立訊精密擬募135億加碼雙產(chǎn)業(yè) 王來(lái)春兄妹套現(xiàn)240億豪賭造車(chē)前景待考

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

與蘋(píng)果深度捆綁的立訊精密（002475.SZ）還是不放心，正式?jīng)Q定“兩條腿”走路。

2月21日晚間，立訊精密披露定增預(yù)案，擬募資不超過(guò)135億元，用于“果鏈”及新能源汽車(chē)兩大賽道產(chǎn)業(yè)布局。

此前，立訊精密宣布了兩項(xiàng)動(dòng)作，出資5億元與奇瑞合資組建公司，專(zhuān)門(mén)從事新能源汽車(chē)的整車(chē)研發(fā)及制造。此外，出資11.04億港元收購(gòu)港股公司匯聚科技，后者為定制電線(xiàn)互連方案供貨商。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，立訊精密的產(chǎn)業(yè)布局還不止于此。除了持續(xù)布局果鏈產(chǎn)業(yè)外，在新能源汽車(chē)領(lǐng)域動(dòng)作不小，且公司控股股東立訊有限也投身其中。立訊有限耗資100.54億元入股奇瑞控股、奇瑞股份等多家奇瑞系公司，試圖與其深度綁定。

合資組建、收購(gòu)、定增募資、參股，立訊精密及其控股股東合計(jì)出資超過(guò)250億元，試圖完成“果鏈”及新能源汽車(chē)雙產(chǎn)業(yè)布局，以降低對(duì)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈依賴(lài)風(fēng)險(xiǎn)。

作為立訊精密實(shí)際控制人，王來(lái)春、王來(lái)勝兄妹早有準(zhǔn)備。據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，2013年以來(lái)，兄妹二人累計(jì)套現(xiàn)約240億元，用于支持公司產(chǎn)業(yè)布局。

只是，“雙線(xiàn)”作戰(zhàn)，立訊精密是否會(huì)很吃力，王來(lái)春能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期，都是不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。

豪賭造車(chē)打造第二主業(yè)

或許是吸取A股公司歐菲光的前車(chē)之鑒，立訊精密深耕蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈之時(shí)，高調(diào)宣布切入新的賽道。

今年春節(jié)以來(lái)，立訊精密的動(dòng)作突然加大，2月11日，這一天，公司完成了兩個(gè)大動(dòng)作。

根據(jù)公告，立訊精密出資11.04億港元收購(gòu)港股公司匯聚科技74.67%股權(quán)。匯聚科技是一家定制電線(xiàn)互連方案供貨商，擁有逾20年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，主要產(chǎn)品應(yīng)用于電訊、數(shù)據(jù)中心、工業(yè)設(shè)備、醫(yī)療設(shè)備及網(wǎng)絡(luò)電線(xiàn)等領(lǐng)域，具備相應(yīng)的研發(fā)技術(shù)積累和運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，與立訊精密在細(xì)分產(chǎn)品、服務(wù)客戶(hù)等方面具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性。

對(duì)于本次收購(gòu)，立訊精密稱(chēng)，完善在通信、醫(yī)療、汽車(chē)、工業(yè)等領(lǐng)域的互聯(lián)產(chǎn)品戰(zhàn)略布局。未來(lái)，公司將與匯聚科技在精密制造、數(shù)字化管理、經(jīng)營(yíng)理念和客戶(hù)資源等方面相互賦能，持續(xù)提升戰(zhàn)略協(xié)同。

這是公司加碼第二產(chǎn)業(yè)鏈布局。當(dāng)天，立訊精密牽手奇瑞集團(tuán)，與奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源共同簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，公司與奇瑞新能源共同組建合資公司，專(zhuān)業(yè)從事新能源汽車(chē)的整車(chē)研發(fā)及制造，為立訊精密汽車(chē)核心零部件業(yè)務(wù)提供前沿的研發(fā)設(shè)計(jì)、量產(chǎn)平臺(tái)及出海口，致力于實(shí)現(xiàn)公司成為汽車(chē)零部件Tier 1領(lǐng)導(dǎo)廠商的中長(zhǎng)期目標(biāo)。立訊精密出資5億元，占資作公司30%股權(quán)。

立訊精密5億參股，只是開(kāi)胃菜，其控股股東立訊有限才是大手筆。

同在這一天，立訊有限與青島五道口新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)(有限合伙)（簡(jiǎn)稱(chēng)“青島五道口”）簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，立訊有限出資100.54億元向青島五道口購(gòu)買(mǎi)奇瑞控股19.88%股權(quán)、奇瑞股份7.87%股權(quán)和奇瑞新能源6.24%股權(quán)。交易完成后，立訊有限對(duì)上述三者構(gòu)成控制。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，青島五道口持有奇瑞控股46.77%股權(quán)，為其第一大股東。

出資百億，立訊有限與奇瑞控股實(shí)現(xiàn)了深度捆綁。公司稱(chēng)，充分借助奇瑞集團(tuán)在新能源整車(chē)領(lǐng)域的深厚技術(shù)沉淀和終端品牌資源，全方位強(qiáng)化公司汽車(chē)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局。

此次聯(lián)手奇瑞，立訊精密及立訊有限合計(jì)耗資105.54億元。

立訊精密還有進(jìn)一步動(dòng)作。

今年2月21日，立訊精密披露定增預(yù)案，擬向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行股份，募資不超過(guò)135億元。

高達(dá)135億元募資，立訊精密仍然在蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈及造車(chē)兩方面布局。具體為，15億募資用于新能源汽車(chē)高壓連接系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)，5億元用于智能汽車(chē)連接系統(tǒng)產(chǎn)品生線(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)。公司稱(chēng)，傳統(tǒng)汽車(chē)的智能化及新能源汽車(chē)的逐漸普及將新增大量上游精密電子器件及組件的產(chǎn)能需求。

公開(kāi)信息顯示，早在2012年，立訊精密就已涉足汽車(chē)電子領(lǐng)域。公司稱(chēng)，在汽車(chē)業(yè)務(wù)板塊布局十余載，已具備為客戶(hù)提供高壓、大電流等汽車(chē)電源解決方案及相關(guān)汽車(chē)線(xiàn)束、電子模塊等產(chǎn)品服務(wù)能力。

不過(guò)，目前來(lái)看，汽車(chē)業(yè)務(wù)收入占比較低，2021年上半年，公司汽車(chē)互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收17.74億元，占比約為3.68%。

立訊精密跨界造車(chē)引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。2月份以來(lái)，公司兩次電話(huà)會(huì)議共吸引了440家機(jī)構(gòu)參與。立訊精密稱(chēng)，新設(shè)合資公司的ODM業(yè)務(wù)已有比較明確的落地項(xiàng)目，大約在12-18個(gè)月陸續(xù)投產(chǎn)。合資公司主要目標(biāo)業(yè)務(wù)將是國(guó)外傳統(tǒng)品牌車(chē)企的業(yè)務(wù)及國(guó)內(nèi)新SmartEV品牌業(yè)務(wù)。

未來(lái)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)將成為立訊精密第二大主業(yè)。

扣非凈利連續(xù)兩季度下滑

大舉跨界進(jìn)軍新能源汽車(chē)領(lǐng)域，與立訊精密的蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)天花板也有關(guān)系。

2月21日，公開(kāi)消息稱(chēng)，立訊精密有望拿到基本款iPhone14組裝訂單，不過(guò)，將無(wú)緣代工利潤(rùn)較高的高階iPhone14。

市場(chǎng)一致的看法是，雖然蘋(píng)果在智能手機(jī)領(lǐng)域當(dāng)前的市場(chǎng)份額比較穩(wěn)固，未來(lái)增長(zhǎng)幅度有限，但隨著蘋(píng)果實(shí)現(xiàn)橫向產(chǎn)品多元化，布局智能穿戴到智能家居等智能物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，以及其他下游供應(yīng)商的加入，即使在消費(fèi)電子代工生產(chǎn)方面，立訊精密本次募資大規(guī)模布局，未來(lái)有望獲得更多訂單。但是，相較公司年?duì)I收千億規(guī)模，來(lái)自蘋(píng)果的訂單可能難以支撐公司高速增長(zhǎng)。

此外，全球貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜，曾經(jīng)的“果鏈”企業(yè)被踢出供應(yīng)商名單，這是一個(gè)值得警示的風(fēng)險(xiǎn)。盡管立訊精密已是與蘋(píng)果深度綁定的消費(fèi)電子代工龍頭，但也存在著被踢出“果鏈”風(fēng)險(xiǎn)。

立訊精密的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已經(jīng)在下滑。2017年至2020年，立訊精密的營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn)）、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn)）等均實(shí)現(xiàn)了持續(xù)快速增長(zhǎng)，年均增速超過(guò)40%。

然而，2021年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)變臉跡象。三季報(bào)顯示，前三個(gè)季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入810.13億元，同比增長(zhǎng)36.09%，凈利潤(rùn)為46.90億元，同比僅微增0.21%。

營(yíng)業(yè)收入同比增幅超過(guò)30%，凈利潤(rùn)增速僅為0.21%，增收不增利明顯。此前的2019年前三季度、2020年前三季度，其凈利潤(rùn)同比增速分別為74.26%、62.06%，均為高增長(zhǎng)。

凈利潤(rùn)大幅失速，扣非凈利潤(rùn)直接變?yōu)樨?fù)增長(zhǎng)。去年前三季度，立訊精密實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)為39.94億元，同比減少2.17億元，減少幅度為5.15%。

從單個(gè)季度看，去年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為210.19億元、271.28億元、 328.66億元，同比增長(zhǎng)27.29%、36.06%、42.42%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為13.50億元、17.40億元、16億元，同比變動(dòng)37.44%、11.81%、-25.28%�？鄯莾衾麧�(rùn)分別為11.67億元、13.55億元、14.72億元，同比變動(dòng)30.14%、-5.99%、-21.40%。

數(shù)據(jù)顯示，三個(gè)季度，營(yíng)業(yè)收入持續(xù)快速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)同比增速逐季回落，三季度均出現(xiàn)超過(guò)20%的下滑幅度。

市場(chǎng)分析，二三季度扣非凈利潤(rùn)連續(xù)兩個(gè)季度下降，與蘋(píng)果對(duì)新品iPhone13系列手機(jī)“加量降價(jià)”的定價(jià)策略有關(guān)。對(duì)蘋(píng)果客戶(hù)高度依賴(lài)，可能是導(dǎo)致其凈利潤(rùn)下滑的重要原因。

擺脫對(duì)蘋(píng)果供應(yīng)鏈依賴(lài)，可能是立訊精密大舉布局新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的主要原因。

不過(guò)，大規(guī)模布局汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，立訊精密能否達(dá)到預(yù)期，尚需時(shí)間檢驗(yàn)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，控股股東立訊有限一直在積極支持立訊精密的產(chǎn)業(yè)布局。2013年以來(lái)，王來(lái)春、王來(lái)勝合計(jì)持股100%的立訊有限通過(guò)累計(jì)12次減持，已共計(jì)套現(xiàn)240億元。公司此前稱(chēng)，控股股東減持，主要是支持公司產(chǎn)業(yè)布局。

責(zé)編：ZB