以敬畏之心推動(dòng)資本市場(chǎng)改革深化

長(zhǎng)江商報(bào)消息 步入全面建成小康社會(huì)的關(guān)鍵之年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日趨復(fù)雜，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的任務(wù)更加緊迫。

“金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。”“經(jīng)濟(jì)興，金融興；經(jīng)濟(jì)強(qiáng)，金融強(qiáng)�！弊鳛榻鹑谙到y(tǒng)至關(guān)重要的組成部分，通過(guò)深化改革，強(qiáng)化內(nèi)功，更加有效地賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，已是擺在資本市場(chǎng)面前的迫切任務(wù)。

深化資本市場(chǎng)改革的重要性日益凸顯，對(duì)改革向何處去，中央已做出高屋建瓴的擘畫(huà)。坐而論道，不如起而行之。資本市場(chǎng)改革再出發(fā)，汽笛已響，乘風(fēng)破浪。

回首2018年，資本市場(chǎng)在發(fā)揮融資功能助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面取得了明顯成效。

數(shù)據(jù)顯示，去年全年資本市場(chǎng)共實(shí)現(xiàn)融資7.1萬(wàn)億元，核準(zhǔn)105家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，IPO完成融資1378億元。上市公司再融資約1萬(wàn)億元。新三板、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)分別實(shí)現(xiàn)融資604億元和1783億元。交易所債券市場(chǎng)發(fā)行各類債券5.69萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)45%；并購(gòu)重組交易金額達(dá)2.58萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)38%。

取得這些成績(jī)，既依賴于國(guó)家經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展大背景，也有賴于相關(guān)決策部門針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)際需求，對(duì)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度作出的改革和完善。2018年，證監(jiān)會(huì)大力優(yōu)化股債融資和并購(gòu)重組制度，保持新股發(fā)行常態(tài)化，同時(shí)改革再融資政策，對(duì)符合條件的上市公司將再融資時(shí)間間隔由18個(gè)月縮短為6個(gè)月；優(yōu)化并購(gòu)重組分道制審核，出臺(tái)了小額快速并購(gòu)重組審核機(jī)制。

針對(duì)2018年下半年部分上市公司，尤其是民營(yíng)上市公司出現(xiàn)的不同形式的流動(dòng)性問(wèn)題，監(jiān)管部門因地制宜出臺(tái)了一系列改革創(chuàng)新措施，迅速形成了化解問(wèn)題的有效機(jī)制。

圍繞化解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，有關(guān)部門著力加強(qiáng)上市公司股權(quán)質(zhì)押監(jiān)管，摸清底數(shù)、加強(qiáng)監(jiān)測(cè)、緊密合作，地方政府則紛紛設(shè)立紓困基金，銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)通過(guò)信貸或者發(fā)行專項(xiàng)產(chǎn)品給予支持，證券行業(yè)成立資管計(jì)劃對(duì)接項(xiàng)目，證券交易所發(fā)行紓困專項(xiàng)債券，私募基金等市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也加入紓困隊(duì)伍。當(dāng)前，紓困民營(yíng)企業(yè)、化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的良好氛圍和機(jī)制已經(jīng)形成，相關(guān)工作取得了良好實(shí)效。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，要通過(guò)深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

今年2月22日，中共中央政治局就完善金融服務(wù)、防范金融風(fēng)險(xiǎn)舉行第十三次集體學(xué)習(xí)，就資本市場(chǎng)建設(shè)提出三點(diǎn)具體要求，即完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān)，加強(qiáng)對(duì)交易的全程監(jiān)管。

至此，當(dāng)前階段深化資本市場(chǎng)改革的目標(biāo)與抓手均已明確。如何實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展新目標(biāo)，既有效推進(jìn)各項(xiàng)改革進(jìn)程，又兼顧市場(chǎng)承受能力，確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，需要有新的方法論的指導(dǎo)。

2月27日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿出席國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)。在談到推動(dòng)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的理念時(shí)，他提出，必須敬畏市場(chǎng)，尊重規(guī)律、遵循規(guī)律，毫不動(dòng)搖地推進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展；必須敬畏法治，堅(jiān)持依法治市、依法監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益；必須敬畏專業(yè)，強(qiáng)化戰(zhàn)略思維、創(chuàng)新思維，全面深化資本市場(chǎng)改革開(kāi)放；必須敬畏風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持底線思維、運(yùn)用科學(xué)方法，著力防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)。

大勇若怯，大智若愚。只有敬畏規(guī)律，才能更好地了解規(guī)律、掌握規(guī)律、運(yùn)用規(guī)律。在易會(huì)滿此番表態(tài)之后，市場(chǎng)各方有理由相信，未來(lái)資本市場(chǎng)深化改革的腳步一定會(huì)走得更好。

注冊(cè)制試點(diǎn)無(wú)疑是本輪資本市場(chǎng)改革的一場(chǎng)攻堅(jiān)戰(zhàn)。隨著設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制主要規(guī)則的正式發(fā)布，中國(guó)資本市場(chǎng)注冊(cè)制的設(shè)計(jì)框架也浮出水面。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在日前發(fā)布的答記者問(wèn)中明確，企業(yè)申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，由交易所作出審核意見(jiàn)，證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序。在此過(guò)程中，證監(jiān)會(huì)主要關(guān)注交易所發(fā)行上市審核內(nèi)容有無(wú)遺漏，審核程序是否符合規(guī)定，以及發(fā)行人在發(fā)行條件和信息披露要求等方面是否符合相關(guān)規(guī)定。

交易所審核，證監(jiān)會(huì)注冊(cè)。這不僅僅是程序的變化，更是發(fā)行監(jiān)管理念的革新。正在北京參加兩會(huì)的金融界、企業(yè)界代表委員普遍期待，注冊(cè)制能夠在科創(chuàng)板充分試點(diǎn)之后，及時(shí)向全市場(chǎng)推廣。

“規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性”，這12個(gè)字，蘊(yùn)含著資本市場(chǎng)深化改革的大文章。時(shí)代的號(hào)角正在催促，資本市場(chǎng)改革已經(jīng)踏上新征程。只要市場(chǎng)各方以高度的歷史責(zé)任感參與其中，就一定能將改革藍(lán)圖變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。（上海證券報(bào)）

責(zé)編：ZB