“零容忍”亮劍新股“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”違規(guī)行為

長江商報(bào)消息 “零容忍”的威懾力，從二級市場向一級市場進(jìn)一步擴(kuò)圍。

8月13日晚，上交所和中國證券業(yè)協(xié)會(huì)同步披露對近期科創(chuàng)板新股詢價(jià)環(huán)節(jié)中網(wǎng)下投資者違規(guī)報(bào)價(jià)的現(xiàn)場檢查和處罰結(jié)果。其中，5家機(jī)構(gòu)被上交所采取書面警示監(jiān)管措施；包括部分管理配售對象數(shù)量較多、市場影響力較大的行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)在內(nèi)的19家網(wǎng)下投資者，被中證協(xié)采取自律措施。

從罰單“收件人”的分布來看，監(jiān)管對各類違規(guī)機(jī)構(gòu)均“零容忍”�？陀^來看，新股發(fā)行環(huán)節(jié)的“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”有一定的普遍性，19家違規(guī)機(jī)構(gòu)包括10家基金管理公司、6家私募基金管理人、2家證券公司資管子公司及1家保險(xiǎn)公司，包含了4類機(jī)構(gòu)資金。其中，公募基金和保險(xiǎn)資金還屬于科創(chuàng)板優(yōu)先配售對象。此番一線監(jiān)管部門和行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合出擊，既向市場展示出對“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”暗箱操作行為多維度、大力度監(jiān)管的決心和能力，又展示出對于各類機(jī)構(gòu)的一視同仁。

此外，監(jiān)管部門正在優(yōu)化詢價(jià)規(guī)則并建立常態(tài)化監(jiān)督機(jī)制。8月6日，證監(jiān)會(huì)表示，針對實(shí)踐中出現(xiàn)的部分網(wǎng)下投資者重策略輕研究，為博入圍“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”，干擾發(fā)行秩序等新情況新問題，擬取消新股發(fā)行定價(jià)與申購安排、投資者風(fēng)險(xiǎn)特別公告次數(shù)掛鉤的要求，平衡好發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)和投資者之間的利益關(guān)系。

同時(shí)，本次監(jiān)管處罰展示了“閃送”的能力。上述網(wǎng)下投資者專項(xiàng)現(xiàn)場檢查，是基于科創(chuàng)板近期發(fā)行的40余只新股詢價(jià)報(bào)價(jià)明細(xì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。結(jié)合新股發(fā)行時(shí)間統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，該檢查主要是針對6月份以來的新股詢價(jià)進(jìn)行。也就是說，違規(guī)行為發(fā)生與處罰送達(dá)之間的時(shí)間差最長不超過兩個(gè)半月�？紤]到監(jiān)管必然的滯后性和數(shù)據(jù)采集固定，現(xiàn)場查閱工作底稿、通訊設(shè)備等工作環(huán)節(jié)，上述處罰的時(shí)效性是比較強(qiáng)的。監(jiān)管方面對于“遲到”的“零容忍”，既在于減少后續(xù)違規(guī)行為的發(fā)生，更在于進(jìn)一步督促詢價(jià)機(jī)構(gòu)敬畏市場、敬畏法治。

本次處罰的亮點(diǎn)還在于，資格罰能夠最有效擊中“抱團(tuán)詢價(jià)”機(jī)構(gòu)的痛點(diǎn)，通過“痛感”讓違規(guī)機(jī)構(gòu)不敢再為。

對于詢價(jià)機(jī)構(gòu)來說，“抱團(tuán)”的意義一方面在于壓價(jià)，另一方面在于確保獲得配售資格。因此，針對違規(guī)行為利益訴求的處罰也將更具威懾力和警示力。中證協(xié)此次對上述19家違規(guī)機(jī)構(gòu)中的10家采取了資格罰，包括對1家保險(xiǎn)公司暫停網(wǎng)下投資者資格一個(gè)月，對1家證券公司資管子公司、4家基金公司、4家私募基金管理人暫停新增配售對象注冊一個(gè)月。這些彰顯了“零容忍”態(tài)度的資格罰，針對性可謂非常強(qiáng)。例如，按照目前的發(fā)行節(jié)奏，被暫停網(wǎng)下投資者資格一個(gè)月的保險(xiǎn)公司可能失去參與全市場逾40只新股申購的機(jī)會(huì)；而被暫停新增配售對象的機(jī)構(gòu)，則可能在新產(chǎn)品發(fā)行等方面受到顯著影響。

“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”看似“共謀共贏”，實(shí)則是對投融資體系的巨大破壞，更是觸及注冊制市場化、法治化的底線。一線監(jiān)管部門的行業(yè)協(xié)會(huì)此次聯(lián)合行動(dòng)，向違規(guī)者敲響警鐘，并展示出對新股發(fā)行環(huán)節(jié)違規(guī)同樣秉持“零容忍”的監(jiān)管態(tài)度。（證券日報(bào)）

責(zé)編：ZB