思瑞浦研發(fā)費(fèi)用率連續(xù)五年超20%   產(chǎn)品收入穩(wěn)健增長(zhǎng)凈利四年增近86倍

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 蔡嘉

A股半導(dǎo)體板塊第一高價(jià)股思瑞浦（688539.SH）業(yè)績(jī)進(jìn)入高速增長(zhǎng)期。

據(jù)思瑞浦近日發(fā)布的年報(bào)顯示，2021年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.26億元，同比增長(zhǎng)134.06%；凈利潤(rùn)4.44億元，同比增長(zhǎng)141.32%。

自2019年扭虧為盈以來(lái)，思瑞浦連續(xù)三年業(yè)績(jī)倍增，并較2017年時(shí)512萬(wàn)元的凈利潤(rùn)水平整體增長(zhǎng)85.72倍。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，持續(xù)的高比例研發(fā)投入力度，是思瑞浦保持核心競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)。2021年，思瑞浦的研發(fā)費(fèi)用提升至3億元，同比增長(zhǎng)145.6%，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為22.7%，并且研發(fā)費(fèi)用率連續(xù)五年保持在20%以上的高位。

連續(xù)三年業(yè)績(jī)翻倍式提升

3月13日晚間，思瑞浦發(fā)布年報(bào)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.26億元，同比增長(zhǎng)134.06%；凈利潤(rùn)4.44億元，同比增長(zhǎng)141.32%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為3.69億元，同比增長(zhǎng)120.43%。

對(duì)于去年業(yè)績(jī)翻倍提升，思瑞浦表示，主要是2021年度在半導(dǎo)體行業(yè)景氣度持續(xù)向好的背景下，公司信號(hào)鏈產(chǎn)品收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，并且隨著電源類新產(chǎn)品不斷投放市場(chǎng)，電源管理產(chǎn)品收入快速提升，使得2021年度營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，思瑞浦的高成長(zhǎng)性主要在最近三年中得到體現(xiàn)。作為一家專注于模擬集成電路產(chǎn)品研發(fā)和銷售的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)，思瑞浦的產(chǎn)品以信號(hào)鏈模擬芯片為主，并逐漸向電源管理模擬芯片拓展，其應(yīng)用范圍涵蓋信息通訊、工業(yè)控制、監(jiān)控安全、醫(yī)療健康、儀器儀表和家用電器等眾多領(lǐng)域。

登陸科創(chuàng)板之前，由于研發(fā)、銷售費(fèi)用投入較高，思瑞浦并不具備較強(qiáng)的盈利能力。數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年，思瑞浦分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.12億元、1.14億元，凈利潤(rùn)分別為512.47萬(wàn)元、-881.94萬(wàn)元。

此后，得益于半導(dǎo)體行業(yè)的增長(zhǎng)、全球產(chǎn)能中心逐步向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移、國(guó)際貿(mào)易摩擦使得國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)尋找“進(jìn)口替代”方案等因素，以及公司技術(shù)、產(chǎn)品等方面的優(yōu)勢(shì)，2019年開始思瑞浦業(yè)績(jī)進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段。

2019年和2020年，思瑞浦分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.04億元、5.66億元，同比增長(zhǎng)166.47%、86.61%；凈利潤(rùn)分別為7098.02萬(wàn)元、1.84億元，同比增長(zhǎng)904.82%、158.93%。

若以2017年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù)，2021年思瑞浦的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)整體增幅分別高達(dá)10.84倍、85.72倍。

不過(guò)，值得一提的是，雖然去年凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)，但思瑞浦的整體毛利率有所下滑。年報(bào)顯示，2021年，公司信號(hào)鏈芯片產(chǎn)品毛利率為63.48%，較上年同期提高0.98個(gè)百分點(diǎn)，保持穩(wěn)定。同時(shí)，隨著電源管理芯片新產(chǎn)品的陸續(xù)推出及部分高性能產(chǎn)品銷量增加，帶動(dòng)了電源管理產(chǎn)品毛利率的提高，報(bào)告期內(nèi)，電源管理芯片產(chǎn)品毛利率為50.37%，較上年同期提高21.13個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，由于毛利率相對(duì)較低的電源管理芯片產(chǎn)品收入占比快速提高，使得2021年的綜合毛利率較上年同期微降0.7個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)60.53%。

報(bào)告期內(nèi)，思瑞浦的信號(hào)鏈產(chǎn)品、電源管理產(chǎn)品的收入占比分別為77.51%、22.49%，收入結(jié)構(gòu)漸趨均衡。

近七成員工為研發(fā)技術(shù)人員

在國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的背景下，思瑞浦也通過(guò)繼續(xù)保持高比例的研發(fā)投入，進(jìn)一步壯大研發(fā)團(tuán)隊(duì)，補(bǔ)足關(guān)鍵研發(fā)能力，維護(hù)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

招股書顯示，2017年至2019年，思瑞浦的研發(fā)費(fèi)用分別為2863.23萬(wàn)元、4071.47萬(wàn)元、7342.19萬(wàn)元，分別占同期營(yíng)業(yè)收入的比例高達(dá)25.61%、35.74%、24.19%。

在科創(chuàng)板上市后，2020年和2021年，思瑞浦的研發(fā)費(fèi)用分別提升至1.23億元、3億元，同比增長(zhǎng)66.9%、145.6%，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例為21.63%、22.7%，研發(fā)費(fèi)用率連續(xù)五年保持在20%以上的高位。

截至2021年末，思瑞浦研發(fā)技術(shù)人員數(shù)量增加至275人，同比增長(zhǎng)95.04%；研發(fā)技術(shù)人員占公司員工總數(shù)的69.62%，同比提高4.04個(gè)百分點(diǎn)。

隨著產(chǎn)品研發(fā)與技術(shù)布局的不斷推進(jìn)，思瑞浦的產(chǎn)品線與產(chǎn)品型號(hào)不斷豐富。上市前，思瑞浦曾在招股書中介紹公司已擁有超過(guò)900款可供銷售的產(chǎn)品型號(hào)。截至2021年末，公司產(chǎn)品型號(hào)累計(jì)超過(guò)1600個(gè)。

不過(guò)，需要注意的是，思瑞浦依舊存在著大客戶及供應(yīng)商較為集中的風(fēng)險(xiǎn)。2021年公司對(duì)前五大客戶銷售收入合計(jì)為8.95億元，占本報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入的比例為67.49%，集中度相對(duì)較高。

思瑞浦同時(shí)表示，相較于國(guó)際知名廠商，公司目前的規(guī)模較小，產(chǎn)品品類較少。為集中優(yōu)勢(shì)資源，發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)，公司主要選擇為通信、泛工業(yè)等領(lǐng)域客戶提供模擬芯片產(chǎn)品，公司下游如通信等行業(yè)擁有壟斷競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格局和廠商集中度較高的現(xiàn)實(shí)情況。

此外，2021年，思瑞浦向前五大供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)的金額為5.68億元，占本報(bào)告期采購(gòu)金額的比例為92.83%，占比相對(duì)較高。其中，公司報(bào)告期內(nèi)向第一大供應(yīng)商的采購(gòu)金額為2.56億元，占當(dāng)期采購(gòu)總額比例為41.89%。

思瑞浦稱，為應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇及供應(yīng)端（尤其是晶圓）產(chǎn)能緊缺帶來(lái)的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)，公司將采取多項(xiàng)措施加強(qiáng)產(chǎn)能保障和供應(yīng)鏈的長(zhǎng)期安全。

二級(jí)市場(chǎng)上，作為A股半導(dǎo)體行業(yè)第一高價(jià)股的思瑞浦，自去年12月份以來(lái)股價(jià)一直處于震蕩下行狀態(tài)。截至3月14日收盤，思瑞浦報(bào)收621.9元/股，較三個(gè)月前的高位926.99元/股下跌33%。

責(zé)編：ZB