贛鋒鋰業(yè)股價漲逾5倍   產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢顯現(xiàn)凈利率攀升

長江商報消息 ●長江商報記者沈右榮

依靠并購成為“鋰王”的贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）進入收獲期。

8月30日晚間，贛鋒鋰業(yè)披露了2021年半年報，其經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)驚人增長。上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入40.64億元，同比增長70%。而歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）達14.17億元，同比增長超過8倍。

如此驚人增速，除了公司自身產(chǎn)能釋放外，一個十分重要的因素，就是產(chǎn)品漲價。今年以來，隨著下游需求強勁，公司鋰鹽產(chǎn)品漲至高位。

近年來，贛鋒鋰業(yè)經(jīng)過持續(xù)投資并購，形成了上游鋰資源、中游鋰鹽產(chǎn)品及鋰電池、下游退役鋰電池回收的全產(chǎn)業(yè)鏈，具有較強的市場競爭力。

此外，曾經(jīng)因為大規(guī)模投資并購導致的財務承壓，如今已有明顯改善。截至今年6月底，贛鋒鋰業(yè)的資產(chǎn)負債率為29.75%，較年初下降近10個百分點。

二級市場上，贛鋒鋰業(yè)的股價漲瘋了。去年初，其股價為34.83元/股，今年8月31日，股價達到 222.55元/股，累計漲幅超過5倍。

半年業(yè)績創(chuàng)紀錄

在市場火熱之際，贛鋒鋰業(yè)實現(xiàn)了大豐收。

今年上半年，贛鋒鋰業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入40.64億元，去年同期為23.87億元，同比增加16.77億元，增幅為70.27%。

超過70%增速屬于高速增長，這一速度是贛鋒鋰業(yè)近年來最快的。與營業(yè)收入高速增長相比，凈利潤的同比增速只能用驚人來形容了。

上半年，贛鋒鋰業(yè)實現(xiàn)的凈利潤為14.17億元，去年同期為1.56億元，同比增長12.61億元，增幅高達805.29%�？鄢�非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）8.35億元，也較去年同期的1.74億元增長了380.62%。

分季度看，今年一二季度，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為16.07億元、24.57億元，同比增長48.94%、87.87%。凈利潤為4.76億元、9.41億元，同比增長6046.30%、532.35%�？鄯莾衾麧櫈�2.94億元、5.42億元，同比分別增長308.74%、431.29%。單個季度的營業(yè)收入均表現(xiàn)為高速增長，凈利潤、扣非凈利潤均為倍增。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，半年盈利14.17億元，贛鋒鋰業(yè)已經(jīng)創(chuàng)造了半年度業(yè)績紀錄。

2010年8月10日，贛鋒鋰業(yè)登陸A股市場，當年，其實現(xiàn)營業(yè)收入3.60億元、凈利潤0.43億元。歷經(jīng)不間斷增長，到2017年，營業(yè)收入達到43.83億元、凈利潤14.69億元，分別較2010年增長約11.20倍、33.16倍。

2018年至2020年，受周期性影響，鋰資源價格低于低谷，贛鋒鋰業(yè)的經(jīng)營業(yè)績承壓。這三年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為50.04億元、53.42億元、55.24億元，同比增長14.15%、6.75%、3.41%，增速逐年下滑。同期，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為12.23億元、3.58億元，10.25億元，同比變動-16.73%、-73.31%、186.16%。扣非凈利潤為12.56億元、6.94億元、4.02億元，同比變動5.19%、-44.72%、-42.08%。

上述數(shù)據(jù)顯示，歷經(jīng)連續(xù)幾年調(diào)整后，今年，贛鋒鋰業(yè)迎來了經(jīng)營業(yè)績大爆發(fā)。今年上半年的凈利潤，不僅僅遠超過去歷年同期水平，且接近2017年全年凈利潤的巔峰水平。不僅如此，今年上半年的凈利潤已經(jīng)超過2019年、2020年的凈利潤之和。

對于贛鋒鋰業(yè)今年以來的經(jīng)營業(yè)績會出現(xiàn)較大幅度增長，并不令人意外。今年以來，鋰及鋰鹽產(chǎn)品價格上漲，主營鋰產(chǎn)品深加工的贛鋒鋰業(yè)，受益匪淺。

在今年一季度披露前夕，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布一季度業(yè)績預告時就表示，產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比增長，且產(chǎn)品的銷售均價上漲，導致利潤快速增長。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月，5%-6%鋰輝石精礦的中國到岸價格約合680-700美元/噸，較年初價格395-415美元/噸上漲68%-72%。

打造完整鋰產(chǎn)業(yè)鏈

贛鋒鋰業(yè)經(jīng)營業(yè)績大爆發(fā)，除了市場行情轉好產(chǎn)品漲價外，也與公司打造的鋰產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢有關。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，過去10年，贛鋒鋰業(yè)經(jīng)歷了一輪大并購。

2010年9月4日，上市不滿月，贛鋒鋰業(yè)就開始大規(guī)模并購。據(jù)不完全統(tǒng)計，公司相繼收購了江蘇優(yōu)派新能源有限公司51%股權、國際鋰業(yè)愛爾蘭公司51%股權、優(yōu)派新能源49%股權、美洲鋰業(yè)19.9%股權等20多家公司，這些收購大多采取現(xiàn)金支付，合計耗資超過40億元。其中，規(guī)模較大的收購有美洲鋰業(yè)19.9%股權、美拜電子100%股權、澳大利亞RIM6.9%股權等，分別耗資3.35億元、3.67元、2.53億元，交易金額最多的是2019年4月收購MineraExa12.5%股權，耗資1.6億美元（約合人民幣11.20億元），該項并購于當年8月完成。去年，公司完成了ExarCapital13.5%股權、Sonora22.5%股權收購，交易價格為2300萬英鎊。

今年3月8日晚，公司又宣布斥資14.70億元收購伊犁鴻大100%股權，以增加鋰產(chǎn)品市場份額。

上述并購的交易金額合計超過40億元。通過并購，贛鋒鋰業(yè)一躍成為全球第三大及中國最大的鋰化合物生產(chǎn)商及全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商。

在今年半年報中，贛鋒鋰業(yè)披露，公司繼續(xù)增持Bacanora公司及其旗下Sonora鋰黏土項目股份，目前持有Bacanora公司28.88%股權、Sonora鋰黏土項目50%股權。同時，公司擬通過要約收購的方式收購Bacanora公司的剩余其他股份。公司也積極在非洲馬里布局鋰礦資源，通過收購荷蘭SPV公司50%的股權間接持有Goulamina鋰輝石礦項目權益并取得包銷權。

上半年，為加快阿根廷Cauchari-Olaroz鹽湖項目建設，公司已分批安排技術專家前往阿根廷支持項目建設，確保項目于2022年投產(chǎn)。

據(jù)披露，除了將產(chǎn)業(yè)觸角延伸至上游的鋰資源儲備、開采外，贛鋒鋰業(yè)在中游也積極布局，涉及鋰鹽、鋰電池等。目前，公司已形成年產(chǎn)電池級碳酸鋰4.3萬噸、電池級氫氧化鋰8.1萬噸、年產(chǎn)金屬鋰2000噸的產(chǎn)能。公司鋰電池主要為消費類電池、聚合物小電芯、固態(tài)鋰電池、鋰動力電池、儲能電池等五大類。

在鋰產(chǎn)業(yè)鏈的下游，贛鋒鋰業(yè)布局了退役鋰電池回收業(yè)務，已形成年3.4萬噸的回收處理能力。

綜上，從鋰資源儲備、開采到中游的鋰鹽、鋰電池，再到下游的退役鋰電池回收，贛鋒鋰業(yè)打造了完整的鋰產(chǎn)業(yè)鏈。

或許，正是鋰產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢釋放，贛鋒鋰業(yè)經(jīng)營業(yè)績大爆發(fā)。

今年上半年，贛鋒鋰業(yè)銷售凈利率35.99%，較去年同期的6.55%上升29.44個百分點。2019年、2020年，公司銷售凈利率分別為6.62%、19.25%。

責編：ZB