長(zhǎng)江商報(bào)消息 10月18日,注冊(cè)制下發(fā)行承銷新規(guī)“滿月”。記者梳理發(fā)現(xiàn),截至10月17日,科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板分別有8家和14家公司發(fā)布詢價(jià)公告。在這22家公司的詢價(jià)公告中,高價(jià)剔除比例均不低于1%。其中,科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板各有8家公司完成詢價(jià)定價(jià)。
從有效報(bào)價(jià)情況看,剔除1%的最高報(bào)價(jià)后,這16家公司的有效報(bào)價(jià)區(qū)間寬度在7%至128%。而在詢價(jià)制度修訂之前,IPO詢價(jià)入圍報(bào)價(jià)的最高價(jià)和最低價(jià)之間往往只有幾分錢的落差,區(qū)間寬度不足1%。
此外,高價(jià)剔除比例由不低于10%調(diào)整至不低于1%后,報(bào)價(jià)更加分散,有效報(bào)價(jià)比例明顯下滑,投資者入圍比例亦有所下降。
“有效報(bào)價(jià)區(qū)間寬度加大,反映出投資者分歧加大,內(nèi)部博弈增強(qiáng)!辈⿻r(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春對(duì)記者表示,整體來看,新規(guī)實(shí)施以來,發(fā)行人的價(jià)值得到更好體現(xiàn),詢價(jià)機(jī)構(gòu)參與成本有所增加,倒逼機(jī)構(gòu)投資者加大對(duì)公司的研究力度。
“上述數(shù)據(jù)說明,新規(guī)實(shí)施后,新股發(fā)行定價(jià)逐步趨于市場(chǎng)化,詢價(jià)機(jī)構(gòu)難以通過壓低股價(jià)來實(shí)現(xiàn)中間套利,需要根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況來提供報(bào)價(jià)。這意味著,新股發(fā)行定價(jià)正在從‘重套路’向‘重研究’轉(zhuǎn)換!贝ㄘ(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)記者表示。
從定價(jià)結(jié)果來看,上述16家完成詢價(jià)定價(jià)的公司中,有7家公司的發(fā)行價(jià)超過“四數(shù)孰低值”,科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板分別有2家和5家公司入選,上浮幅度區(qū)間為0.07%至7.27%。
華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會(huì)委員張雷對(duì)記者表示,從實(shí)踐效果來看,新規(guī)實(shí)施后,詢價(jià)機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)更加理性,新股定價(jià)更加合理,“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”情況明顯改觀,市場(chǎng)化程度顯著提高。
盡管上述16家已完成詢價(jià)定價(jià)的公司尚未正式上市,但市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),隨著新股定價(jià)中樞上移,一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)之間的價(jià)差將縮小,投資者的“打新”收益亦將下降。
張雷表示,一二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)縮小后,投資者在“打新”前應(yīng)認(rèn)真研究招股說明書,謹(jǐn)防股價(jià)“破發(fā)”風(fēng)險(xiǎn)。
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責(zé)編:ZB