順絡(luò)電子深耕主業(yè)營收凈利雙增超30%   五年投10億研發(fā)核心產(chǎn)品市占率居首

長江商報消息 ●長江商報記者 汪靜

深耕電感行業(yè)21年，順絡(luò)電子（002138.SZ）再次向市場交出了一份不錯的成績單。

近日，順絡(luò)電子發(fā)布2021年年報，2021年，公司實現(xiàn)營收45.77億元，同比增長31.66%；實現(xiàn)凈利潤7.85億元，同比增長33.33%。

順絡(luò)電子專業(yè)從事各類片式電子元件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，微小尺寸射頻電感產(chǎn)品是公司核心產(chǎn)品之一，在該領(lǐng)域公司也是全球極少數(shù)、國內(nèi)唯一具備批量供貨能力的供應(yīng)商，目前公司核心產(chǎn)品片式電感市場份額位列國內(nèi)第一、全球綜合排名前三。

在持續(xù)深耕主業(yè)下，順絡(luò)電子業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定增長，2007年至2021年，公司營收整體增長約27.79倍，凈利潤整體增長約13倍。

這離不開公司持續(xù)投入研發(fā)。2017年-2021年，公司研發(fā)費用累計超10億元。

2021年凈利潤7.85億創(chuàng)新高

公開資料顯示，順絡(luò)電子成立于2000年，2007年在A股上市，主要從事各類片式電子元件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。經(jīng)過21年的發(fā)展，公司目前已經(jīng)成長為國內(nèi)電感行業(yè)龍頭，全球領(lǐng)先的電感器供應(yīng)商。

21年來，順絡(luò)電子的銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2007年上市首年，公司營收僅為1.59億元，經(jīng)過持續(xù)增長，2021年，公司營收達(dá)45.77億元，較2007年增長約27.79倍。

從盈利來看，2007年，公司實現(xiàn)凈利潤5570萬元，2012年凈利潤首次突破億元，達(dá)到1.22億元，隨后，凈利潤在波動中增長。2018年-2020年，順絡(luò)電子分別實現(xiàn)凈利潤4.79億元、4.02億元、5.89億元。

2021年，5G相關(guān)行業(yè)延續(xù)景氣，順絡(luò)電子也受益頗多，實現(xiàn)凈利潤7.85億元，創(chuàng)下新高，較2007年增長約13倍。

與此同時，順絡(luò)電子現(xiàn)金流也較為健康。經(jīng)營性現(xiàn)金流方面，公司多年來保持穩(wěn)定增長，2018年-2021年，分別凈流入5.97億元、6.63億元、8.13億元、10.58億元；同期，投資性現(xiàn)金流則分別凈流出3.76億元、10.88億元、12.05億元、14.86億元；籌資性現(xiàn)金流則凈流入-1.76億元、4.25億元、2.6億元、5.95億元。

雖然整體向好，但2021年三季度以來，國內(nèi)手機(jī)進(jìn)入了存量市場。由于通訊領(lǐng)域是公司目前重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域，順絡(luò)電子2021年第四季度單季度收入同比增長7.7%，環(huán)比降低5.5%，實現(xiàn)凈利潤1.82億元，同比增長0.1%，環(huán)比降低5%，扣非凈利潤1.3億元，同比下滑10.9%，環(huán)比降低25.6%。

此外，受消費和通訊市場需求疲軟影響，第四季度單季，順絡(luò)電子毛利率29.1%，環(huán)比減少6個百分點，公司全年毛利率為35.05%，比上年同期降低1.21個百分點。全年來看，其存貨周轉(zhuǎn)率降低至3.56，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也增至101.1天。

不過，未來，隨著產(chǎn)能利用率持續(xù)提升、新型市場持續(xù)增長、大客戶份額持續(xù)提升、高端元件銷售持續(xù)增加，順絡(luò)電子毛利率有望逐步提升。

加碼汽車電子業(yè)務(wù)布局

通訊領(lǐng)域是順絡(luò)電子重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域，主要客戶為國際和國內(nèi)消費電子大廠，如英特爾、戴爾、索尼、松下、東芝、創(chuàng)維、華為、三星、中興、步步高等。

隨著汽車電動化和智能化，電動車滲透率有望從2020年5.8%提升至2025年的20%左右，而根據(jù)賽迪智庫統(tǒng)計，電動車電子成本占比高達(dá)65%。因此，除了傳統(tǒng)的通訊領(lǐng)域，順絡(luò)電子也在大力發(fā)展汽車電子領(lǐng)域。

據(jù)了解，順絡(luò)電子在汽車電子或儲能專用元件領(lǐng)域中，產(chǎn)品包括專為汽車電子開發(fā)的通訊變壓器、網(wǎng)絡(luò)變壓器、高速共模、小磁環(huán)共模、車載網(wǎng)絡(luò)變壓器、用于LED車燈控制系統(tǒng)的電感類產(chǎn)品、為儲能應(yīng)用領(lǐng)域開發(fā)的BMS類元件、車載設(shè)備用無線充電線圈等。

早在2016年，順絡(luò)電子便成立汽車事業(yè)部，同時成為了博世的供貨商，而后也通過了Valeo等汽車電子頂級大客戶的認(rèn)證。

2018年-2021年，順絡(luò)電子在汽車電子或儲能專用應(yīng)用領(lǐng)域中，分別實現(xiàn)營收3949.42萬元、1.29億元、1.74億元、3.03億元，四年增約6.68倍。

新時代證券認(rèn)為，汽車電子未來市場空間巨大，有望給公司長期發(fā)展帶來新的增長點。目前公司汽車電子產(chǎn)業(yè)化項目正在持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計公司到2025年汽車電子業(yè)務(wù)將達(dá)到20%的收入占比。

順絡(luò)電子高度重視研發(fā)。2017年-2021年，公司研發(fā)費用分別為1.12億元、1.33億元、1.97億元、2.44億元、3.44億元，五年累計投入超10億元。

長江商報記者注意到，順絡(luò)電子銷售費用增速遠(yuǎn)低于研發(fā)費用增長速度。2021年，公司銷售費用8756.74萬元，同比降低5.76%，而同期，公司研發(fā)費用3.44億元，同比增長41%。2021年，公司研發(fā)人員數(shù)量達(dá)到1085人，占比達(dá)到16.41%，同比增長3.14%。

責(zé)編：ZB