傳化智聯(lián)債務(wù)增35.9億負(fù)債率再攀升   牽手阿里百度打造“四港”聯(lián)動(dòng)云平臺(tái)

長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 明鴻澤

物流行業(yè)巨頭傳化智聯(lián)（002010.SZ）產(chǎn)業(yè)布局加速推進(jìn)。這一次，牽手資本大佬共同發(fā)力。

上月底，傳化智聯(lián)公告，公司控股子公司傳化物流集團(tuán)與浙江海港集團(tuán)、阿里巴巴、百度等簽約，合資設(shè)立浙江四港聯(lián)動(dòng)發(fā)展有限公司（簡(jiǎn)稱四港聯(lián)動(dòng)），共同推動(dòng)打造“四港”聯(lián)動(dòng)智慧物流云平臺(tái)。

國(guó)資、實(shí)體企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)巨攜手，充分反映“四港”聯(lián)動(dòng)智慧物流云平臺(tái)具有較大發(fā)展前景。

傳化智聯(lián)的前身為傳化股份，原本是一家主營(yíng)精細(xì)化工業(yè)務(wù)的企業(yè)，2015年，公司實(shí)施“蛇吞象”式并購(gòu)，200億元收購(gòu)控股股東傳化集團(tuán)物流資產(chǎn)，開始大物流轉(zhuǎn)型之旅。與此同時(shí)，公司也不斷實(shí)施數(shù)字化轉(zhuǎn)型，數(shù)字貨運(yùn)業(yè)務(wù)持續(xù)規(guī)�；�發(fā)展。

近年來(lái)，傳化智聯(lián)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也表現(xiàn)為穩(wěn)步增長(zhǎng)。不過(guò)，公司財(cái)務(wù)壓力較為明顯，截至今年6月底，公司有息負(fù)債133.10億元，同比增加35.90億元，資產(chǎn)負(fù)債率再度攀升。

持續(xù)推進(jìn)打造傳化貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的傳化智聯(lián)，需警惕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

攜手多方推進(jìn)四港聯(lián)動(dòng)

傳化智聯(lián)傾力打造的傳化貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)繼續(xù)深入推進(jìn)，借助國(guó)資入主，公司將更好參與物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

最新公告顯示，9月27日晚間，傳化智聯(lián)披露，其控股子公司傳化物流集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“傳化物流”）與浙江省海港投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海港集團(tuán)”）、浙江省交通投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“交通集團(tuán)”）、上海圓通蛟龍投資發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“圓通蛟龍”）、達(dá)孜縣百瑞翔創(chuàng)業(yè)投資管理有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“百度”）、浙江省機(jī)場(chǎng)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“機(jī)場(chǎng)集團(tuán)”）、阿里巴巴(中國(guó))網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“阿里”）簽訂了《關(guān)于浙江四港聯(lián)動(dòng)發(fā)展有限公司投資協(xié)議》。各方合資設(shè)立浙江四港聯(lián)動(dòng)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浙江四港”）共同推動(dòng)打造“四港”聯(lián)動(dòng)智慧物流云平臺(tái)，并組建平臺(tái)實(shí)體運(yùn)營(yíng)公司。

浙江四港注冊(cè)資本為5億元，其中海港集團(tuán)出資2.90億元，占比58%，交通集團(tuán)出資0.50億元，占比10%，傳化物流出資0.40億元，占比8%，圓通蛟龍、百度分別出資0.40億元，均占比8%，機(jī)場(chǎng)集團(tuán)、阿里分別出資0.20億元，均占比4%，各方均以現(xiàn)金方式出資。

“四港”聯(lián)動(dòng)指海港、陸港、空港、信息港“四港”聯(lián)動(dòng)發(fā)展，以深入貫徹落實(shí)交通強(qiáng)國(guó)、數(shù)字強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略思想為指引，著力推動(dòng)浙江省內(nèi)四港數(shù)據(jù)互聯(lián)共享，推進(jìn)多式聯(lián)運(yùn)信息流程再造，提升多式聯(lián)運(yùn)系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)效率。該項(xiàng)目于2019年4月初啟動(dòng)，傳化智聯(lián)憑借智能公路港全國(guó)網(wǎng)以及成熟的物流供應(yīng)鏈信息化服務(wù)能力和連接公、鐵、水、海、空的多式聯(lián)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，成為“四港”聯(lián)盟的一員。

公告稱，根據(jù)“四港”聯(lián)動(dòng)發(fā)展“七個(gè)一”中“打造一個(gè)綜合服務(wù)大數(shù)據(jù)交換平臺(tái)、推進(jìn)一批示范項(xiàng)目”的工作要求，共同推動(dòng)打造“四港”聯(lián)動(dòng)智慧物流云平臺(tái)，并組建平臺(tái)實(shí)體運(yùn)營(yíng)公司，同時(shí)推進(jìn)一批合資合作示范項(xiàng)目落地。

對(duì)于本次投資，傳化智聯(lián)在公告中稱，公司致力于打造服務(wù)產(chǎn)業(yè)端的智能物流服務(wù)平臺(tái)，在浙江省內(nèi)積極布局智能公路港物流基礎(chǔ)設(shè)施，并探索多式聯(lián)運(yùn)模式升級(jí)。浙江四港將主要貫徹浙江省委省政府關(guān)于推進(jìn)海港、陸港、空港、信息港“四港”聯(lián)動(dòng)發(fā)展的方針、政策和任務(wù)，推動(dòng)打造“四港”聯(lián)動(dòng)智慧物流云平臺(tái)，進(jìn)一步優(yōu)化運(yùn)輸通道資源配置和運(yùn)輸組織模式，構(gòu)建暢通高效、無(wú)縫對(duì)接的多式聯(lián)運(yùn)體系，形成數(shù)字物流生態(tài)圈的運(yùn)營(yíng)主體。本次參股，將有利于公司更好地參與浙江省物流體系的布局和建設(shè)、云平臺(tái)的合作，符合公司發(fā)展戰(zhàn)略。

不過(guò)，參股浙江四港究竟能給傳化智聯(lián)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)多大實(shí)惠，暫時(shí)不好判斷。公司在公告中稱，新設(shè)公司可能面臨經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)，公司將會(huì)以不同的措施控制化解風(fēng)險(xiǎn)。

二級(jí)市場(chǎng)上，9月27日至30日，其股價(jià)接連下跌，從9.90元/股跌至8.33元/股，跌幅為15.86%。

半年利息費(fèi)2.34億財(cái)務(wù)承壓

積極持續(xù)推進(jìn)貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的傳化智聯(lián)存在一定的財(cái)務(wù)壓力。

傳化智聯(lián)的實(shí)際控制人為徐冠巨家族，徐氏家族原本以印染助劑為主業(yè)，初始創(chuàng)業(yè)的產(chǎn)品為洗衣服用的肥皂。但在同時(shí)，徐氏家族對(duì)物流付出了心血。

2004年，傳化智聯(lián)的前身傳化股份登陸A股市場(chǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)局限于精細(xì)化工。直到2015年，傳化股份迎來(lái)重大轉(zhuǎn)折。當(dāng)年，公司向控股股東傳化集團(tuán)等發(fā)行股份收購(gòu)傳化物流，交易作價(jià)高達(dá)200億元。

至此，公司開啟了印染助劑與大物流的雙主業(yè)運(yùn)營(yíng)時(shí)代。隨后，公司更名為傳化智聯(lián)。

收購(gòu)之后，傳化智聯(lián)圍繞傳化物流的規(guī)劃不斷進(jìn)行布局，并不斷收購(gòu)資產(chǎn)。

wind數(shù)據(jù)顯示，2016年以來(lái)，傳化智聯(lián)相繼收購(gòu)傳化陸港、金弘科技、昶熠企業(yè)、永升物流、車滿滿、碩諾信息、鑫達(dá)源物流、德峰物流、淄博公路港等多家與物流、信息化相關(guān)的公司。

這些收購(gòu)，部分采用現(xiàn)金支付，再加上公司自身不斷投入資金進(jìn)行建設(shè)，使得傳化智聯(lián)財(cái)務(wù)壓力不斷增大。

利息費(fèi)用能夠一定程度上反映一家公司的財(cái)務(wù)狀況。2018年，傳化智聯(lián)利息費(fèi)用達(dá)4.48億元。

近年來(lái)，隨著電商崛起，帶動(dòng)物流產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。傳化智聯(lián)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也不斷向好。

2016年，公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）為-1.67億元，尚處于虧損狀態(tài)，2017年至2020年，其扣非凈利潤(rùn)分別為2.57億元、6.46億元、10.18億元、12.68億元，同比分別增長(zhǎng)253.91%、151.73%、57.59%、24.54%。

今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入160.03億元，同比增長(zhǎng)82.22%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）、扣非凈利潤(rùn)分別為5.46億元、5.20億元，同比增長(zhǎng)12.76%、17.40%，繼續(xù)保持增長(zhǎng)。

盡管經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好，但傳化智聯(lián)的財(cái)務(wù)狀況并未實(shí)質(zhì)性改善。截至今年6月底，公司短期借款44.16億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債14.78億元、長(zhǎng)期借款74.16億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為133.10億元。去年同期，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為97.20億元。一年之間，長(zhǎng)短期債務(wù)增加約35.90億元。其中，今年上半年的短期債務(wù)為58.94億元，去年同期為47.40億元，也有明顯增加。

截至今年6月底，傳化智聯(lián)賬面上的貨幣資金為45.30億元，上半年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為2.89億元，存在一定的資金壓力。

今年上半年，傳化智聯(lián)財(cái)務(wù)費(fèi)用1.89億元，其中利息費(fèi)用2.34億元，去年同期分別為1.73億元、2.13億元，同比均有所增長(zhǎng)。

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責(zé)編：ZB