元，逐年增長，三年幾乎增長3倍。2021年，一年的營業(yè)收入就增加113億元，增加的金額更是創(chuàng)了新高。

從具體業(yè)務(wù)來看，京東健康自營的京東大藥房是其營業(yè)收入的主要來源。2021年，京東大藥房收入繼續(xù)強(qiáng)勁增長，達(dá)到206億元，同比增長56.1%。公司稱，截至2021年12月31日，公司使用了京東物流全國范圍設(shè)的19個藥品倉庫和超過400個非藥品倉庫，80%的自營藥品訂單實(shí)現(xiàn)了次日達(dá)。

線上平臺、數(shù)字化營銷及其他服務(wù)所得服務(wù)方面，2021年的收入為45億元，較2020年的26億元增加19億元，增幅為72.7%。原因?yàn)�，�?shù)字化營銷服務(wù)費(fèi)增加，平臺上的廣告主數(shù)量增加，線上平臺的第三方商家的銷量及數(shù)量增加，使得傭金及平臺使用費(fèi)增加。

與營業(yè)收入持續(xù)增長相比，凈利潤波動較為頻繁。2017年、2018年，京東健康實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為1.79億元、2.15億元，持續(xù)盈利。但從2019年開始，持續(xù)虧損。2019年，公司虧損金額為9.72億元，2020年虧損大幅擴(kuò)大至172.34億元，2021年，仍然沒有實(shí)現(xiàn)盈利。

需要說明的是，2020年，公司對可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股采用公允價值計(jì)量，導(dǎo)致虧損175.40億元。如果不考慮這一因素，公司凈利潤為3.05億元。2020年12月8日，京東健康在H股掛牌上市，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股已經(jīng)按照1:1比例進(jìn)行轉(zhuǎn)換，2021年不存在這方面損失。

值得一提的是，非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，經(jīng)調(diào)整，2021年，京東健康年度盈利14億元，2020年調(diào)整后盈利7.32億元。

上市以來股價累跌超70%

營業(yè)收入超過300億元，京東健康創(chuàng)造了新高，但二級市場似乎并不買賬。

2021年，京東健康的開支較大。

單純從年報(bào)數(shù)據(jù)看，成本與開支方面，2021年，京東健康的營業(yè)成本為235億元，同比增長62.4%，履約開支增長50.4%至30億元。

具體期間費(fèi)用方面，2021年，公司銷售及市場推廣費(fèi)用為21.34億元，較2020年增加約7億元，增長幅度為48.7%；研發(fā)費(fèi)用為8.93億元，較上年同期增長約46.60%。

增長幅度最大的是一般及行政開支，即管理費(fèi)用，2021年為25.37億元，較2020年增加約20億元，增長幅度高達(dá)381.30%，管理費(fèi)率從2020年的2.7%上升至2021年的8.30%。其原因?yàn)�，員工薪酬福利增加，再加上股權(quán)激勵費(fèi)用攤銷等。

2021年，公司員工薪酬福利開支總額（包含上市股權(quán)激勵等）達(dá)到34億元，相較2020年的10億元，同比增長約239%。

近年來，京東健康進(jìn)行了系列產(chǎn)業(yè)布局。如京東健康線上平臺，正在吸引商家加入。截至2021年底，在線平臺第三方商家超1.8萬。在健康服務(wù)方面，京東健康建立了專科中心，截至2021年底，�？浦行倪_(dá)到27個，覆蓋1.5萬家醫(yī)院，去年在線問診咨詢超過19萬。

年報(bào)披露，京東健康與全球多家藥企合作，2021年，一些藥企新特藥在京東大藥房線上首發(fā)。京東健康在年報(bào)中稱，為進(jìn)一步提升新特藥可及性，藥品的自營冷鏈能力覆蓋全國超200個城市，并在更多地區(qū)下設(shè)自營的DTP藥房。

京東健康稱，隨著京東健康平臺產(chǎn)品不斷豐富及健康服務(wù)的持續(xù)升級迭代，用戶體驗(yàn)也在不斷提升。截至2021年12月31日，平臺年度活躍用戶數(shù)量達(dá)到1.23億，同比凈增加3360萬。

京東健康的財(cái)務(wù)健康穩(wěn)健。截至2021年底，公司貨幣資金172.52億元、定期存款236.37億元，合計(jì)為408.89億元，2020年底，這一數(shù)據(jù)為387.96億元，同比增加約20億元。

2021年，公司財(cái)務(wù)收入為4.58億元，較2020年的1.49億元增加3.09億元。

總體而言，2021年，京東健康進(jìn)一步向好。然而，二級市場上，京東健康表現(xiàn)不佳。

2020年12月23日，上市第12個交易日，京東健康的股價達(dá)到198.50港元/股，這是迄今為止的頂點(diǎn)。此后，其股價跌跌不休，今年3月15日，最低探至31.40港元/股。近段時間，股價有所回升，3月29日，受年報(bào)及回購股份的公告影響，京東健康股價大漲17.88%，收報(bào)49.45港元/股，即便如此，也較高點(diǎn)時下跌了約75.08%。

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責(zé)編：ZB