天山鋁業(yè)產(chǎn)品漲價一年凈利抵兩年   持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈布局負債率58%

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

借殼上市之后，天山鋁業(yè)（002532.SZ）市場競爭力不斷釋放。

3月23日晚間，天山鋁業(yè)發(fā)布業(yè)績快報，2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入287.45億元，同比略有增長。歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）超過38億元，同比翻倍。

作為國內(nèi)民營鋁業(yè)龍頭，天山鋁業(yè)曾走過一段曲折的上市之路，直到2020年，才通過借殼新界泵業(yè)完成上市的洗禮。借殼上市之時，曾作出三年盈利58.70億元的承諾，2021年，天山鋁業(yè)一年就完成了兩年的業(yè)績承諾。

針對業(yè)績大幅增長，天山鋁業(yè)認為是有兩個因素引起的。一方面，是鋁業(yè)市場行情轉暖，產(chǎn)品漲價。另一方面，是公司自身不斷完善全產(chǎn)業(yè)鏈布局，優(yōu)勢逐步釋放。

鋁業(yè)是重資產(chǎn)行業(yè)，對資金的要求較高。截至2021年9月底，天山鋁業(yè)的資產(chǎn)負債率58.25%，較年初下降3.6個百分點，公司財務運營總體穩(wěn)健。

產(chǎn)品漲價放量凈利倍增

進入強景氣周期，天山鋁業(yè)經(jīng)營業(yè)績大幅增長。

根據(jù)業(yè)績快報，2021年度，天山鋁業(yè)實現(xiàn)的營業(yè)收入為287.45億元，同比增加12.85億元，增長幅度為4.68%。公司實現(xiàn)的凈利潤為38.33億元，較上年增加19.21億元，同比增長幅度為100.44%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為36.94億元，同比增加18.26億元，增長幅度為97.72%，接近翻倍。

去年三季報顯示，前三個季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為217.92億元，同比增長13.10%，凈利潤、扣非凈利潤分別為32.32億元、31.44億元，同比增長163.58%、163.54%。

從單個季度看，去年一二三季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為68.17億元、78.35億元、71.40億元，同比變動幅度為40.44%、12.28%、-3.97%。對應的凈利潤為8.19億元、11.63億元、12.50億元，同比分別增長302.35%、158.74%、118.13%。扣非凈利潤為7.81億元、11.51億元、12.11億元，同比分別增長3497.65%、85.61%、119.92%。

數(shù)據(jù)顯示，前三個季度的營業(yè)收入基本穩(wěn)定，同比增速呈現(xiàn)逐步放緩趨勢。但是，凈利潤均為大幅增長，雖然季度增速有所差別，但環(huán)比逐季增長。

對比發(fā)現(xiàn)，四季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤、扣非凈利潤分別為69.53億元、6.01億元、5.50億元，同比環(huán)比均有所下降。

去年四季度，國內(nèi)部分地區(qū)能耗雙控，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績受到一定影響。天山鋁業(yè)也因雙控受到一定程度影響，疊加四季度產(chǎn)品價格回落，導致四季度凈利潤環(huán)比下滑。

盡管如此，全年大賺的趨勢不改。

天山鋁業(yè)解釋稱，2021年度，在國家雙碳戰(zhàn)略背景下電解鋁產(chǎn)能天花板進一步強化，鋁錠供應持續(xù)偏緊，同時市場需求保持旺盛，鋁行業(yè)整體保持較高景氣度，2021 年鋁錠平均價格大幅上漲，同比上漲幅度約 33.6%。與此同時，新疆電力供應穩(wěn)定，公司各主要生產(chǎn)線均保持穩(wěn)定的滿負荷生產(chǎn)。公司電解鋁產(chǎn)量 115.4 萬噸，同比增加約 2%。氧化鋁產(chǎn)量 90.7萬噸，同比增加約 21%。南疆碳素 30 萬噸項目已投產(chǎn)，陽極碳素產(chǎn)量 47 萬噸，同比增加約 49%。高純鋁產(chǎn)量 1.64 萬噸，同比增加 112%。

此外，公司繼續(xù)維持較低的電力成本優(yōu)勢，新疆地區(qū)的電煤價格與內(nèi)地相比變動較小。

值得一提的是，2020年，天山鋁業(yè)完成借殼上市之時，業(yè)績承諾為， 2020 年度、2021 年度和 2022 年度產(chǎn)生的凈利潤（扣除非經(jīng)常性損益）分別不低于 14.6 億元、20.0 億元和 24.1 億元，三年合計為58.70億元。

2020年，公司實現(xiàn)的凈利潤、扣非凈利潤分別為19.12億元、18.68億元，已經(jīng)超額兌現(xiàn)業(yè)績承諾。2021年，其一年實現(xiàn)的扣非凈利潤已經(jīng)完成了2020年、2021年的承諾數(shù)。

加緊產(chǎn)業(yè)布局負債率仍下降

不斷完善布局，天山鋁業(yè)逐步形成一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

公開資料顯示，天山鋁業(yè)主營原鋁、鋁深加工產(chǎn)品及材料、預焙陽極、高純鋁、氧化鋁的生產(chǎn)和銷售，是鋁行業(yè)龍頭公司，是國內(nèi)少數(shù)幾家具有完整一體化鋁產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的綜合性鋁生產(chǎn)、制造和銷售的大型企業(yè)之一，其總產(chǎn)能排名全國第二。2019年，天山鋁業(yè)被評為中國民營500強企業(yè)。

歷史地看，天山鋁業(yè)盈利能力不低。2015年至2017年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為216.69億元、214.50億元、208.59億元，雖然營業(yè)收入在下降，但同期凈利潤卻在上升，分別為7.77億元、13.41億元、14.08億元。2018年，受行業(yè)調(diào)整等因素影響，其凈利潤也有所調(diào)整。當年，其實現(xiàn)營業(yè)收入241.15億元、凈利潤10.68億元。

2019年，業(yè)績進一步調(diào)整，其實現(xiàn)的營業(yè)收入為325.87億元，同比有明顯增長，凈利潤為15.01億元、扣非凈利潤為9.70億元。

上述數(shù)據(jù)顯示，雖然經(jīng)營業(yè)績連續(xù)兩年調(diào)整，但整體上盈利能力仍較強。

作為一家重資產(chǎn)企業(yè)，對資金要求較高，負債率往往也較高。根據(jù)借殼之時披露的重組報告書，2016年至2019年10月31日，天山鋁業(yè)的資產(chǎn)負債率分別為75.46%、70.42%、69.48%、70.08%，呈現(xiàn)下降趨勢。

借殼上市第一年，2020年底，天山鋁業(yè)的資產(chǎn)負債率為61.85%。2021年三季度末，公司的資產(chǎn)負債率為58.25%，較年初下降3.6個百分點。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近兩年，天山鋁業(yè)持續(xù)進行產(chǎn)業(yè)布局。

2021年半年報顯示，天山鋁業(yè)有四大生產(chǎn)基地，原材料氧化鋁生產(chǎn)基地，靖西天桂在建250萬噸氧化鋁生產(chǎn)線，并配套鋁土礦資源，目前已投產(chǎn)80萬噸產(chǎn)線，剩余170萬噸預計于2021年年底投產(chǎn)。電解鋁及配套發(fā)電和陽極碳素基地，天鋁有限建成120萬噸電解鋁產(chǎn)能，配套天瑞能源6臺350MW自備發(fā)電機組，配套盈達碳素30萬噸預焙陽極碳素產(chǎn)能，公司在南疆阿拉爾配套建成30萬噸預焙陽極碳素產(chǎn)能。去年上半年已經(jīng)投產(chǎn)。下游高純鋁產(chǎn)品基地，規(guī)劃建設6萬噸高純鋁產(chǎn)能，已建成2萬噸產(chǎn)能，在建4萬噸產(chǎn)能。下游鋁深加工基地，建成5萬噸鋁板帶箔生產(chǎn)線。

經(jīng)過持續(xù)布局，公司擁有鋁土礦、氧化鋁、預焙陽極、發(fā)電、電解鋁、高純鋁、鋁深加工等生產(chǎn)環(huán)節(jié)，具有完整鋁產(chǎn)業(yè)鏈一體化綜合優(yōu)勢。

公司稱，廣西靖西天桂250萬噸氧化鋁項目和南疆阿拉爾30萬噸預焙陽極項目全部投產(chǎn)后，可實現(xiàn)主要原材料氧化鋁和預焙陽極的全部自給自足，公司的6臺自發(fā)電機組可滿足公司原鋁生產(chǎn)90%左右的用電需求，產(chǎn)業(yè)鏈的上游布局可為公司帶來穩(wěn)定可靠且低成本的電力和原材料的供應。延伸上游的產(chǎn)品優(yōu)勢，公司正大力發(fā)展下游高純鋁產(chǎn)業(yè)，提升技術和科技含量，提高產(chǎn)品附加值，使公司產(chǎn)業(yè)鏈更具競爭力。

天山鋁業(yè)解釋2021年凈利潤倍增時亦稱，鋁錠生產(chǎn)電力自給率約 90%，碳素、氧化鋁自給率不斷上升，庫存?zhèn)湄洺渥悖�有效降低了市場原材料及電力成本不斷上升的不利影響，自產(chǎn)鋁錠毛利率進一步提高，使公司盈利大幅提升。

責編：ZB