璞泰來高資本投入見效凈利超17億加速倍增   股權(quán)激勵78人未來三年累計(jì)凈利保底120億

    ●長江商報(bào)記者 沈右榮

    多年的產(chǎn)業(yè)布局終于見效，璞泰來（603659.SH）競爭力大幅釋放。

    根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2021年，璞泰來預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）至少為17億元，同比倍增。

    2019年、2020年，公司的凈利潤同比增長率為個位數(shù)，2021年加速增長的特征明顯。

    這樣的業(yè)績，似乎未達(dá)到璞泰來的預(yù)期，亦或是，公司預(yù)計(jì)未來會繼續(xù)快速增長。公司推進(jìn)實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃，綁定78名核心人員。

    根據(jù)預(yù)案，行權(quán)及解除限售條件為，未來三年，璞泰來實(shí)現(xiàn)的凈利潤累計(jì)數(shù)不低于120億元，2024年?duì)I業(yè)收入達(dá)到215億元。2020年，公司營業(yè)收入為52.81億元。

    二級市場上，2017年上市以來，璞泰來的股價累計(jì)漲幅約為10倍。

    產(chǎn)能加速投放營收凈利加速增長

    璞泰來的經(jīng)營業(yè)績將會是前所未有的漂亮。

    2021年三季報(bào)顯示，璞泰來實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.95億元，同比增長88.10%，凈利潤12.31億元，同比增長196.38%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）11.57億元，同比增長204.36%。

    根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2021年全年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤17億元至18億元，較上年增加10.32億元到11.32億元，同比增長幅度為154.63%到169.61%。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤為16億元到17億元，與上年同期相比，將增加9.76億元到10.76億元，同比增長幅度為156.54%到172.57%。

    年度凈利潤、扣非凈利潤同比增加10億元左右，這對璞泰來而言，極為罕見。

    璞泰來成立于2012年11月，由44歲的梁豐與陳衛(wèi)共計(jì)出資1億元設(shè)立，梁豐出資0.70億元。

    2013年，成立僅一年，璞泰來就實(shí)現(xiàn)了盈利，并持續(xù)高增長。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.85億元、凈利潤0.06億元。2014年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為5.04億元、9.23億元、16.77億元、22.49億元、33.11億元、47.99億元、52.81億元，同比增速為172.44%、83.26%、81.77%、34.10%、47.20%、44.93%、10.05%。同期，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤為00.27億元、0.99億元、3.54億元、4.51億元、5.94億元、6.51億元、6.68億元，同比分別增長348.06%、270.81%、256.21%、27.47%、31.80%、9.56%、2.54%。

    上述數(shù)據(jù)顯示，2014年至2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤持續(xù)增長，但隨著基數(shù)增大，同比增速逐步放緩，尤其是凈利潤，2019年、2020年同比增速均為個位數(shù)。

    2019年、2020年，凈利潤同比增速下滑，主要源于兩大因素，即國內(nèi)新能源汽車市場受2018年開始的補(bǔ)貼退坡影響持續(xù)調(diào)整走勢，新冠疫情暴發(fā)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)活動受到較大沖擊，璞泰來的經(jīng)營受到較大影響。

    長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，成立伊始即盈利并表現(xiàn)為高速增長，與璞泰來大規(guī)模并購有關(guān)。

    據(jù)長江商報(bào)記者不完全梳理，璞泰來主要并購動作有，2012年，公司收購東莞凱欣80%股權(quán)，2014年至2016年收購深圳嘉拓經(jīng)營性資產(chǎn)、東莞卓高65%股權(quán)、上海電能源100%股權(quán)以及江西紫宸、深圳新嘉拓、東莞卓高、東莞卓越等少數(shù)股東權(quán)益。期間，公司還將先前購買的東莞凱欣80%股權(quán)出售。此后，公司還對超業(yè)精密、振興炭材、溧陽月泉、廬峰投資、山東興豐等公司部分或全部股權(quán)進(jìn)行收購。

    璞泰來官網(wǎng)亦披露，自成立以來，公司通過新設(shè)、合資及并購等方式先后在江西、廣東、福建、江蘇、山東、內(nèi)蒙等地成立了超過二十家全資、或控股子公司。

    通過上述系列布局，璞泰來主營業(yè)務(wù)覆蓋鋰離子電池負(fù)極材料、石墨化加工、涂覆隔膜、自動化涂布設(shè)備、鋁塑包裝膜、鋰電設(shè)備等眾多領(lǐng)域。

    針對2021年突然加速倍增的業(yè)績，璞泰來解釋稱，全球新能源鋰離子電池行業(yè)及下游客戶需求強(qiáng)勁增長，公司產(chǎn)能加速投放，綜合產(chǎn)能和物料利用率提升，各項(xiàng)業(yè)務(wù)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)逐步體現(xiàn)，負(fù)極材料及石墨化事業(yè)部、膜材料及涂覆事業(yè)部并駕齊驅(qū)拉動了整體經(jīng)營持續(xù)向好。此外，公司通過多年的高資本投入初步構(gòu)建了縱向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，通過持續(xù)的研發(fā)投入延展了新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)減輕了成本上升壓力。

    股權(quán)激勵三年凈利將增2倍

    璞泰來正在推進(jìn)股權(quán)激勵，試圖推動經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)高速增長。

    3月22日晚間，璞泰來披露的股權(quán)激勵計(jì)劃預(yù)案顯示，本次股權(quán)激勵分為兩部分，股票期權(quán)激勵計(jì)劃和限制性股票激勵計(jì)劃。股票期權(quán)激勵計(jì)劃為，公司擬向激勵對象授予 637 萬份股票期權(quán)，激勵對象為17人，其中，公司副總經(jīng)理馮蘇寧、劉芳、王曉明及董事、副總經(jīng)理、董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)韓鐘偉各獲授的股票期權(quán)數(shù)量為100萬份，另外237萬份授予給13名核心骨干員工。

    限制性股票激勵計(jì)劃為，公司擬向激勵對象授予106.83萬股限制性股票，激勵對象總?cè)藬?shù)為 65 人，均為公司核心骨干員工。

    值得一提的是，本次股權(quán)激勵計(jì)劃的激勵對象共計(jì)78人，同時獲授股票期權(quán)及限制性股票的激勵對象有4人。

    股票期權(quán)激勵計(jì)劃的行權(quán)價格為138.68 元/股，行權(quán)條件為，公司層面的業(yè)績考核要求為，2022 年-2024 年三個會計(jì)年度，每個會計(jì)年度考核一次，目標(biāo)為，2022年至2024年的凈利潤分別不低于26億元、40億元、54億元，三年合計(jì)為120億元。

    此外，璞泰來還設(shè)置了個人層面績效考核要求，具體到與激勵對象所在業(yè)務(wù)單元的業(yè)績完成情況及個人績效考評結(jié)果等。

    限制性股票激勵計(jì)劃的股票授予價格為69.38元/股，為上述行權(quán)價格的一半，同樣設(shè)置了業(yè)績考核要求。不同的是，這一計(jì)劃考核要求以營業(yè)收入為目標(biāo)，2022年至2024年，璞泰來實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別互不低于125億元、165億元、215億元。個人層面也設(shè)置了考核要求。

    根據(jù)上述股權(quán)激勵計(jì)劃，如果78名激勵對象要行權(quán)、解除限售，需要同時至少滿足公司層面的業(yè)績考核要求。

    2020年，璞泰來實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為52.81億元、6.68億元，如果以此為基數(shù)，2024年的營業(yè)收入、凈利潤需要至少增長307.12%、708.38%。

    分?jǐn)傊聊甓葋砜�，假設(shè)2021年璞泰來實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為90億元（機(jī)構(gòu)預(yù)測為89.92億元），那么，2022年至2024年的營業(yè)收入同比增長率分別為38.89%、32%、30.30%，凈利潤（假設(shè)以業(yè)績預(yù)告的下限17億元為基數(shù)）的同比增長率為52.94%、53.85%、35%，2024年的凈利潤將較2021年增長2倍。

    近年來，璞泰來進(jìn)行了大規(guī)模產(chǎn)業(yè)布局。2017年，公司IPO募資10.53億元，用于年產(chǎn)2萬噸高性能鋰離子電池負(fù)極材料產(chǎn)能擴(kuò)建及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、涂布設(shè)備生產(chǎn)基地及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、高安全性鋰離子電池功能涂層隔膜生產(chǎn)基地及研發(fā)中心等建設(shè)。2019年，通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資8.70億元，投建 8 億平米隔膜涂覆產(chǎn)能以及 3 萬噸負(fù)極材料（炭化等主要工序）。

    最大規(guī)模的再融資發(fā)生在2020年，公司通過定增募資45.91億元，投向年產(chǎn)5萬噸高性能鋰離子電池負(fù)極材料建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)5萬噸鋰離子電池負(fù)極材料石墨化項(xiàng)目、年產(chǎn)2.49億平方米鋰離子電池隔膜項(xiàng)目、鋰電池隔膜高速線研發(fā)項(xiàng)目、年產(chǎn)高安全性動力電池用新型涂覆隔膜5億平方米項(xiàng)目等及收購山東興豐49%股權(quán)。

    在2021年半年報(bào)中，璞泰來稱，經(jīng)過多年布局，公司已經(jīng)具備技術(shù)與研發(fā)優(yōu)勢、市場資源優(yōu)勢以及 一體化產(chǎn)業(yè)布局和業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢。如在隔膜領(lǐng)域覆蓋了濕法隔膜基膜、涂覆加工、涂覆材料、納米氧化鋁及涂覆設(shè)備的自產(chǎn)，并在 PVDF、鋰離子電池各類粘結(jié)劑的技術(shù)優(yōu)勢與合作方的產(chǎn)業(yè)化能力結(jié)合，形成涂覆隔膜加工的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢及一體化綜合競爭優(yōu)勢顯著。市場預(yù)估，基于璞泰來多年并購?fù)督ㄐ纬傻膬?yōu)勢，股權(quán)激勵計(jì)劃設(shè)置的公司層面的業(yè)績考核目標(biāo)，具有可實(shí)現(xiàn)性。

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責(zé)編：ZB