寧德時(shí)代凈利增1.3倍被指中規(guī)中矩 二季度四大股東減持套現(xiàn)約138億

長(zhǎng)江商報(bào)奔騰新聞?dòng)浾?nbsp;沈右榮

鋰電池火爆，但全球行業(yè)龍頭寧德時(shí)代（300750.SZ）交出了一份市場(chǎng)并不滿意的業(yè)績(jī)報(bào)告。

8月25日晚間，寧德時(shí)代發(fā)布2021年半年報(bào)，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為440.75億元，同比增長(zhǎng)134.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）44.84億元，同比增長(zhǎng)131.45%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）為39.18億元，同比增長(zhǎng)184.64%，基本每股收益為1.9416元。

凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.31倍，相較于136.87倍的動(dòng)態(tài)市盈率，增速并不高。上半年的凈利潤(rùn)不到45億元，也難以支持起高達(dá)1.23萬(wàn)億的市值。

今年一季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為19.54億元，同比增長(zhǎng)163.38%，二季度的凈利潤(rùn)為25.29億元，同比增長(zhǎng)111.62%，二季度環(huán)比一季度增速約為29.43%。

二級(jí)市場(chǎng)上，二季度以來(lái)，公司股價(jià)上漲幅度較大。今年3月底，其股價(jià)為322.17元/股，二季度末為534.80元/股，期間最高達(dá)542元/股，最大漲幅為68.23%。股價(jià)漲幅已經(jīng)大幅超過(guò)凈利潤(rùn)的同比增速。

作為全球鋰電池龍頭，寧德時(shí)代的動(dòng)力電池毛利率在下降。今年上半年，其動(dòng)力電池系統(tǒng)毛利率23%，上年同期26.5%，同比下降3.5百分點(diǎn)，降幅超過(guò)13%。

資產(chǎn)減值也有明顯增加。上半年，公司資產(chǎn)減值損失（含信用減值損失）為8.17億元，去年同期為4.60億元，同比增加3.57億元，增幅為77.61%。

市場(chǎng)認(rèn)為，寧德時(shí)代的市值已經(jīng)超過(guò)1.23萬(wàn)億，如果要繼續(xù)保持甚至推升估值，意味著未來(lái)的凈利潤(rùn)同比增速要保持甚至是高于1.31倍。

備受關(guān)注的是，半年報(bào)顯示，今年二季度，寧德時(shí)代的前十大股東中，已有4名股東進(jìn)行了減持操作。這四名股東分別為深圳市招銀叁號(hào)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、高瓴資本管理有限公司-中國(guó)價(jià)值基金（簡(jiǎn)稱高瓴資本）、湖北長(zhǎng)江招銀動(dòng)力投資合伙企業(yè)(有限合伙)、寧波梅山保稅港區(qū)博瑞榮合投資合伙企業(yè)(有限合伙)，分別減持了1145.23萬(wàn)股、798.94萬(wàn)股、1063.04萬(wàn)股、163.44萬(wàn)股。

如果按照二季度寧德時(shí)代的股價(jià)平均價(jià)約436元/股計(jì)算，四大股東合計(jì)套現(xiàn)約138億元。其中，高瓴資本套現(xiàn)約35億元。

去年7月，高瓴資本豪擲百億參與寧德時(shí)代定增，占了其此次定增募資總額的半壁江山。截至今年6月底，高瓴資本還持有寧德時(shí)代4480.56萬(wàn)股股份，以8月26日早盤收盤價(jià)527.56元/股計(jì)算，其持股市值為236.38億元。據(jù)此估算，本次投資寧德時(shí)代，高瓴資本浮盈170億元。

值得一提的是，也有人士分析稱，寧德時(shí)代半年報(bào)業(yè)績(jī)中規(guī)中矩是十分合理的。公司已經(jīng)披露582億元募資的定增預(yù)案，如果業(yè)績(jī)太好，估值勢(shì)必還要上升，這不利于其實(shí)施本次定增。

責(zé)編：ZB