聚杰微纖出口退稅金額占凈利過半   產(chǎn)能陷入瓶頸13臺染缸面臨拆除

    長江商報(bào)記者 魏度

    原本產(chǎn)能不足，又因環(huán)境治理，三分之一染缸面臨拆除。正闖關(guān)IPO的江蘇聚杰微纖科技集團(tuán)股份有限公司（簡稱聚杰微纖）持續(xù)盈利能力堪憂。

    聚杰微纖地處江蘇蘇州，是一家規(guī)模不大的家族企業(yè)。報(bào)告期（2015年至2018年6月30日），其產(chǎn)能利用率接近或超過100%，已經(jīng)陷入瓶頸。更為嚴(yán)峻的是，公司38臺染缸中13臺面臨拆除。此次IPO，公司試圖通過改擴(kuò)建及升級來新增產(chǎn)能。

    不過，這一愿望能否順利實(shí)現(xiàn)還存在變數(shù)。報(bào)告期，聚杰微纖盈利能力較弱，不僅營收和凈利增長緩慢，且凈利對出口退稅高度依賴。去年上半年，其退稅金額占凈利潤的63.22%。

    備受關(guān)注的是，聚杰微纖還患上大客戶依賴癥。報(bào)告期，公司第一大客戶迪卡儂為其貢獻(xiàn)的營業(yè)收入逐年攀升，去年上半年貢獻(xiàn)的營業(yè)收入占比達(dá)77.24%。而且，迪卡儂同時還是公司供應(yīng)商。

    針對上述問題等，長江商報(bào)記者上周向聚杰微纖發(fā)去采訪函，但未收到具體回復(fù)。

    營收增速連續(xù)兩年不到3%

    聚杰微纖擁有全球知名運(yùn)動品牌零售商迪卡儂等國際知名品牌客戶。不過，自2011年至今的8年間，迪卡儂一直是其重要客戶，近年來晉升為第一大客戶。

    報(bào)告期，聚杰微纖向迪卡儂銷售的收入分別為1.95億元、2.58億元、3.07億元、2.08億元，占公司營收的46.86%、61.11%、70.85%、77.24%。同期，公司向前五大客戶銷售收入為2.36億元、2.97億元、3.30億元、2.25億元，占公司銷售收入的56.67%、70.45%、76.11%、83.63%。剔除迪卡儂的銷售占比，其他4家貢獻(xiàn)均不到10%。

    此外，從報(bào)告期經(jīng)營業(yè)績看，雖然迪卡儂為其貢獻(xiàn)的營收逐年增長，但聚杰微纖業(yè)績增長十分緩慢。報(bào)告期，其實(shí)現(xiàn)的營收分別為4.16億元、4.22億元、4.33億元、2.69億元，2016年、2017年同比分別增長0.06億元、0.11億元，增幅僅為1.32%、2.75%。

    與營收緩慢增長相比，凈利則起起伏伏。同期，其凈利潤分別為6671.81萬元、7635.85萬元、7011.21萬元、3310.49萬元，2016年、2017年的同比增幅為14.45%、—8.18%，扣非凈利潤為6857.59萬元、7624.69萬元、6876.67萬元、3246.47萬元，2016年、2017年的同比增幅為11.19%、—9.81%。

    值得關(guān)注的是，去年上半年，雖然營業(yè)收入似乎有較大幅度增長，占上年全年的62.12%，但凈利潤與之并不同步，占比僅為47.22%。

    凈利潤高度依賴出口退稅

    不僅對大客戶高度依賴，聚杰微纖的凈利對出口退稅也是高度依賴。

    招股書顯示，聚杰微纖報(bào)告期，外銷收入分別為2.81億元、3.22億元、3.22億元、2.13億元，占公司當(dāng)期營收比重為67.61%、76.38%、74.41%、79.34%，占比呈上升之勢。

    近年來，國際貿(mào)易環(huán)境日益復(fù)雜，這或?qū)�對聚杰微纖類企業(yè)產(chǎn)生沖擊。2017年，公司出口銷售收入增長停滯或與此有關(guān)。此外，如果國際及地區(qū)間貿(mào)易摩擦加劇，將會增加企業(yè)出口成本，去年上半年，聚杰微纖增收不增利或源于此。

    備受關(guān)注的是，聚杰微纖的凈利潤對出口退稅存在高度依賴。報(bào)告期，其因出口退稅政策獲得的產(chǎn)品增值稅退稅金額分別為3289.65萬元、3567.17萬元、3747.22萬元、2093.03萬元，分別占同期凈利潤的49.31%、46.72%、53.45%、63.22%，占比逐漸上升。

    此外，由于聚杰微纖被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，因而其享受企業(yè)所得稅稅率按15%繳納。因此一項(xiàng)，報(bào)告期，其享受的所得稅稅收優(yōu)惠金額分別為789.17萬元、797.09萬元、688.39萬元、360.53%，分別占凈利潤的11.86%、10.35%、9.75%、10.89%。加上出口退稅金額，聚杰微纖因?yàn)槎愂照�策獲得的金額占公司凈利潤的比例分別為61.17%、57.07%、63.20%、74.11%。

    上述表明，聚杰微纖對增值稅退稅及稅收優(yōu)惠政策存在明顯依賴。一旦稅收政策調(diào)整，或者公司出口業(yè)務(wù)規(guī)模下降，亦或喪失高新技術(shù)企業(yè)資格，這將對其凈利產(chǎn)生不利影響。

    值得注意的是，2017年，雖然增值稅退稅金額增長，但聚杰微纖的凈利潤同比下降8.18%�？梢姡�公司真正的盈利能力較弱。

    因環(huán)保問題兩次被處罰

    招股書顯示，報(bào)告期，公司產(chǎn)能利用率為88.64%、75.88%、98.57%、114.30%，超細(xì)纖維仿皮面料及超細(xì)纖維功能面料產(chǎn)能利用率為100.96%、105.82%、113.40%、113.96%，超細(xì)纖維無塵潔凈制品的產(chǎn)能利用率為25.32%、72.55%、100.36%、94.16%。數(shù)據(jù)顯示，公司生產(chǎn)備基本上滿負(fù)荷運(yùn)行，產(chǎn)能接近上限甚至要靠外協(xié)才能滿足，公司產(chǎn)能瓶頸問題亟待解決。

    產(chǎn)能瓶頸帶給聚杰微纖的影響較為明顯。因?yàn)楫a(chǎn)能不足，公司只能優(yōu)先向優(yōu)質(zhì)客戶供貨，從而加劇第一大客戶營收占比。同時，公司將部分工序委外加工，或加大了營業(yè)成本。

    雪上加霜的是，因?yàn)榄h(huán)保壓力，聚杰微纖還面臨著產(chǎn)能被強(qiáng)制壓縮問題。蘇州吳江區(qū)環(huán)保局于去年初在全區(qū)范圍內(nèi)開展“三水同治”印染行業(yè)專項(xiàng)整治。其中聚杰微纖子公司聚杰染整在38臺設(shè)備中，需拆除13臺染缸，達(dá)到核定設(shè)備數(shù)25臺。

    截至招股書簽署之日，尚未拆除上述13臺染缸。聚杰微纖稱，染缸拆除事項(xiàng)對公司原已存在的產(chǎn)能瓶頸產(chǎn)生一定影響，公司采取加大外協(xié)等多重措施減少對生產(chǎn)經(jīng)營影響。

    上述拆除染缸子公司還曾因環(huán)保問題兩次被處罰。2017年9月20日，吳江環(huán)保局對其鍋爐廢氣進(jìn)行采樣，結(jié)果氮氧化物超標(biāo)，遂對其作出責(zé)令改正違法排污行為、罰款10萬元的行政處罰。去年2月24日，吳江環(huán)保局再次對該子公司進(jìn)行處罰，原因是其固體廢物的種類等相關(guān)資料未按規(guī)定向環(huán)保布局登記申報(bào)。

責(zé)編：ZB