安琪酵母全球市場占有率12% 連續(xù)三年凈利增速遠(yuǎn)超營收

長江商報消息 □本報記者沈右榮 實習(xí)生 賀夢潔

酵母巨頭安琪酵母（600298.SH）繼續(xù)保持著高速增長的經(jīng)營業(yè)績。

今年上半年，安琪酵母實現(xiàn)營業(yè)收入33.27億元、凈利潤5.03億元，雙雙延續(xù)兩位數(shù)的增長速度。而且，公司凈利潤增速超過營業(yè)收入的增長速度。

凈利增速超營業(yè)收入增速的背后，與安琪酵母的寡頭地位密不可分。

今年半年報顯示，作為亞洲第一、全球第三大酵母公司，公司酵母類產(chǎn)品發(fā)酵總產(chǎn)能達(dá)到22萬噸，酵母類產(chǎn)品全球市場份額達(dá)到12%，國內(nèi)市場占有率穩(wěn)居第一。

分析人士表示，正是因為穩(wěn)居市場霸主地位，安琪酵母擁有較強(qiáng)的產(chǎn)品定價權(quán)，產(chǎn)品提價進(jìn)而使得公司產(chǎn)品毛利率上升似乎成為必然，這就是公司凈利潤增速超過營業(yè)收入的重要原因。

營收5年翻倍凈利增2.5倍

持續(xù)保持經(jīng)營業(yè)績高速增長的安琪酵母再次交出了一份亮麗半年報，營收和凈利潤延續(xù)了兩位數(shù)的高速增長。

今年半年報顯示，安琪酵母實現(xiàn)營業(yè)收入33.27億元，同比增長14.33%，凈利潤5.03億元，同比增長19.45%�？鄢�非經(jīng)常性損益后的凈利潤為4.81億元，較上年同期的3.97億元增長了21.16%。

對比發(fā)現(xiàn)，公司實現(xiàn)的凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增長幅度均大于同期營業(yè)收入的增長速度。

這種現(xiàn)象絕非今年上半年才出現(xiàn)。2015年至2017年，公司分別實現(xiàn)凈利潤2.80億元、5.35億元、8.47億元，同比增幅分別高達(dá)90.29%、91.04%、58.33%。同期，公司的營業(yè)收入分別為42.13%、48.61%、57.76億元，同比增長速度分別為15.30%、15.36%、18.83%。

數(shù)據(jù)顯示，相對凈利潤而言，雖然營業(yè)收入的基數(shù)較大，但其同比增速依然較為穩(wěn)定，超過15%。而同期，凈利潤的基數(shù)在不斷增大，但其增速仍舊保持了高速，其中2015年、2016年的增速更是高達(dá)90%，凈利潤接近翻倍增長。由此可見，凈利潤的增長速度高于營業(yè)收入的增長速度。

拉長報告期，2012年至2017年的五年間，安琪酵母的營業(yè)收入分別為27.14億元、31.19億元、36.54億元、42.13億元、48.61億元、57.76億元，每年都在向上增長，5年翻了一倍多。

同期，公司的凈利潤分別為2.43億元、1.46億元、1.47億元、2.80億元、5.35億元、8.47億元，2013年、2014年，公司大幅對外投入，使得費用急劇增長，吞噬了不少利潤，這兩年凈利潤縮水不少。但在經(jīng)歷2年利潤低谷期后迅速回升，至2017年，凈利潤已較2012年增長了約2.50倍。

對比發(fā)現(xiàn)，近五年，凈利潤的增長速度也超過營業(yè)收入的增長速度。

毛利率39.3%創(chuàng)近10年新高

凈利潤增速超過營業(yè)收入的增速，與公司的毛利率持續(xù)增長密切相關(guān)。

縱覽今年半年報，安琪酵母的多項財務(wù)指標(biāo)中，最為驚艷當(dāng)屬于毛利率，上半年毛利率以39.30%創(chuàng)下近10年來同期新高。

歷年財報顯示，上市之初，安琪酵母的綜合毛利率一度達(dá)到44.41%，隨后緩慢下降，到2007年為30.42%。但這一年也是安琪酵母歷史上毛利率底部。2008年至2017年的10年間，毛利率在震蕩中爬坡，至2017年達(dá)到37.64%。今年上半年，毛利率為36.58%，較上年同期的36.19%上升了0.39個百分點。

安琪酵母的主營業(yè)務(wù)中，酵母及其深加工產(chǎn)品貢獻(xiàn)的營業(yè)收入占公司營業(yè)收入的七成以上，這部分業(yè)務(wù)的毛利率高低直接影響著公司的營業(yè)利潤。

數(shù)據(jù)顯示，10年前的2008年上半年，酵母及其深加工產(chǎn)品的毛利率為32.19%，此后在震蕩中上行，至今年上半年達(dá)到39.30%，為2008年以來同期歷史峰值。

從凈利率方面看，今年上半年，公司凈利率為15.62%，也是2011年以來的最高點。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，安琪酵母的酵母及其深加工產(chǎn)品毛利率創(chuàng)下歷史新高，與公司生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品市場占有率等因素提升密切相關(guān)。

近年來，公司接連擴(kuò)產(chǎn)，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，使得公司生產(chǎn)成本攤薄了。同時，公司在埃及、俄羅斯的4.3萬噸產(chǎn)能發(fā)揮作用，本地原料、能源、人力和土地成本相對略低，整體上拉低了成本。此外，今年上半年，國內(nèi)糖價下跌，也使得采購成本降低。

一券商分析師向長江商報記者表示，除了上述原因外，安琪酵母作為行業(yè)龍頭，尤其在國內(nèi)，享有市場話語權(quán)和產(chǎn)品定價權(quán)，通過產(chǎn)品提價來提升毛利率。

半年報披露的內(nèi)容顯示，安琪酵母產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外150多個國家和地區(qū)，其中酵母類產(chǎn)品全球市場份額達(dá)到12%，位居全球第三位，國內(nèi)市場占有率穩(wěn)居第一。

責(zé)編：ZB