融信中國無意出售江浙地產(chǎn)項目股權(quán)

長江商報消息 針對市場傳聞出售地產(chǎn)項目股權(quán)緩解資金壓力，融信回應(yīng)長江商報稱——

□本報記者 江楚雅

中國房地產(chǎn)第22強、布局7大核心城市圈、總投資額超5000億元的融信中國（3301.HK）近日被曝正出售江浙多個項目股權(quán)，交易方式以出售股權(quán)或者合作開發(fā)方式為主，以此緩解資金壓力。

4月13日，融信中國回應(yīng)長江商報記者稱，目前位于江蘇和浙江的房地產(chǎn)開發(fā)項目運營情況正常，公司無意出售布局于江蘇、浙江的項目或項目股權(quán)。近期，公司購得杭州蜀山南地塊，繼續(xù)加碼高價值土地。

蘇寧金融研究院特約研究員江瀚在接受長江商報記者采訪時表示，房地產(chǎn)企業(yè)要習(xí)慣于現(xiàn)在房地產(chǎn)開發(fā)和資金融通的速度降低而導(dǎo)致整個資金面趨緊的狀態(tài)，找到適合自己的開發(fā)節(jié)奏。

毛利率下滑至16.6%

3月26日，融信中國發(fā)布2017年度業(yè)績公告顯示，期內(nèi)實現(xiàn)銷售額502.35億元，同比增加103.88%；營業(yè)收入303.41億元，同比增加166.82%。

業(yè)績提升、規(guī)模擴張的同時，融信中國的高杠桿率一直為市場詬病。長江商報記者梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近幾年融信中國負債呈現(xiàn)升降不均的狀態(tài)。

2014年底，融信中國凈負債率高達1541%。近兩年有較大幅度下降，2015年底和2016年底，分別為247%、98%，2017年凈負債率上升為159%。

同時，由于高負債帶來的高資金成本，銷售大增的時候融信中國的賺錢能力卻在下降。

數(shù)據(jù)顯示，融信中國2016年凈利潤同比下滑9.8%至12.92億元，銷售成本同比增長92.96%至90.69億元。毛利率則由36.6%下滑至20.2%。2017年期內(nèi)實現(xiàn)毛利潤50.85億元，同比增加118.30%，但毛利率僅有16.6%。

“融信中國2017年負債攀升，主要原因是2016年貸款和借錢拿地過多，大部分來自銀行貸款，還有一部分來自非標(biāo)，比如信托基金，公募私募和境外公司債券�！钡禺a(chǎn)專家謝逸楓認為，即使2017年的銷售額達到這個700多億，但由于負債率過高，持有土地過大，開發(fā)速度比較緩慢，再加上調(diào)控周期，負債率上升也是很正常的。

拿地成本提高壓縮利潤空間

土地市場上，融信中國慣以“激進”著稱。

根據(jù)年報顯示，2016年融信中國在福州、上海、杭州、廈門等地共收購了21宗地塊，總建筑面積為527.12萬平方米。2017年土儲相比2016年新增1257萬平方米，同比上升118.8%。

融信中國在2016年的拿地規(guī)模超過了之前公司所有的土儲量。其在土地高溢價的年份拿地，代價就是土地成本的大幅增加。

土地成本提高，壓縮房企的利潤空間。實際上，2016年底，融信中國的毛利率和純利率分別為20.24%和14.97%，同比下降16%和4%。

融信中國方面則表示，在公司土儲日益豐富的同時，平均土地儲備成本卻在下降。截至2017年年底，融信的土地儲備達2315萬平方米，土地成本僅為6568元/平米，同比減少24.06%；合約銷售平均單價21046元/平米，同比增長19.91%。

“一家房地產(chǎn)公司的核心命脈就是土地儲備，衡量一家房地產(chǎn)公司能否長期可持續(xù)發(fā)展關(guān)鍵在于其土儲。所以融信當(dāng)時的拿地行為和現(xiàn)在的聯(lián)合開發(fā)都符合其戰(zhàn)略考慮�！苯�瀚認為，融信一方面將核心土地儲備掌握到自己手上，另一方面在開發(fā)時融入多方力量，這種處理方式并沒有什么問題。

聯(lián)姻合作開發(fā)做大規(guī)模

進入2017年，融信的拿地策略有所改變，加大合作開發(fā)、并購及舊改比例。

融信中國在并購上的大動作是與海亮“聯(lián)姻”。2017年，公司以總計28.97億元通過旗下全資控股公司分別受讓安徽海亮房地產(chǎn)有限公司、寧波海亮房地產(chǎn)投資有限公司各55%的股權(quán)，與浙江第二大民營企業(yè)海亮集團旗下子公司海亮地產(chǎn)進行戰(zhàn)略合作。

杭州是融信擁有項目最多的城市，融信中國2017年半年報數(shù)據(jù)顯示，其在杭州合計擁有15個項目，但僅有融信杭州公館和靖江花神廟地塊權(quán)益為100%。

采取合作開發(fā)、并購擴張已成為房企做大規(guī)模的趨勢。對此，江瀚認為，從整個產(chǎn)業(yè)的角度來看，今年的大背景大方向是房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈趨緊。未來中國房地產(chǎn)面對的問題，一方面是資金從緊，一方面是兩極分化。對于很多房地產(chǎn)企業(yè)來說，特別像融信這樣的大型房企來說，資金鏈并不會那么緊張，對于融信來說現(xiàn)在選擇合作開發(fā)可以節(jié)省成本，對長期發(fā)展有利，但并不能以此判斷資金鏈從緊。

責(zé)編：ZB